新"金本位"之辯：關(guān)于國際貨幣體系的幾點思考
11月8日，世界銀行行長佐利克在為英國《金融時報》撰文時建議，國際貨幣體系有必要做出一定的變革，應(yīng)該把日益國際化且逐步可兌換的人民幣作為與美元、歐元、日元、英鎊同樣的貨幣引入國際貨幣體系，并且可以考慮使用黃金作為市場判斷經(jīng)濟是否出現(xiàn)通貨膨脹和通貨緊縮以及未來貨幣幣值的一個參考基準(zhǔn)。這種提法馬上引起軒然大波，并被《金融時報》稱為“改良”版的全球金本位制。為簡便起見，本文姑且可以稱其為新金本位制 　　佐利克行長此次觀點成為了眾多專家學(xué)者和市場各方的討論焦點。一方面，從市場層面的反映來看，佐利克的這個言論確實對于黃金價格起到了推波助瀾的作用，一天之內(nèi)全球黃金期貨價格一舉突破了1400美元/盎司，盤中創(chuàng)下1424美元/盎司的歷史新高。其次，眾多專家學(xué)者也對他的觀點表示了或褒或貶的看法。比如，美國著名的彼得森國際經(jīng)濟研究所所長伯恩斯坦就評論說，佐利克先生關(guān)于改革國際貨幣體系的觀點總體來說很有意義，對于促進(jìn)國際儲備貨幣多元化的建議很好，但其建議使用黃金來作為貨幣幣值參考標(biāo)準(zhǔn)的觀點的確有點“離題太遠(yuǎn)，不值一提”。
　　背景和意圖我認(rèn)為，應(yīng)該辯證地看待恢復(fù)“金本位”的呼聲。以此次關(guān)于“新金本位”的爭論為例，各種各樣的質(zhì)疑雖然都有一定的道理，但我認(rèn)為這很可能在一定程度上曲解了佐利克先生的本意。我們更多的應(yīng)該是分析他提出這種觀點的原因及其真實意圖。
　　現(xiàn)在世界各國幾乎普遍認(rèn)為，本輪全球金融危機最壞的時刻已經(jīng)過去，全球經(jīng)濟正在表現(xiàn)出一定的復(fù)蘇態(tài)勢，只是這種復(fù)蘇的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固。特別是美國的經(jīng)濟復(fù)蘇前景仍然撲朔迷離。正是在這樣的背景下，美聯(lián)儲便不惜冒天下之大不韙，實行第二輪量化寬松的貨幣政策，開動印鈔機，承諾將在2011年年中前發(fā)行6000億美元定向購買美國長期國債。
　　美國推出的第二輪量化寬松貨幣政策，完全是出于美國自身的利益考慮，招致了全球大多數(shù)國家特別是新興市場經(jīng)濟國家的強烈反對。因為況且不論其拉動美國經(jīng)濟的效果到底有多大，單是這種做法本身將造成全球流動性的再次泛濫和資產(chǎn)價格的再次泡沫化卻已是不爭的事實。美國并沒有而且好像從來沒有承擔(dān)起一個國際最主要貨幣發(fā)行國所應(yīng)該承擔(dān)的責(zé)任。這種情況出現(xiàn)的根源就是單一貨幣美元所主導(dǎo)的國際貨幣體系存在著巨大的不合理性。我想佐利克先生應(yīng)該就是在這樣的背景下，抱著些許的無奈甚至憤慨，提出了他希望國際貨幣體系進(jìn)行改良，各國在貨幣政策方面開展合作以及把黃金作為貨幣定值的參考的想法。
　　黃金在本輪金融危機中之所以屢次被提及到國際貨幣的高度，根本原因就在于它是惟一不附帶任何信用的貨幣，其內(nèi)在價值應(yīng)該就不會被某個國家所左右。當(dāng)美元的信用越來越差的情況下，黃金受到各國央行和市場人士的熱烈追捧便是自然之意了。1971年布雷頓森林體系崩潰后，美國就曾背信棄義地宣布美元與黃金脫鉤。這也直接導(dǎo)致了美元危機和黃金價格的暴漲，金價從35美元/盎司的固定比價一路攀升至850美元/盎司的高位。此后，美國的大國戰(zhàn)略啟動，決定利用既有優(yōu)勢，重拾美元在國際貨幣體系中的霸主地位。所以美國通過刻意壓低黃金的美元價格，大力宣傳黃金的非貨幣化思想，以此來凸顯美元的強勢地位。由此，各國的黃金本位思想開始逐步崩潰，并開始把美元當(dāng)做最重要的儲備和國際結(jié)算貨幣，美國也成功地把黃金去貨幣化了。此后建立起來的以美元為主導(dǎo)的國際貨幣體系被稱為“布雷頓森林體系Ⅱ”（或者“牙買加體系”），事實上就是十分松散的、匯率自由浮動的國際貨幣體系，各國可以自由地選擇本國的匯率制度。而黃金此時作為充當(dāng)臨時裁判的“名義錨”的角色，便開始被世界各國所推崇和重視。
