繼一個同樣平淡的交易時段后，昨晚金屬和貨幣市場的沉悶氛圍持續(xù)。新的Kitco iPad “Gold Live” 應(yīng)用軟件上追蹤實時價格變化的現(xiàn)貨報價器顯示……這種黃色金屬在昨天大部分時間中幾乎沒有任何（價格）變化或者“生命”跡象。
 
從周三盤初的交易情況來看，這種模式即將再次“立即重演”。盡管今早原油價格顯著上揚，突破了90美元的大關(guān)，并且移動至其兩年多來的最高水平位，但是商品群的其余部分呈現(xiàn)出了喜憂參半、但整體波動依然不大的價格表現(xiàn)，同時也反映出了假期前的交易趨于清淡。
 
美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)確實超出預(yù)期，但只是略微超出先前報道的數(shù)字。第三季度GDP數(shù)據(jù)的修正將美國經(jīng)濟的增長速度上調(diào)到2.6%（而先前報道的數(shù)字為2.5%）。不過，若干參與調(diào)查的經(jīng)濟學(xué)家此前曾認為該時段GDP的增長速度會達到3%。
 
另一方面，英國經(jīng)濟狀況就沒有這么幸運了。英國第三季度的GDP上漲了0.7%，呈現(xiàn)了一個大于預(yù)期的速度放緩。英國央行內(nèi)部仍然對政策有分歧，因為其12月9日的會議記錄曝光。英國正處在二戰(zhàn)以來對預(yù)算進行最大壓縮的形勢中。英國的消費者支出放緩，該國的政府同樣如此。而現(xiàn)在，大雪來臨。惡劣的天氣不僅會影響到往返于英國的旅行，而且也會影響到圣誕節(jié)前該國居民的購物次數(shù)。
 
不管怎樣，今早被追蹤的大部分資產(chǎn)只是顯示了小幅的波動，從0.20%（美元、銅、黃金）到小于0.5%（原油）不等，因為市場參與者們更加專注于清賬和假日的到來，而不是新的倉位建立。在美國GDP數(shù)據(jù)發(fā)布后，美元略微下滑，在海外，歐元略受提振，原因是中國表態(tài)承諾它將于這一困難階段支撐歐元并且會實際購買大量的葡萄牙國債（也許價值高達50億歐元）。
 
在今天上午美國GDP數(shù)據(jù)發(fā)布前，棉花和橡膠期貨大幅下跌，小麥上漲，銅略微走低。原油的價格上漲主要是基于有預(yù)測認為，美國經(jīng)濟狀況將呈現(xiàn)出足夠的復(fù)蘇強度來確保人們對這一商品的價格樂觀態(tài)度。其它消息方面，美國現(xiàn)房銷售在11月份上升了5.6%——和大部分人的觀點接近，但是仍然比一年前的水平位低近28%。當(dāng)前470萬套的銷售年率被認為需要上升突破520萬套的水平位，以便經(jīng)濟學(xué)家得出美國房屋銷售市場回到“正軌上”的結(jié)論。
 
金價周三開盤上揚1.90美元/盎司，買入價報1,387.40美元，同時美元指數(shù)報80.55，原油價格上揚35美分（至90.17美元/桶）。因為IMF宣布其403.3公噸的黃金出售目前已經(jīng)完成，所以這種黃色金屬確實因此受到了一些支撐。
 
IMF原先計劃出售的黃金中大約有一半直接流入了市場，而不是像人們廣泛預(yù)計的那樣全部賣給世界上的央行。今天上午，白銀市場也看到了一些實物買家的露面，這種白色金屬收窄了其開盤時10美分的下跌至僅僅（下跌）2美分，報29.35美元/盎司。
 
鉑金和鈀金繼續(xù)上揚，其中前者上升6美元至1,727.00美元的水平位，后者上漲4美元觸及756.00美元的關(guān)卡。Norilsk Nickel（諾里爾斯克鎳業(yè)公司）認為今年早前流傳的關(guān)于俄羅斯鈀金庫存可能“干涸”的消息只是傳聞，它稱自己現(xiàn)在確實預(yù)計“一些”貴金屬會在2011年從那些國家的庫存中流入市場，并且這種“干涸”現(xiàn)在也許只會在2012年發(fā)生。那不需要擔(dān)心，因為另一個“庫存”——以鉑族金屬市場為焦點的各類ETPs(交易所交易產(chǎn)品)——中大約有220萬盎司的鈀金。
 
與此同時，我們轉(zhuǎn)移一下視線，有一種暖色系的金屬自2010年初開始已經(jīng)獲得了28%的上漲，并且它正在……溫暖著投資者的心靈。然而，這不是你所想到的東西。那你會問，它是什么？它就是……銅。是的，如果我們要從各類投資公司的發(fā)言人那里獲得信息，那（我們會聽到他們說）這是一種奇妙的金屬，它的價格上升潛力似乎是沒有限制的。就在昨天，有報道說某個交易商擁有LME銅庫存中大約80%—90%的部分（這一交易商可能為摩根大通）。
 
接著是什么？當(dāng)然是強制性地推出一只純粹的、以銅為導(dǎo)向的……ETF。目前，投資市場上接近有1,000只不同的ETFs（還會有更多被推出）。這是好事嗎？答案取決于被詢問的人。某些極端的回答者將批評并聲稱ETFs可能會被用來操控市場價格。然后，還有一些只是觀察事實的人，但是那些人也沒有得出更加令人鼓舞的結(jié)論。
 
John Bogle（先鋒集團創(chuàng)始人）直言不諱地將ETFs描述為“短線投機”，并且這樣的工具也被批評是會透過交易和管理費壓榨其持有人以減少交易回報的工具。
 
然而，那只是問題的一半。更重要的是一只ETF的日凈產(chǎn)值（NAV）與其投資對象的日收盤價之間的差異。《華爾街日報》報道說，（在2008年11月份一個動蕩的市場期），某些零星交易的ETFs中的NAV和（投資對象）收盤價之間的偏差達到了5%至10%（的差距）。早在2007年，Bogle先生就在他的《The Little Book of Common Sense Investing》一書中告誡說，雖然一些具有廣泛基礎(chǔ)的ETFs是不錯的，但是其余的只是有待發(fā)生的災(zāi)難。
 
Bogle先生告誡說：“投資者們正在追逐（短期）價格表現(xiàn)�！痹谶@一告誡性的言語出現(xiàn)三年后，投資者們?nèi)匀辉谀敲醋�。到目前為止，沒有任何“意外事件”（當(dāng)然，除非你贊同ETFs至少得為5月份的“瞬間崩盤”負上部分責(zé)任，或者它們至少在該事件中起到了一定的作用）。
 
最后，我們來看看某件完全不同的事（雖然也完全可以預(yù)測）:投資將會遭遇更多監(jiān)管。從1月1日開始，一般的美國證券經(jīng)紀(jì)公司都將追蹤（并報告）投資者為一只股票所付的價格（或者黃金ETF股）。在涉及到每股收益時，不再會有任何“模糊的數(shù)據(jù)”。成本基準(zhǔn)會被報告？對。出售所得款會被報告？對。結(jié)果呢？將那一（資本利得稅）支票送給美國政府。商品市場中類似報告的推出還會遠遠落后嗎？可能不會，并且你可以認為自己已經(jīng)得到了警報。