釋疑

　　為何此時(shí)加息？

　　緊縮政策時(shí)間提前

　　雖然各方機(jī)構(gòu)對(duì)央行進(jìn)一步加息均表示認(rèn)同，但在年內(nèi)推出政策仍然超出了多方的預(yù)期。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，此時(shí)加息比在年后加息有四大好處：第一，利率政策的通行特點(diǎn)就是一般時(shí)滯較長(zhǎng)，考慮到明年通脹形勢(shì)嚴(yán)峻，與明年初加息相比，年內(nèi)加息的政策時(shí)滯會(huì)大大縮短，能夠在2011年元旦后迅速起效。

　　第二，預(yù)計(jì)明年CPI肯定會(huì)比今年高，此時(shí)加息表明政策當(dāng)局堅(jiān)定的反通脹的態(tài)度，穩(wěn)定和引導(dǎo)通脹預(yù)期。

　　第三，有利于改善目前的流動(dòng)性管理的困境。目前央票已經(jīng)持續(xù)低量的發(fā)行，公開(kāi)市場(chǎng)操作完全喪失了在管理流動(dòng)性上的能力，而加息可以改善這一困境。

　　第四，可以在一定程度上抑制偏低的利率造成的對(duì)廉價(jià)信貸的過(guò)度需求、信貸資源配置失衡、樓市之火久攻不下等問(wèn)題。

　　中國(guó)國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松在接受媒體采訪時(shí)表示，超前性地在2011年上半年物價(jià)高點(diǎn)到來(lái)之前進(jìn)行緊縮，有利于抑制通脹預(yù)期。

　　未來(lái)還將繼續(xù)？

　　進(jìn)入加息周期 或?qū)⒗^續(xù)調(diào)整

　　專(zhuān)家預(yù)計(jì)，加息時(shí)點(diǎn)提前意味著加息周期提前到來(lái)，明年仍有多次加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能和空間。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家華生認(rèn)為，這次加息雖然比較突然，但也證明了現(xiàn)在確實(shí)進(jìn)入了一個(gè)加息周期，央行將用加息與上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的組合拳的方式來(lái)達(dá)到預(yù)期的效果。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授郭田勇分析認(rèn)為，有效管理通脹預(yù)期，僅靠上調(diào)存款準(zhǔn)備金率這樣收緊整體數(shù)量的調(diào)控工具并不夠，還需價(jià)格型工具與之配合。預(yù)計(jì)明年上半年會(huì)繼續(xù)加息1至2次，人民幣匯率的彈性將增大。

　　銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾表示，目前央行單次利率小幅調(diào)整對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響不大，需多次調(diào)整效果累加方能看出效果。她認(rèn)為，明年1月份存在同時(shí)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和加息的可能。