中投難以洗刷在金融危機(jī)之前高價(jià)投資黑石與大摩的恥辱，全球經(jīng)濟(jì)有任何風(fēng)吹草動(dòng)，都會(huì)讓國(guó)人擔(dān)心中投陷入巨虧。  
    人們已經(jīng)患上了央企低效、外匯投資失敗的綜合焦慮癥。
 
    此次日本地震與利比亞戰(zhàn)事，掀起新一輪的猜測(cè)潮。有媒體披露，此次日本強(qiáng)震，導(dǎo)致中投巨虧。原因如下，根據(jù)公開(kāi)信息統(tǒng)計(jì)表明，中國(guó)公司投資前十大日本公司的總額高達(dá)5222億元人民幣（中投表示5222億日元的報(bào)道不實(shí)），佳能、三菱、索尼等公司均在其列。由于投資金額動(dòng)輒數(shù)百億人民幣，其持股主體為中投公司的可能性極大。而除參股公司外，中投公司還曾投資數(shù)億美元從摩根士丹利手中購(gòu)買(mǎi)了一個(gè)日本房地產(chǎn)貸款資產(chǎn)組合，并曾被傳投資日本的不動(dòng)產(chǎn)公司。此前中投公司被媒體披露間接參股了東京電力公司，其投資總額約為359億元人民幣。
 
    不堪壓力，3月22日，中投副總經(jīng)理汪建熙表示，該公司對(duì)這十家公司的投資額是5222億日元的幾十分之一，對(duì)東京電力的投資額也遠(yuǎn)小于359億日元，具體數(shù)額不便披露。
 
    誰(shuí)也不知道中投到底贏了多少、虧了多少，我們只能根據(jù)中投年報(bào)顯示，2009年全球投資組合回報(bào)率達(dá)到11.7%，果如汪建熙在兩會(huì)上所說(shuō)，三年的年化收益率不低于6.3%，那就意味著2008年收益最糟，2010年次之，最好的年份就是2009年，如果扣減中投所屬匯金公司在國(guó)內(nèi)的投資，在境外的投資收益是否能夠跑贏美債收益率，就該打上一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)。
 
    一味譴責(zé)中投并不公平，真正在國(guó)外投資成功的中國(guó)機(jī)構(gòu)很少，中投不算特別糟糕。就以中投在日本的投資而論，其購(gòu)買(mǎi)的日本房地產(chǎn)信托與東京電力將受惠于日本經(jīng)濟(jì)的緩慢復(fù)蘇，中投在英國(guó)歌鳥(niǎo)的項(xiàng)目與抄底的日美房地產(chǎn)價(jià)格也有上升趨勢(shì)。很不幸，由于日本強(qiáng)震，中投與黑石集團(tuán)聯(lián)手從摩根士丹利手中購(gòu)買(mǎi)了一個(gè)日本房地產(chǎn)貸款資產(chǎn)組合——在這項(xiàng)面值11億美元的資產(chǎn)交易中，中投與黑石集團(tuán)支付的價(jià)格約為這筆資產(chǎn)賬面價(jià)值的35%——在東京電力等公司上的投資，要做好損失三分之一以上的準(zhǔn)備。
 
    除了天災(zāi)之外，中投存在致命傷。
 
    大宗項(xiàng)目的投資策略存在命門(mén)，投資于自以為安全的美國(guó)兩房債券，投資雷曼債券等等，說(shuō)明中投在打一個(gè)大賭，美國(guó)政府不會(huì)允許兩房債破產(chǎn)，也不會(huì)讓雷曼兄弟倒閉，但事實(shí)剛好相反，兩房債的政府信用日益稀薄，其債券收益率與CDS價(jià)格上升是必然趨勢(shì)，而雷曼兄弟倒閉則是給中國(guó)公司一個(gè)大大的教訓(xùn)，以中國(guó)國(guó)企、大型金融機(jī)構(gòu)不可能倒閉的商業(yè)邏輯運(yùn)用于歐美市場(chǎng)，一定虧得血本無(wú)歸。說(shuō)得殘酷一點(diǎn)，期貨等市場(chǎng)就是零和游戲，以中投這只巨頭的菜鳥(niǎo)入市，池塘里原有的大鱷們必然會(huì)分而食之，而后再自相殘殺。
 
    中投過(guò)于自信。汪建熙表示，中投目前是滿倉(cāng)操作，有能力管理更多的資金，也希望管理更多的資金。我們必須清楚，如果中投是一只市場(chǎng)基金，必須以投資回報(bào)率說(shuō)服投資人掏錢(qián)，而中投則是說(shuō)服政府掏錢(qián)。事實(shí)上，成立三年半，中投將財(cái)政部原始注入的2000億美元資本金基本投放完畢，今年1月15日，中投副總經(jīng)理兼首席風(fēng)險(xiǎn)官汪建熙公開(kāi)對(duì)媒體表示，中投公司的資金接近投完，已向政府部門(mén)申請(qǐng)希望增資。
 
    中投急于追求規(guī)模擴(kuò)張，有拔苗助長(zhǎng)之嫌。不斷的資金注入，就會(huì)不斷的布局、加倉(cāng)，資金將永遠(yuǎn)不敷所用，這不僅是中投的困局，也是中國(guó)金融機(jī)構(gòu)的困局。他們?cè)谫J款大年做大規(guī)模之后，永遠(yuǎn)會(huì)陷入新一輪的吸儲(chǔ)與再融資的熱潮，而贏利永遠(yuǎn)停留在紙面上。
 
    如汪建熙所說(shuō)，中投在全球分散投資互相對(duì)沖，此之砒霜恰為彼之良藥，說(shuō)不定中投在歐美的投資就獲得了高額收益。但關(guān)鍵問(wèn)題是，中投無(wú)法得到確切的信息，中投必須以更加實(shí)在的業(yè)績(jī)說(shuō)服各方。2000億美元的注資，不是個(gè)小數(shù)目，中投既然以市場(chǎng)型公司自許，更有必要成為市場(chǎng)的推手。我國(guó)的貿(mào)易順差將會(huì)逐步縮小，民間外匯越來(lái)越多，中投與其到國(guó)外發(fā)債獲取美元，何不直接在國(guó)內(nèi)發(fā)行美元債，以保障所投資的能源等項(xiàng)目的權(quán)益不落于他人之手？同時(shí)讓國(guó)內(nèi)民眾分享又一條康莊的外匯投資渠道？
 
    中投要求注資，就必須讓業(yè)績(jī)與倫理更具說(shuō)服力，國(guó)內(nèi)金融公司的理念疊加大舉擴(kuò)張的豪情，是最可怕的投資組合，會(huì)在又一輪風(fēng)暴中被紅石或者黑石絆倒。
 
    至于央企在利比亞的虧損不足為奇，并且利比亞并不是重點(diǎn)所在。以中鐵建等央企目前的作風(fēng)，高鐵與企業(yè)修到哪里，虧本的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)跟到哪里，東南亞到南美，都是全球訂單之源，也極有可能成為全球虧損之源。這與當(dāng)?shù)厥欠裼袘?zhàn)爭(zhēng)、是否發(fā)生天災(zāi)，一毛錢(qián)關(guān)系都沒(méi)有。
 
    沙特發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)了嗎？沒(méi)有，中鐵建不是照虧不誤？從這一點(diǎn)來(lái)說(shuō)，央企的市場(chǎng)理念與中投，要差得遠(yuǎn)。