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主題:12月18日行情直播互動(dòng)交流

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中新網(wǎng)12月17日電 (何敏)中銀國際控股首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征和國務(wù)院發(fā)展研究中心主任劉世錦17日出席《財(cái)經(jīng)》年會(huì)時(shí)均對(duì)明年中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了預(yù)計(jì),他們認(rèn)為明年中國經(jīng)濟(jì)增長率大約在9%左右,CPI約在4.2%左右,總體呈前高后低的趨勢(shì)。曹遠(yuǎn)征表示,明年中國CPI不排除個(gè)別月份會(huì)出現(xiàn)5%以上的增速。

  《財(cái)經(jīng)》年會(huì)“2011:預(yù)測(cè)與戰(zhàn)略”17日在北京舉行,“世界與中國經(jīng)濟(jì)走勢(shì)”是其中議題之一。對(duì)于2011年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì),中銀國際控股首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征在年會(huì)上預(yù)計(jì),明年中國CPI約在4.2%左右,總體呈前高后低的趨勢(shì),不排除個(gè)別月份會(huì)出現(xiàn)5%以上的增速。經(jīng)濟(jì)增長率大約在9%左右,貸款規(guī)模在6.5萬億-7萬億之間。

  劉世錦預(yù)計(jì),2011年中國經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)前低后高的態(tài)勢(shì),全年經(jīng)濟(jì)增速可能保持在9%左右,具體來說,消費(fèi)將繼續(xù)穩(wěn)定增長;投資目前是低點(diǎn),將會(huì)有所回升;出口難以呈現(xiàn)今年的超常狀態(tài),也可能保持在15%-20%左右。

  劉世錦表示,我國CPI高點(diǎn)在一季度,高點(diǎn)控制在6%以內(nèi),之后回落。食品和居住對(duì)CPI的拉動(dòng)作用趨穩(wěn),目前CPI已經(jīng)接近峰值。下一步中國經(jīng)濟(jì)面臨的不確定性是中國經(jīng)濟(jì)增速在中長期可能會(huì)降到7%左右,此外就是明年是“十二五”開局之年,投資沖動(dòng)有可能會(huì)很強(qiáng)。此外,輸入通脹的壓力有可能進(jìn)一步加大,一旦全球經(jīng)濟(jì)加快,大宗商品價(jià)格上升將不可避免,發(fā)達(dá)國家量化寬松政策的影響將是長期的。劉世錦說,“全年總體態(tài)勢(shì)是前高后低,全年下來4.2%左右是我的初步估計(jì)!

  高盛香港投資銀行部總經(jīng)理哈繼銘表示,“我們國家抵御通脹的能力是比較強(qiáng)的。近期,國務(wù)院穩(wěn)定物價(jià)的一系列措施出臺(tái)后,市場上已經(jīng)普遍地出現(xiàn)比較明顯的積極反應(yīng)。”

  統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,11月份我國CPI同比上漲5.1%,再次刷新年內(nèi)紀(jì)錄。這也是自2008年7月上漲6.3%之后,中國28個(gè)月以來CPI創(chuàng)下的最高漲幅。1至11月份累計(jì),我國CPI同比上漲3.2%,漲幅比1至10月份擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。

  對(duì)于目前強(qiáng)烈的通脹預(yù)期,德意志銀行董事總經(jīng)理、大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示,“中國通脹不光是一個(gè)內(nèi)部產(chǎn)生的通脹,還有相當(dāng)一部分來自于全球大宗商品,這部分有不可控性!眲⑹厘\表示,目前我國經(jīng)濟(jì)基本實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長,增長呈現(xiàn)前高后低的態(tài)勢(shì),二次探底并未發(fā)生。

