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泉友社區(qū)☆ 集 幣 視 點 ☆『 行 情 直 播 』 → 1月7日行情直播互動交流


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主題:1月7日行情直播互動交流

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上海丁昌
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今年的信貸投放并沒有明確的目標,信貸的增長將主要參考經(jīng)濟增長情況和通脹水平,其中尤其以經(jīng)濟增長率為主要參考指標。

  央行副行長胡曉煉近期曾表示,銀行信貸增長要與實現(xiàn)社會經(jīng)濟發(fā)展主要目標相吻合,特別要考慮經(jīng)濟增長目標和通脹控制目標。下一階段,央行要把貨幣信貸和流動性管理的總量調(diào)節(jié)與健全宏觀審慎政策框架結(jié)合起來,運用差別準備金動態(tài)調(diào)整,配合利率、存款準備金率、公開市場業(yè)務等常規(guī)性貨幣政策工具發(fā)揮作用。

  市場人士據(jù)此認為,這很可能意味著,在今年貨幣政策執(zhí)行的過程中,央行將以差別準備金率工具為主,集體地統(tǒng)一地上調(diào)存款準備金的次數(shù)會較去年明顯減少。

  去年央行共計上調(diào)六次存款準備金率,目前大型金融機構(gòu)的存款準備金率達到18.5%,處于歷史高位。

  業(yè)內(nèi)認為,在信貸擴張沖動較強的背景下,差別準備金動態(tài)調(diào)整可以考慮到金融機構(gòu)的系統(tǒng)重要性和各機構(gòu)的穩(wěn)健狀況及執(zhí)行國家信貸政策情況等,以更有針對性地回收過多流動性,引導金融機構(gòu)信貸合理、適度、平穩(wěn)投放,優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),體現(xiàn)宏觀調(diào)控的要求。

  目前看來,差別準備金動態(tài)調(diào)整的各項工作已準備就緒。

  近日,有媒體報道,央行已制定一套規(guī)范的差別存款準備金率計算方法,2011年起央行將對各銀行按月測算及實施差別存款準備金措施,考慮到商業(yè)銀行調(diào)整業(yè)務結(jié)構(gòu)需要一定時間,前三季度將給予商業(yè)銀行依次遞減的容忍度。央行制定的計算公式為,銀行上繳的差別存款準備金率等于按照宏觀穩(wěn)健審慎要求測算的資本充足率與實際資本充足率之差,再乘上該行的穩(wěn)健性調(diào)整參數(shù)


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新年之后的A股市場,有色、煤炭、房地產(chǎn)等板塊在外圍投資品市場強勁走高的帶動下,引領A股實現(xiàn)“開門紅”,形似去年10月初的走勢,但成交量始終無法有效放大,這說明要想實現(xiàn)去年10月的行情還很遙遠。按照目前的成交量來看,A股市場很難突破3000點之上的阻力區(qū),而即 將公布的上市公司年度財報,總體喜大于憂,這意味著圍繞年報的局部性行情或值得期待。

   外圍向好提供偏暖環(huán)境

   新年伊始,美國公布的各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)較為強勁,譬如,衡量美國中西部地區(qū)制造業(yè)活動指標—芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)從62.5飆升至68.6,遠遠超出此前經(jīng)濟學家的預期。同時,美國申領失業(yè)救濟人數(shù)兩年多來首次意外降至40萬人關口下方,這些亮眼的數(shù)據(jù)提升了投資者對美國經(jīng)濟的信心。美聯(lián)儲日前公布的會議紀要顯示,自11月3日美聯(lián)儲宣布計劃購買6000億美元債券以來,美國經(jīng)濟已經(jīng)回升,但由于失業(yè)率居高不下,美聯(lián)儲似乎無意放緩量化寬松政策實施的步伐。這對美國股市無疑是利好,經(jīng)濟復蘇加之極低的利率環(huán)境,使得新年之后的美國三大股指迭創(chuàng)新高,并帶動外圍大宗商品市場聯(lián)袂上揚。

