當基金在金市集中犯錯時 機會出現(xiàn) |
債務(wù)危機的擔心,對沖基金聯(lián)合攻擊歐元,筆者在5月11日文章中分析過這次有預(yù)謀的行為。10年初,一些全球最重量級的對沖基金在紐約密會,并達成了一致做空歐元的共識。據(jù)稱,包括索羅斯基金管理公司、SAC資本、鮑爾森公司等幾家對沖基金的代表2月8日在曼哈頓的一所豪宅舉行了一個晚宴。在不到兩個小時的宴會上,對沖基金大鱷們一邊大嚼蜂蜜烤雞和牛排,一邊謀劃著如何將全球第二大貨幣打倒的秘密計劃。華爾街日報(博客,微博)和上海證券報《索羅斯帶領(lǐng)對沖基金大肆做空歐元》皆有報導(dǎo)。其實,這時他們早已完成多頭局部,這反而看起來像個提前的慶功會;鹩忠淮渭娂娮龆嗝涝钟忻涝谪浀亩囝^和凈多再創(chuàng)歷史新高,而空頭持倉同樣處于數(shù)年新低,即看多美元趨勢再呈一邊倒。當時美元對應(yīng)的點位在79點附近,但至6月初,美元幾乎沒有深度調(diào)整的連續(xù)上行至88點上方。直到歐洲央行動怒要成立超過4000億歐元的平準基金打擊對沖基金時,利用希臘題材對歐元的投機攻擊方罷。 為何這次美元的上漲過程中沒有象08年9月做多美元能量極限釋放后的快速大幅調(diào)整呢?因為這次投機的主戰(zhàn)場在歐元市場,投機攻擊的重點是利用希臘債務(wù)危機攻擊歐元,而美元的上漲屬歐元主動下跌中的被動上漲。 第四次就是如今,又一次利用希臘債務(wù)危機可能退出歐元區(qū)來攻擊歐元,其本質(zhì)可理解為2010年利用希臘攻擊歐元后的又一輪翻炒。目前基金持有的美元期貨多頭再創(chuàng)歷史新高。但與前三次有所不同的是,這次基金的美元凈多頭寸距11年10月創(chuàng)出的歷史新高還有不小差距。此外,基金持有的美元空頭也并不像前幾次一樣處于數(shù)年的相對低位,而是處在一個相對較高的空頭持倉水平。 這意味著,盡管基金不斷基于希臘可能令歐元區(qū)基本面惡化的判斷做多美元,且的確伴隨著美元的不斷上行。但對沖基金對于美元的上行似乎存在較大分歧。分歧比前三次的分歧無疑明顯很多,基金大量的空頭至今不愿進行止損。在隨后的相持中,如果基金空頭出現(xiàn)明顯集中止損行為,無疑可能推動美元繼續(xù)上行。而如果基金空頭繼續(xù)鎖定空頭持倉,就需要觀察多頭什么時候出現(xiàn)買盤松動,或出現(xiàn)獲利兌現(xiàn)行為。一旦出現(xiàn)這樣的情況,可能就是市場的逆轉(zhuǎn)下跌,而不是簡單回調(diào)。 但針對這次希臘問題的翻炒,筆者需要告訴投資者的是,主戰(zhàn)場同樣在歐元市場,是對歐元的主動攻擊引發(fā)了美元的被動上漲。 當前對沖基金在美元市場體現(xiàn)明顯的多空分歧,讓筆者想起11年3月走勢。當時基金已將在美元市場中的多頭和歐元市 |