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尚福林:我國初步形成打擊內(nèi)幕交易防控體系   12月17日上午消息 證監(jiān)會(huì)出席尚福林在出席財(cái)經(jīng)年會(huì)時(shí)表示,證監(jiān)會(huì)注重內(nèi)幕交易的防控和打擊,以
相關(guān)公司股票走勢(shì) 圖片點(diǎn)擊可在新窗口打開查看 中山公用19.57-0.13-0.66% 維護(hù)市場有效、健康發(fā)展,初步形成了打擊內(nèi)幕交易的防控體系。另外,他指出將適時(shí)推出轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)。
  尚福林表示,防止和打擊內(nèi)幕交易是全世界面臨的問題。上市公司的兼并重組40%是通過證券市場完成的,這樣涉及內(nèi)幕信息的人會(huì)比較多,容易形成利用內(nèi)幕信息進(jìn)行交易,嚴(yán)重?fù)p害了投資者的權(quán)益。
  他表示,證監(jiān)會(huì)把防控和打擊內(nèi)幕交易當(dāng)成工作重點(diǎn),取得了很大的進(jìn)步,利用內(nèi)幕信息進(jìn)行交易的現(xiàn)象正在逐步減少,資本市場透明度等問題進(jìn)一步提升。
  尚福林指出,截止到目前共移送了15起案件到公安機(jī)關(guān),查處了中山公用等影響較大的案件。11月,國務(wù)院轉(zhuǎn)發(fā)了五部委關(guān)于內(nèi)幕交易的通知,初步形成了打擊內(nèi)幕交易的防控體系。
  金融危機(jī)后,世界金融格局正在發(fā)生著深刻調(diào)整,經(jīng)過反思,尚福林認(rèn)為,共識(shí)是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展必須轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式,加快結(jié)構(gòu)調(diào)整。這需要一個(gè)安全有效的金融體系支持,需要提高資源配置功能。
  他指出,要加快完善多層次市場體系,完善發(fā)行審核機(jī)制,研究場外交易市場建設(shè)等;要鞏固市場運(yùn)行基礎(chǔ),提高市場效率,進(jìn)一步完善新股發(fā)行體制改革后續(xù)工作,適時(shí)推出轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù),優(yōu)化期貨市場產(chǎn)品和投資者結(jié)構(gòu);穩(wěn)固深化市場改革創(chuàng)新,增強(qiáng)市場發(fā)展活力。

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12月17日上午消息,國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員吳敬璉在今日舉辦的財(cái)經(jīng)年會(huì)上表示,轉(zhuǎn)變政府職能是實(shí)現(xiàn)“十二五”規(guī)劃關(guān)鍵中的關(guān)鍵。   吳敬璉表示,目前的“十二五”規(guī)劃在十一五的基礎(chǔ)上有所改進(jìn),是很好的規(guī)劃。但這并不意味著萬事大吉,如何落實(shí)規(guī)劃是目前應(yīng)該考慮的主要問題。落實(shí)規(guī)劃、實(shí)現(xiàn)目標(biāo)關(guān)鍵在于找到有效的執(zhí)行手段。以前在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的條件下,計(jì)劃落實(shí)是有效手段,主角是政府,手段是分錢分物。具體說來,一是物資分配計(jì)劃,主要是指令性計(jì)劃,另一個(gè)是投資分配。在這一條件下,由于政府是資源基本配置的主角,所以可以實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。而在目前的市場規(guī)劃的條件下,是要給社會(huì)提供全面長遠(yuǎn)的信息預(yù)測(cè)性計(jì)劃。
  吳敬璉表示,所謂市場經(jīng)濟(jì)就是自由價(jià)格制度在資源配置里起基礎(chǔ)的配置作用,資源配置要靠市場機(jī)制。要實(shí)現(xiàn)“十二五”規(guī)劃,要有好的市場制度,市場不成熟,政府可以通過產(chǎn)業(yè)政策彌補(bǔ)市場的不足。所以從這個(gè)角度講,落實(shí)“十二五”規(guī)劃,政府有重要責(zé)任。
  吳敬璉還進(jìn)一步指出,目前中國的問題是各級(jí)政府習(xí)慣于用原來的手段執(zhí)行規(guī)劃,實(shí)現(xiàn)政府職能轉(zhuǎn)變是關(guān)鍵中的關(guān)鍵。目前政府仍有配置土地、信貸的能力,考核地方政府仍以GDP為主要指標(biāo),這樣地方政府只顧營造政績,造成粗放的增長模式很難改變,鼓勵(lì)創(chuàng)新的環(huán)境沒真正建立,這是政府的責(zé)任。政府應(yīng)該做的最重要的事是提供穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及提供好的制度環(huán)境,政府必須要轉(zhuǎn)變工作方式。