   當然,這種態(tài)勢能否延續(xù),長期看取決于美國經(jīng)濟復蘇及就業(yè)狀況的改善程度,中期則需要關注美國國內(nèi)通脹形勢的變化。歐盟最新公布的去年12月歐元區(qū)消費者價格指數(shù)預期年升2.2%,升幅高于11月的1.9%,也大大超出預期,兩年來首次突破2%的歐央行目標上限。歐元區(qū)主權債務危機幽靈尚未遠去,通脹的陰影已從新興經(jīng)濟體傳導至發(fā)達經(jīng)濟體,如果未來美國的核心通脹率出現(xiàn)意外上升,將會制約美聯(lián)儲量化寬松行為,全球投資品市場或出現(xiàn)大幅震蕩。

   A股市場方面,去年10月之后的A股市場始終糾結(jié)于貨幣政策的緊縮。坊間有一種說法,今年可能不公布新增信貸總量數(shù)據(jù),將根據(jù)經(jīng)濟運行情況適時進行調(diào)節(jié)。無論央行采取何種方式,有一點可以肯定的是,今年的調(diào)控力度強于去年,尤其在年初,去年按季考核信貸投放量,今年有可能按月考核,并配合實行差別存款準備金率等措施強制約束。去年一季度新增信貸2.6萬億,上證指數(shù)也僅維持在3000-3200點之間震蕩,今年一季度新增信貸或低于去年同期,而沒有資金的支持,上證指數(shù)欲突破3000點之上的阻力區(qū)難度較大


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業(yè)績浪值得期待    雖然國內(nèi)外政策環(huán)境有別,將制約A股出現(xiàn)趨勢性機會,但即將公布的上市公司年度財報或能帶給市場一些超預期的驚喜。銀行股中最早公布業(yè)績快報的浦發(fā)銀行,去年凈利潤同比增長達到44.3%,超出研究機構(gòu)35%的一致預期,以此業(yè)績衡量,其靜態(tài)市盈率不到8倍,市凈率不到1.5倍,比2008年10月底1664點時的估值還要低。從整個市場的情況來看,截至昨日兩市已有777家上市公司公布業(yè)績預告,其中預增、扭虧、續(xù)盈、略增的上市公司數(shù)量到625家,占比達到八成,電子、信息技術、機械設備、石化、生物醫(yī)藥、有色金屬等六大行業(yè)業(yè)績增長明顯。
   去年下半年以來,雖然國內(nèi)CPI不斷走高,但仍屬于溫和通脹階段。而溫和通脹并不會損害整體經(jīng)濟穩(wěn)定運行態(tài)勢,除少部分行業(yè)由于價格管制或行業(yè)產(chǎn)能嚴重過剩等因素盈利狀況會不佳外,其他行業(yè)的盈利依然平穩(wěn),且受益于國家產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整以及國際大宗商品價格上漲的行業(yè),其盈利更會出現(xiàn)超預期的增長,如受國家節(jié)能減排政策強力推進的影響,各地紛紛關閉落后水泥企業(yè),去年四季度水泥價格上漲,從而推動水泥類上市公司業(yè)績大幅上升;有色金屬行業(yè)也受益于國際大宗商品價格超預期的上漲。
   綜上所述,受制于國內(nèi)政策不確定性,A股市場很難追隨境外股市,走出強勁的上升行情,但以銀行為代表的藍籌股的估值優(yōu)勢,一定程度上封鎖了大盤的下行空間,預計春節(jié)前上證指數(shù)將維持2700-3000點之間的區(qū)間震蕩走勢,受良好財報預期驅(qū)動,圍繞成長加高送轉(zhuǎn)的結(jié)構(gòu)性行情會比較精彩。我們建議投資者從產(chǎn)業(yè)角度和財務角度出發(fā),挖掘此類個股,節(jié)能環(huán)保、智能電網(wǎng)、新一代信息技術、高端裝備制造、醫(yī)藥、稀缺資源等領域的個股機會相對較多

