倫敦的貴金屬場(chǎng)外交易市場(chǎng)（Over The Counter，OTC），每天白銀的交易量約1.25億盎司，但倫敦金屬交易所（London Metal Exchange，LME）倉(cāng)庫(kù)中的白銀總量不過7500萬盎司；紐約的商品期貨交易市場(chǎng)，在開倉(cāng)狀態(tài)下，有8億盎司的白銀在進(jìn)行交易，可紐約金屬交易所（Commodity Exchange，COMEX）實(shí)際上可供交割的白銀總共只有5000萬盎司。
　　更早的，對(duì)于白銀價(jià)格操縱研究最深的當(dāng)屬Theodore Butler，他從1971年起就是一名商品期貨交易員，當(dāng)時(shí)在美林證券工作。1980年代中期，他的一些客戶問他，白銀市場(chǎng)明明供不應(yīng)求，可為何白銀的價(jià)格好幾年都不見升高？
　　于是Butler開始研究白銀市場(chǎng)，發(fā)現(xiàn)白銀現(xiàn)貨的確是供不應(yīng)求，但市場(chǎng)上做空白銀的期貨數(shù)量卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于白銀現(xiàn)貨供應(yīng)量，他根據(jù)自己的交易經(jīng)驗(yàn)，斷定是有人在操縱白銀價(jià)格。于是他向CFTC反應(yīng)了這一問題，但有關(guān)部門卻回答他說沒有問題，置之不理。
　　從1996年起，Butler開始通過互聯(lián)網(wǎng)來揭露白銀價(jià)格操縱的問題，他幾乎每周都在網(wǎng)上發(fā)表一篇白銀市場(chǎng)的詳細(xì)分析或評(píng)論，由于常年堅(jiān)持不懈的研究和評(píng)論白銀市場(chǎng)，Butler現(xiàn)在已經(jīng)是白銀市場(chǎng)最有影響力的權(quán)威人士。
　　Butler認(rèn)為，白銀市場(chǎng)的操縱行為是“有史以來最為惡劣的”資本陰謀，他持續(xù)上書CFTC，引起世人普遍關(guān)注，近兩年來終于引起CFTC的重視，并開始著手調(diào)查。
　　2010年5月9日，美國(guó)《紐約郵報(bào)》以“聯(lián)邦政府開始調(diào)查摩根大通的白銀交易”為題，報(bào)道了美國(guó)聯(lián)邦政府針對(duì)摩根大通在白銀市場(chǎng)的操縱行為進(jìn)行刑事和民事的雙重調(diào)查。美國(guó)財(cái)政部貨幣控制辦公室的報(bào)告顯示，摩根大通在2009年的第四季度的白銀衍生品總量高達(dá)67.6億美元，相當(dāng)于2.2億盎司的白銀（6800噸）……
　　實(shí)際上，摩根大通哪里有這么多白銀？
　　注意看2010年以來的白銀的價(jià)格變化，恰恰是從2010年9月份，白銀價(jià)格開始了暴漲之路，截止到2011年3月1日，在不到6個(gè)月的時(shí)間里，上漲近100%！
　　搬掉了“操縱”的這倆座大山，白銀開始起飛了！