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 高盛香港投資銀行部董事總經(jīng)理哈繼銘:如果匯率不變 就應(yīng)忍受通脹 12月17日上午消息 高盛香港投資銀行部董事總經(jīng)理哈繼銘在出席財(cái)經(jīng)年會(huì)時(shí)表示,現(xiàn)階段我國存在著巨大的通脹壓力,相對(duì)價(jià)格的上升,應(yīng)該更傾向于匯率變化。   他表示,中國是新興市場中經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度最快的國家,在價(jià)格上,國內(nèi)外價(jià)格差異在逐漸縮小,如果匯率不動(dòng)的話,則要忍受通貨膨脹。
  哈繼銘認(rèn)為,新興市場增長更多來自于內(nèi)需,尤其是消費(fèi)需求,大消費(fèi)板塊依然是未來一個(gè)令人矚目的領(lǐng)域,而向內(nèi)陸地區(qū)的延伸是未來趨勢(shì)。值得注意的是一個(gè)特殊因素是,勞動(dòng)力供應(yīng)需求急劇上升,勞動(dòng)力價(jià)格在發(fā)生變化。
  我國現(xiàn)階段存在著巨大的通脹壓力。哈繼銘認(rèn)為,伴隨著價(jià)格水平的上升,會(huì)出現(xiàn)通脹或者要求匯率升值。而在通脹壓力下,他更傾向于匯率的變化。在他看來,通貨膨脹對(duì)百姓的傷害是全社會(huì)性質(zhì)的,匯率的變化會(huì)對(duì)出口行業(yè)產(chǎn)生影響,而如果勞動(dòng)力價(jià)格不斷上升的話,早晚會(huì)削弱這些行業(yè)的競爭力。
  受食品和大宗商品價(jià)格大幅飆升推動(dòng),中國11月份CPI躍升至28個(gè)月高點(diǎn),達(dá)到5.1%。

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12月17日上午消息,中銀國際控股首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征在今日舉辦的財(cái)經(jīng)年會(huì)上表示,明年中國CPI約在4.2%左右,總體呈前高后低的趨勢(shì),不排除個(gè)別月份會(huì)出現(xiàn)5%以上的增速。   曹遠(yuǎn)征表示,明年中國CPI約在4.2%左右,總體呈前高后低的趨勢(shì),不排除個(gè)別月份會(huì)出現(xiàn)5%以上的增速。經(jīng)濟(jì)增長率大約在9%左右,貸款規(guī)模在6.5萬億-7萬億之間!皡R率升值3%-5%都可以承受,但資源價(jià)格改革和利率的市場化更為重要!
  對(duì)于全球市場,曹遠(yuǎn)征認(rèn)為,目前全球復(fù)蘇進(jìn)程不一致,發(fā)達(dá)國家僅是無就業(yè)增長復(fù)蘇,未來金融市場動(dòng)蕩機(jī)會(huì)將加大。熱錢的到處流動(dòng)給各國匯率帶來很大波動(dòng),各國貨幣政策和經(jīng)濟(jì)增長的差異加劇了熱錢的國際間流動(dòng),這都反映了全球經(jīng)濟(jì)的“不平衡”。因此“再平衡”是必然的也是必須的。要避免全球由貿(mào)易戰(zhàn)擴(kuò)到匯率戰(zhàn),這對(duì)世界經(jīng)濟(jì)是極大損害。
  他指出,經(jīng)濟(jì)全球化投資自由化符合中國的利益,中國應(yīng)積極參與再平衡的過程,中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整應(yīng)納入世界經(jīng)濟(jì)在平衡的過程中。
  “全國每年新房上市約為900萬套,而明年一年的保障房建設(shè)總量將達(dá)到1000萬套。這會(huì)對(duì)房地產(chǎn)市場產(chǎn)生重大影響!辈苓h(yuǎn)征說。
  他認(rèn)為,保障房建設(shè)是否能兌現(xiàn),是決定接下來房地產(chǎn)市場走勢(shì)的重要因素,也是市場各方關(guān)注的重點(diǎn)。在保障房建設(shè)兌現(xiàn)的基礎(chǔ)上,商品房市場的變化將不再是政府關(guān)注重點(diǎn)。
  曹遠(yuǎn)征說,從今年的情況看,580萬套是“可以兌現(xiàn),也是兌現(xiàn)不了的”。他解釋說,580萬套保障房已全部開工建設(shè),但何時(shí)竣工仍是未知。地方政府全力完成保障房責(zé)任目標(biāo),但后續(xù)資金建設(shè)仍然存在問題,這也是保障房建設(shè)的瓶頸。
  對(duì)于房產(chǎn)稅的問題,曹遠(yuǎn)征同時(shí)表示,開征房產(chǎn)稅的目的是進(jìn)行稅制建設(shè)和改革,與調(diào)控房價(jià)無關(guān)。房產(chǎn)稅可能會(huì)對(duì)房地產(chǎn)市場產(chǎn)生一定影響,但并不是稅制建設(shè)的初衷。把房產(chǎn)稅當(dāng)成調(diào)控手段是理解上的錯(cuò)誤。
  他說,稅制一定是穩(wěn)定的,有長期效果的。房產(chǎn)稅征收的目的是為地方財(cái)政提供一個(gè)穩(wěn)定的稅源,但這需要一定的培育期。房產(chǎn)稅的另外一個(gè)征收目的是為了平衡收入差距。與此同時(shí),房產(chǎn)稅的稅率高低才會(huì)與房價(jià)聯(lián)系在一起。這是稅種與稅率的區(qū)別。