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本周四市場傳聞中國平安將進行千億級別的再融資,當日開盤后平安便深幅跳水,盤中最多下跌超過6%,成交也創(chuàng)下去年10月中旬以來的天量水平。事實上,在元旦前滬綜指重上2800點的過程中,銀行、保險兩大板塊走勢遠遠落后于大盤,也落后于其H股表現(xiàn),銀行、保險A/H折價大 多超過30%。不過,估值最低的金融股集體疲弱,但難道金融股真的是天生貴胄、后天愚弱嗎?

   我們判斷,目前市場的擔心主要在于未來從緊的貨幣政策,會否使得銀行、保險行業(yè)面臨更加嚴格的監(jiān)管要求,從而沖擊整個金融板塊的盈利水平及派息水平,甚至出現(xiàn)金融股全面再融資的可能。然而,盡管未來金融監(jiān)管的要求會進一步提高,但一定會是審慎、漸進地實施,市場對政策已經(jīng)做出充分甚至是過分的反應,中短期而言,資金面極度緊張的局面已經(jīng)大大改善,一季度金融業(yè)經(jīng)營環(huán)境改善、經(jīng)營業(yè)績增長基本已成定局,金融股目前的低迷或許正是買入的時機。

   截至周四收盤,中國平安并未就盤中急跌做出官方澄清,但市場很快對千億融資的傳聞做出判斷。從主要的監(jiān)管指標來看,中國平安2010年中期償付能力充足率為218%,即使考慮業(yè)務發(fā)展及收購深發(fā)展等因素,目前也應遠高于保監(jiān)會要求的150%。以此估算,即使需要再融資,規(guī)模也應遠遠低于市場傳聞的千億水平。此外,也有觀點認為,目前中國平安H股股價高于A股30%以上,相對而言在香港市場進行融資應是更理性的選擇。從二級市場走勢來看,中國平安早盤急跌后隨即跌幅收窄,午后走勢走穩(wěn),而H股方面,平安基本跟隨大盤波動,并未出現(xiàn)明顯的異常情況。


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近一段時間市場對于金融監(jiān)管一直心懷憂慮,金融股的走勢也遠遠落后于市場,中國平安的急跌可能是這種情緒到達某一峰值的爆發(fā)。去年四季度,央行多次強調(diào)貨幣政策將重回正常化,并在實際操作中采取了市場普遍認為偏緊的政策組合拳收縮流動性。這一系列的重拳出擊,對資金市場所產(chǎn)生的影響在去年年底達到了峰值。上周,SHIBOR實際上達到了史上最高水平,隔夜拆息超過5%,一周、兩周、一月拆息全面躍過6%。在市場利率急升而基準利率維穩(wěn)的背景之下,金融股成為市場的“棄兒”,主要的銀行、保險類股均在年前創(chuàng)出調(diào)整新低。

   流動性方面,去年底流動性的緊張狀況在新年之際得到極大地改善。銀行拆息水平急劇回落,截至周四,隔夜、一周、兩周較去年底的高點大都出現(xiàn)超過300個基點的回落,隔夜拆息跌至2%左右的水平,一周拆息跌至3%左右,基本回到了去年的較低水平。此外,從貨幣政策最新的情況看,中國人民銀行1月5日召開的2010年工作會議指出,2011年要保持信貸總量合理適度增長。有消息透露,2011年原則上各家銀行新增貸款均要比2010年有所回落,其中大型銀行新增貸款下降的幅度可能更大。這樣的一個動態(tài)也基本符合市場判斷和預期,并未出現(xiàn)超預期的重拳。但我們看新年之后的市場,投資者對于金融股的態(tài)度依然較為審慎。我們看到,一方面銀行保險A/H差價創(chuàng)出近期新高;另一方面,在地產(chǎn)股屢屢異動的背景下,走勢與地產(chǎn)股關聯(lián)度一直較高的銀行股卻躊躇不前。我們認為,這樣的異常、這樣的背離,情緒性的因素占到了相當大的比重。