　　反思新“金本位”眾所周知，黃金曾長期承擔(dān)貨幣職能，歷史上的金本位從19世紀(jì)初到20世紀(jì)中后期實行了一百多年。但黃金的這種歷史使命是與當(dāng)時的經(jīng)濟發(fā)展水平密切相關(guān)的，當(dāng)時的國際貿(mào)易并不十分普遍，貿(mào)易額也很小，黃金因其具有的體積小、價值大、易分割、易攜帶的獨特屬性而被很多國家作為國際間的支付手段，充當(dāng)國際貨幣功能。但近幾十年來隨著生產(chǎn)力的快速提升和全球貿(mào)易的迅猛增長，客觀上需要更多的流通貨幣和支付手段來保證交易的順利進(jìn)行和促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展，而黃金的年產(chǎn)量僅有兩三千噸，地面總存量也不過16萬噸，十分有限的實物供應(yīng)表明，黃金確實無力繼續(xù)承擔(dān)國際貨幣的職能。由于在二戰(zhàn)后美國無論經(jīng)濟和軍事實力都居于全球霸主地位，那么這種世界貨幣的角色自然地就落在了美元身上。
　　當(dāng)然，美國利用美元的這種世界貨幣地位，單純?yōu)楸緡��?jīng)濟發(fā)展謀利益的不合理行為造成了全球信用貨幣體系的混亂，并直接導(dǎo)致了本輪百年一遇的金融危機的發(fā)生。在這一點上來說，國際貨幣體系就必須作出反思和糾正。因此，近年來關(guān)于考慮使用國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)行的特別提款權(quán)SDR作為“超主權(quán)貨幣”充當(dāng)世界貨幣以及把非信用工具—黃金引入國際貨幣體系的觀點便不絕于耳。這種觀點的主要目的其實就是想使國際貨幣體系“去信用化”和“去美元化”
　　個人認(rèn)為，佐利克關(guān)于新“金本位”的觀點絕非要重啟原有的金本位體制，因為這既不應(yīng)該也不可能。他的主要意圖是強調(diào)多元化的國際貨幣體系架構(gòu)，而人民幣和黃金都可以作為這種“多元”中的其中“一元”。新“金本位”觀點的本質(zhì)是對原有松散的以浮動匯率制為主導(dǎo)的國際貨幣體系的質(zhì)疑，是對各國加強國際貨幣政策協(xié)調(diào)合作和強化監(jiān)管的建議，是對避免貨幣戰(zhàn)爭的渴望。但我認(rèn)為，現(xiàn)有的國際貨幣體系在短期內(nèi)不可能發(fā)生實質(zhì)性變化，美國的全球經(jīng)濟霸主地位和各國對美元的依賴也不會很快減弱，“G20”峰會取得的成果并不令人十分滿意。并且只要美國經(jīng)濟沒有出現(xiàn)實質(zhì)性的復(fù)蘇，美國實行寬松財政和貨幣政策的基調(diào)就不會改變。黃金雖然會繼續(xù)被各國央行持續(xù)增持，會繼續(xù)被各國居民和投資者所青睞，但終究黃金作為本位幣的時代已經(jīng)過去，各國貨幣也不可能把黃金的價值作為匯率變動的參考，黃金更多的只是一種在信用貨幣體系出現(xiàn)危機時的緊急避險工具，黃金在國際貨幣體系中能否占據(jù)一席之地仍然存在著較大的質(zhì)疑。但佐利克行長的講話至少表明了他希望穩(wěn)定國際貨幣體系的積極構(gòu)想，美國也應(yīng)該到了徹底反思自身不合理的“以鄰為壑”的貨幣政策的時候了。