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2010年12月17日,《財(cái)經(jīng)》年會(huì)“2011:預(yù)測(cè)與戰(zhàn)略”在北京舉行,德意志銀行董事總經(jīng)理、大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿認(rèn)為,在中國,通脹已經(jīng)不是預(yù)期問題,而是非常嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。   “中國通脹不光是一個(gè)內(nèi)部產(chǎn)生的通脹,還有相當(dāng)一部分來自于全球大宗商品,這部分有不可控性”,馬駿說。
  中國人民銀行近日公布的儲(chǔ)戶調(diào)查顯示,老百姓對(duì)物價(jià)滿意度已經(jīng)降到了11年以來最低。馬駿在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中接觸很多消費(fèi)者、企業(yè)家,他提到,“他們覺得CPI增長率沒有2008年年初那么高,但是感覺上壓力比那個(gè)時(shí)候嚴(yán)重,因?yàn)槲覀儾还庥蠧PI的壓力,還有房價(jià)的壓力!
  馬駿認(rèn)為,如果中國有綜合指標(biāo),將CPI、物價(jià)放在一起,確實(shí)現(xiàn)在是11年以來通脹壓力最緊張的狀態(tài),必須認(rèn)識(shí)到通脹壓力對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來的危害。
  在馬駿看來,這種危害至少有以下幾個(gè)方面:
  第一,高通脹加深通脹預(yù)期,又會(huì)帶動(dòng)通脹。CPI數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)非常有趣的現(xiàn)象,所有通脹最快行業(yè)訂單都增長得最快。服裝行業(yè)最近訂單增長很快,因?yàn)槊藁▋r(jià)格上升80%,大家都預(yù)期現(xiàn)在不買服裝的話,三個(gè)月以后價(jià)格會(huì)更高。由于這樣的預(yù)期導(dǎo)致通脹會(huì)加劇,會(huì)有一個(gè)螺旋式上升壓力。通脹本身加深公司上升預(yù)期,成本造成通脹。
  第二,通脹對(duì)于收入分配產(chǎn)生惡化效應(yīng),是對(duì)于低收入人群很重的稅收,對(duì)于企業(yè)收入進(jìn)行大幅度重新分配,也會(huì)導(dǎo)致社會(huì)壓力。
  第三,通脹如果在短期之內(nèi)沒有一套及時(shí)、有力的措施對(duì)應(yīng),很可能在通脹加劇的時(shí)候,讓政府被迫采用更加極端、更加力度大的政策加以緊縮,就會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)中期大起大落的風(fēng)險(xiǎn)。所以我在通脹方面結(jié)論,目前通脹和增長下滑兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)不是在同一個(gè)數(shù)量級(jí)上,不能光講既要增長,又要對(duì)付通脹,似乎給大家印象,這兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)一樣,其實(shí)通脹風(fēng)險(xiǎn)比增長下滑風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)峻多。尤其在百分之九點(diǎn)幾GDP增長下。
  第四,最應(yīng)該關(guān)注貨幣,通脹的根本原因是貨幣過于寬松,信貸增長過于寬松,利率太低。有量化觀點(diǎn),如果信貸明年新增貸款還是7.5萬億,把CPI控制在4%之內(nèi)有很大難度,一個(gè)更加合適的貨幣增長和貸款增長速度應(yīng)該是貨幣控制在15%,貸款增長控制在14%,就是6.5萬億!尽敦(cái)經(jīng)》記者 張春輝】