   二級市場上,金融股在今年一季度可能會面臨一個“小陽春”,利好主要體現(xiàn)在兩個方面。第一,央行明確不再進行貸款的規(guī)模管理后,市場在觀望銀行在年度貸款的發(fā)放上是否會突破此前四個季度“3:3:2:2”的安排,從而令今年一季度貸款出現(xiàn)超預期增長。第二,美國經(jīng)濟增長遠超預期,國債收益率屢創(chuàng)新高,市場傳聞美、英等經(jīng)濟體提前升息的可能加大。而國內(nèi)方面,CPI上漲可能再超預期,去年12月全球糧食價格再創(chuàng)歷史新高,超過兩年前糧食危機時的水平,國家統(tǒng)計局4日公布的數(shù)據(jù)也顯示,去年12月下旬國內(nèi)50個城市29種主要食品平均價格超過7成出現(xiàn)上漲,從數(shù)據(jù)公布的時間來看,下周就將面臨2011年第一個升息時間窗口,事實上從本周的央行公開市場操作來看,盡管市場利率持續(xù)下行,但央票發(fā)行利率卻反常的出現(xiàn)上調(diào),這更使得升息的預期大大增加。一旦這兩大預期落實,中短期而言,積弱已久的金融股可能出現(xiàn)報復性的反彈


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2010年報將于本月中旬開始披露,但市場早就開始深入挖掘那些業(yè)績大幅預增,尤其是業(yè)績大幅向上修正的上市公司。故而,新年伊始,年報行業(yè)也已然來臨。相關分析人士指出,因為年報的機會更多在于那些出乎市場預料的公司中,而大幅向上修正業(yè)績的公司就是其中的一種。

  據(jù)上證報資訊統(tǒng)計,截至1月6日,共有31家上市公司修正了業(yè)績預告,其中有18家公司不同幅度地向上修正了年度業(yè)績,占修正公司總數(shù)的58%。有12家公司是在原來預增基礎上繼續(xù)向上修正業(yè)績增幅,包括天潤曲軸珠江實業(yè)、柳工華麗家族、壹橋苗業(yè)、方正科技江西水泥、華茂股份、江特電機珠海港、乾照光電,按照最大修正幅度統(tǒng)計前三名為華茂股份、江特電機和匯川技術,分別為250%、100%和35%,遠超市場的預期。

  事實上,扭虧向來是市場關注、引人注目的題材,尤其是從預虧修正為扭虧,共有ST東海A、ST太光、ST三星新都酒店、*ST張股*ST河化等6家公司屬于此種情況。數(shù)據(jù)顯示,扭虧公司基本上是ST股,扭虧原因不外乎政府“紅包”、債務免除等非經(jīng)常性損益。其中值得一提的是唯一的一只非ST股——新都酒店,公司12月29日的業(yè)績預告揭示了業(yè)績盈利的原因,一是深圳酒店行業(yè)整體環(huán)境回暖,廣州亞運會、高交會等大型活動和大規(guī)模會展的舉辦有利于酒店行業(yè)的經(jīng)營,第四季度比去年同期經(jīng)營收入增長20.13%;二是公司全資子公司新都(香港)國際酒店管理有限公司年度內(nèi)積極開拓酒店管理團隊的輸出,為多家待開業(yè)酒店和已經(jīng)運營中酒店提供咨詢、托管等服務,年度內(nèi)實現(xiàn)盈利;三是公司起訴公司原副董事長黃振漢先生及黃振漢關聯(lián)方北京利業(yè)行有限公司等一案徹底結(jié)束,年內(nèi)收到和解余款1150萬元,增加公司營業(yè)外收入1150萬元。公告表明新都酒店的基本面得到了徹底的改善,值得投資者繼續(xù)關注。