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12月17日下午消息,社科院副院長李揚(yáng)在出席財(cái)經(jīng)年會(huì)時(shí)表示,亞洲地區(qū)包括中國在內(nèi)的國家處在一個(gè)尷尬地位,他們經(jīng)濟(jì)上是引擎,但在貨幣方面是被邊緣化的,發(fā)揮的作用非常小,這就需要推進(jìn)人民幣國際化。   他認(rèn)為,金融危機(jī)暴露了現(xiàn)行國際貨幣制度的不合理性,危機(jī)在美國發(fā)生,但迅速傳播到了其他國家,傳播渠道如此順暢就是因?yàn)榇嬖谥悦涝獮橹鲗?dǎo)的貨幣體系,使得世界各地跟著它調(diào)整。而我國在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中,也受到其他國家的沖擊,這使得我們空前感受到國際貨幣制度需要改革。
  李揚(yáng)指出,目前以美元為主導(dǎo)的貨幣體系情況還存在,而對(duì)美國沒有了任何的約束,比如沒有力量能夠約束美聯(lián)儲(chǔ)推行QE2政策,其他國家只能等著沖擊到來。
  在他看來,必須承認(rèn)的一個(gè)現(xiàn)狀是,以美元為主導(dǎo)的現(xiàn)狀短期內(nèi)不可能改變,希望的是國際貨幣儲(chǔ)備體系多元化,希望人民幣成為一個(gè)角色。因?yàn)閬喼薜貐^(qū)包括中國在內(nèi)的國家處在一個(gè)尷尬地位,他們經(jīng)濟(jì)上是引擎,但在貨幣方面是被邊緣化的,發(fā)揮的作用非常小。
  李揚(yáng)表示,在當(dāng)前建立亞元還有很長的路要走的情況下,需要推行人民幣國際化。伴隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,要讓人民幣在亞洲地區(qū)發(fā)揮更大的作用。
  他亦稱人民幣國際化是一個(gè)長期且充滿挑戰(zhàn)的過程,在推進(jìn)過程中需要提高人民幣在各國儲(chǔ)備體系中的地位,需要在外匯市場上大力發(fā)展人民幣市場,提高在全球交易中人民幣占比,在管理風(fēng)險(xiǎn)過程中更多加入人民幣因素。
  而推進(jìn)人民幣國際化更重要的是在國內(nèi),他認(rèn)為需要進(jìn)行一系列改革,包括利率市場化,建立一個(gè)有深度的人民幣市場,保持匯率彈性等,需要國內(nèi)金融體系改革進(jìn)一步深化。

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深交所總經(jīng)理宋麗萍在出席財(cái)經(jīng)年會(huì)時(shí)表示,從中小盤經(jīng)驗(yàn)看,今后二、三年對(duì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)展至關(guān)重要,投資銀行應(yīng)該發(fā)揮基礎(chǔ)性的功能,其業(yè)務(wù)水平?jīng)Q定了市場質(zhì)量,而上市公司必須守住信息披露真實(shí)性的底線,有一說一。   宋麗萍表示,從全球看國內(nèi)IPO市場是全世界最活躍的,目前深交所有效賬戶是5500萬。但是當(dāng)前市場的自我約束能力比較薄弱,是一個(gè)短板,服務(wù)中小企業(yè)發(fā)展對(duì)市場的靈活性提出了更高要求。
  一個(gè)特殊的國情是,她表示,必須看到深交所投資者結(jié)構(gòu)中以中小投資者為主,大批投資者直接參與交易,這使得風(fēng)險(xiǎn)管理能力有限。
  宋麗萍擔(dān)心的是,有些企業(yè)家在沖突面前,或許經(jīng)不住股市短期利益的誘惑,弄虛作假,而從中小板經(jīng)驗(yàn)看,今后2、3年對(duì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)展至關(guān)重要。
  她指出,未來要做好幾方面工作。充分發(fā)揮投行核心功能,在上市公司資源豐富的時(shí)候,投資銀行應(yīng)該起到基礎(chǔ)性的功能,投行的業(yè)務(wù)水平?jīng)Q定了市場上市公司的質(zhì)量。
  繼續(xù)做好投資者適當(dāng)性管理工作,讓風(fēng)險(xiǎn)承受能力差的投資者遠(yuǎn)離高風(fēng)險(xiǎn)市場;而上市公司必須守住信息披露真實(shí)性的底線,核心是有一說一。
  她認(rèn)為,要探討中小盤的對(duì)沖工具。中小盤股波動(dòng)性較大,能否適時(shí)推出對(duì)沖工具值得認(rèn)真考慮;研究探討優(yōu)化交易制度