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 ——讀義智看盤,掙天下大錢

元月5日,今年的生肖兔票如期面世,到今已消化了兩三天了。因為中國的新郵與世界各國不同,從不肯在郵政窗口敞開按面值供應,而是由各級郵政控放貨源,以待郵市將價格炒高后,以高于面值N倍的價格才陸續(xù)續(xù)放出。

按以往慣例,郵票行情會在新郵面世前后一段時間里下跌,以免新郵價格過度高開,進而保護廣大集郵者、投資散戶的利益。但這次不同,生肖兔票在發(fā)行前,不少績優(yōu)品種如牡丹絲綢小型張、澳門回歸小全張、全息小版、奧博絲綢小型張、絲綢系列的1、2、3、4等郵票,上漲仍是馬不停蹄,即便是兔票面世了,它們即便回調(diào),也非常短暫,而且整個大盤大多數(shù)品種調(diào)整的幅度很小,多在10%以內(nèi),F(xiàn)在,兔票才發(fā)行兩三天,牡丹絲綢小型張、香港回歸小全張、澳門回歸小全張、全息小版、賀喜一組、03羊小版等等品種,已按捺不住上漲的欲望,象要急于狂奔的野馬要脫韁而出,對于各個板塊的品種也有掉頭回升跡象……

回顧近一個月,在郵票大盤占著較大比重的編年票板塊雖然有不少的品種,仍在以緩慢的步子向行情的高峰攀登,但從整體來看,仍屬于調(diào)整。從牡丹小型張、奧博小型張、國慶小型張等及05060708板等近年的小版票張,到91年以來的大多數(shù)郵票,自11月到12上旬的普漲后,整體來看仍處于調(diào)整階段,現(xiàn)在已基本上調(diào)整到位,不少品種甚至早處于蠢蠢欲動的“各即位”態(tài)勢,只等新一輪行情的發(fā)令槍響。一旦行情升勢重起,極有可能形成萬馬奔騰、萬箭齊發(fā)的局面……

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   未來超級大潮將于2011年陽春三月舉行中原大決戰(zhàn) 目前的郵票大市,可謂是星星之火 熱點眾多,日益呈現(xiàn)出了百花齊放 萬馬奔騰的全局燎原之雄勢,相信關心郵市行情的眾多朋友也是感同身受 有目共睹!目睹此等喜人之景,小生不禁心懷寬慰 感慨萬千,盼星望月十三年之久的新時代超級牛市已然來臨,郵市大時代的繁榮昌盛再度展現(xiàn)于世界的東方。鑒于此,小生有幾點個人看法,僅供參考!    一:第四輪郵市大潮何時到來?        面對十三年極為罕見的多板塊強力上漲,熊市心態(tài)極深的廣大郵人們立馬歡呼雀躍 奔走喜告,眾皆驚呼超級大潮來了,那么,大潮真的來了嗎?其實不然!在小生看來,郵市大趨勢在未來一段時期強勢大漲,已成既定之局,短期內(nèi)無法改變,這樣的行情符合權威寡頭和資本巨頭們的當前利益需要,有利于未來的長期戰(zhàn)略布局,因而,未來兩年內(nèi)全局大暴漲乃必然之勢。而2010年秋冬之交的此輪行情,屬于未來大浪潮核巨變之前的全國總動員,擺出一副“三駕馬車我已準備好了,你們來不來?”的牛氣架勢,意在廣泛吸引中國全社會各階層大眾的關注目光,其制造出來的輿論氣氛和物質(zhì)誘惑,所產(chǎn)生的轟動那是不言而喻的。當前的郵市上漲浪潮,逐漸運行到了各板塊全局大輪動的中級階段,如若政策發(fā)力 資本助力 大眾拼力,天地人三位一體,必將成功爆發(fā)一輪具有相當力度的中級行情,為未來超級大潮的成功演繹打下堅實的輿論基礎和物質(zhì)儲備。即將到來的超級大潮,其所運行的廣度 深度 高度 影響力 號召力 轟動效應,將是驚天地泣鬼神 巨浪響徹于云霄 傳遍整個世界,更值得一提的是,此輪震驚世界的超級大潮是曠古絕今 永無后者,錯過這次大潮,大眾也就永遠看不到如此盛景。郵政體制的日益成熟完善,不再提供產(chǎn)生大潮的政策真空和炒作機遇,也許,未來社會的新通貨膨脹和新資本炒作,會再度引爆郵市大浪潮,但是,不會再重現(xiàn)此輪大潮億人空巷 全民參與的超級盛況了。好比目前的紙幣行情,雖然大漲特漲 大幅宣傳,卻無法造成全民大炒作的盛景。值此,小生依然堅持原來的觀點:未來超級大潮將于2011年春---2012年秋全面大爆發(fā)。

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二:未來大潮的輝煌盛景將持續(xù)多久?        目前的參與大眾存在一個戰(zhàn)略誤區(qū):行情大低迷之際,大眾信心崩潰 信念皆無,對悄然發(fā)生的大市巨變無動于衷,有人悲呼郵市大旗打不下去,要散伙了,有人懷疑郵市繁榮的真實性,不相信大潮會到來,總以為郵票大市會一直停滯于多年的波瀾不驚 風平浪靜,僅僅局限于精品老票的價值投資和利益新郵的熱點炒作。如今大市稍加上漲,大眾突然信心滿滿 心浮氣躁,急切宣告大潮來到,以期一夜暴富 香車豪宅。目睹此情此景,小生不禁要說:“朋友們,請大家心平氣和 坦然處之 冷眼觀市,拒絕急功近利的害人心態(tài),盲目悲觀和盲目樂觀的心態(tài)都不可取!庇腥藛枺捍溯嗋]市超級大潮會持續(xù)多久?小生看好未來兩年:2010.12---2012.11,往后的事不敢說了,也許預知萬物的如來佛祖會有第一手核心資料。小生不相信大潮會持續(xù)五年十年,因為,這違背了自然界萬事萬物盛極而衰 相生相克的原理,更不符合權威寡頭和資本巨鱷們的未來戰(zhàn)略利益。大市早已跌透十三年,郵政要打造集郵專賣店金字招牌,必須發(fā)動一場驚天動地的超級大潮  各路資本巨莊,早已進駐各版塊各品種很多年,傾注了太多太多的資本 精力 人情 時光 心血,急需舉行一次億眾矚目的財富盛宴來完成潛伏多年的巨額籌碼的利益派發(fā)。因而,2011--2012年大潮可期,然而,時光運行到了2013年,目前的一切有利因素都會發(fā)生重大逆轉(zhuǎn),所謂此一時彼一時,三十年河東三十年河西,對于萬事萬物,我們要以辯證的眼光來冷靜分析。至于2013年以后的大市,小生以為會以穩(wěn)為主基調(diào),經(jīng)歷了此前的大漲暴漲,郵市完全釋放了蘊藏十三年之久的超級活力,將會面臨全局性的技術大回調(diào),好比當前的股市,這是市場規(guī)律自然法則,是無可避免的。大市全局回調(diào)到了相當大的程度,此時就要取決于郵政的態(tài)度,如無郵政利益性的政策惡意打壓,大盤將慢慢站穩(wěn)腳跟,靜候一切有利因素的“勝利會師”,重新上漲到一個相當高的程度(介于中級行情和大潮之間),然后以穩(wěn)健的步伐逐年增值,既不會讓參與大眾虧本,也不會再讓參與大眾一夜暴富,這是大眾所期待的美好局面,也是郵政愿意看到的最佳局面。這個時候的郵政專賣店開遍華夏大地,開始了正式的專賣店運作,大漲暴漲的局面已經(jīng)不符合時局的發(fā)展,更嚴重損害郵政的未來利益所需,“價值投資 穩(wěn)步上漲”當為未來郵政大戰(zhàn)略基本原則,未來超級大潮將于2011年陽春三月舉行中原大決戰(zhàn)

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