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劉明康:明年仍有大量資金流入房地產(chǎn)市場 通脹保持適中水平   12月17日上午消息,中國銀監(jiān)會(huì)主席劉明康在今日舉辦的財(cái)經(jīng)年會(huì)上表示,目前新興市場面臨史無前例的熱錢壓力,我國糧食未來不具備大幅上漲的基礎(chǔ),明年通脹總體會(huì)保持合理水平。另外,他認(rèn)為資金仍然流入房地產(chǎn)市場,造成房地產(chǎn)價(jià)格上升。
  劉明康表示,目前全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇速度放緩,全球金融體系脆弱性依然顯著,發(fā)達(dá)國家資產(chǎn)負(fù)債表惡化,政府負(fù)債表成為新的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。美國的外債占GDP的比重超過90%,在歐洲,歐債危機(jī)繼續(xù)蔓延,復(fù)蘇內(nèi)生動(dòng)力不足。美國目前是無就業(yè)復(fù)蘇,11末的失業(yè)率為9.8%,歐元區(qū)的失業(yè)率也創(chuàng)新高!皻W美金融體系真實(shí)的杠桿率還很高,金融體系整體脆弱性依然顯著。美歐銀行還面臨4萬億債務(wù)到期,銀行面臨籌資的不穩(wěn)定,此外,銀行壞債規(guī)?赡苓M(jìn)一步擴(kuò)大,加之很多房地產(chǎn)按揭貸款2011年要到期,本金清償面臨不確定性!
  劉明康還表示,新興市場國家也面臨前所未有的挑戰(zhàn),這主要包括資產(chǎn)泡沫和通脹。量化寬松的政策驅(qū)動(dòng)套利資本追逐收益,資本市場面臨泡沫,例如我國的糧食、貴金屬等大宗商品價(jià)格普遍上漲,高風(fēng)險(xiǎn)的垃圾債券等受到追捧。新興市場穩(wěn)健的基本面和增長潛力也是吸引熱錢的一個(gè)重要方面,目前新興市場面臨史無前例的熱錢壓力。
  談到我國的經(jīng)濟(jì),劉明康表示,我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行是軟著陸,但依然有風(fēng)險(xiǎn)。CPI較快上漲,尤其是10月以來上漲更顯著,但我國通脹有結(jié)構(gòu)性特點(diǎn),食品、居住是拉動(dòng)CPI上漲的主要因素。此外國際市場流動(dòng)性充裕,原油價(jià)格的上漲,造成我國生產(chǎn)成本的增加。但是要看到我國抵御通脹能力很強(qiáng),目前絕大多數(shù)工業(yè)品是供大于求,上游的價(jià)格不會(huì)完全向下游傳遞,我國糧食豐收連續(xù)7年,庫存充裕,糧食未來不具備大幅上漲的基礎(chǔ),故明年通脹總體會(huì)保持合理水平,這也對(duì)調(diào)控節(jié)奏,管理力度提出了更高要求。
  談到房地產(chǎn)市場,劉明康認(rèn)為資金仍然流入房地產(chǎn)市場,造成房地產(chǎn)價(jià)格上升,這將增加房產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)性,這種情況要治理。“目前地方財(cái)政主要考核GDP,地方政府主要財(cái)政來源是土地,這些都要通過機(jī)制要來改革!眲⒚骺嫡f。

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“新興市場股票、貨幣和美元是距離泡沫界限最遠(yuǎn)的資產(chǎn),之后依次是高收益和新興市場固定收益資產(chǎn),而黃金和美國國債最接近泡沫的邊緣!蹦Ω笸ㄈ蚴紫(jīng)濟(jì)學(xué)家Bruce Kasman和全球資產(chǎn)配置及交易戰(zhàn)略主管Jan Loeys近日表示。   “停止購買美國國債一定源于各國中央銀行購買國債動(dòng)機(jī)的改變,如通貨膨脹擔(dān)憂突然上升,或者中國的貨幣戰(zhàn)略發(fā)生改變,而這將伴隨著市場的崩潰。” Jan Loeys和Bruce Kasman表示。
  摩根大通認(rèn)為,美國國債市場回升的基本面看起來不太好,并警示買家小心保持短期的投資期限。
  Jan Loeys和Bruce Kasman指出,新興市場股票其泡沫風(fēng)險(xiǎn)最小是因?yàn)檫@類資產(chǎn)的價(jià)格似乎不高,資產(chǎn)乘數(shù)依然低于發(fā)達(dá)市場股票水平,兩者的差距小于平均水平,但只有半個(gè)標(biāo)準(zhǔn)方差。
  關(guān)于美元,空頭倉位已經(jīng)減少,沒有出現(xiàn)危機(jī)泡沫的跡象。
  摩根大通計(jì)劃,2011年將在其資產(chǎn)池里配置18%的公開上市股票、19%的私募股權(quán)、17%大宗商品及11%的對(duì)沖基金。

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