的時間內,美國的國會可能還需要就提高美國債務上限問題,繼續(xù)進行討價還價。

　　歐洲債務問題

　　下面,我們再把目光轉到歐洲。歐元從1999年開始正式成為了歐元區(qū)使用的官方貨幣,但也就是大概那個時侯米爾頓·佛里德曼預言“歐元活不過歐元區(qū)遇到的第一次主要的經濟危機”。聯(lián)系到今天歐洲所面臨的債務危機,我們不得不重新思考這個預言。歐洲的債務問題本質是歐洲的政治統(tǒng)一步伐遠遠落后于其經濟統(tǒng)一步伐,導致了馬約規(guī)定的那些條條框框根本沒有人去遵守,最終導致了現(xiàn)在嚴重的債務問題。如果歐洲各國希望歐元長期存在,他們還需要做得更好。比如雖然整個歐元區(qū)采取了歐元單一的貨幣政策,但是每個成員國還保留了獨立的財政和稅務政策。這導致了像葡萄牙、希臘、愛爾蘭、西班牙和意大利等國采取了相對寬松的預算政策,最終的結果就是這些國家的債務水平不斷上升。以2010年的數據,歐元區(qū)幾個債務問題嚴重國家的債務/GDP比率分別為西班牙66%、愛爾蘭102%、葡萄牙103%、意大利127%、希臘147%。希臘、葡萄牙和愛爾蘭三國的債務綜合約為1.4萬億美元,意大利1.4萬億美元,西班牙1.1萬億美元。而且從2000年—2007年,歐元區(qū)的單位人力成本上升了11.4%,其中像西班牙、意大利和愛爾蘭等國家的人力成本上升了20%。這明顯使得這些國家在全球的競爭力下降。原來這些國家可以依靠著貨幣貶值來恢復貿易的平衡,但是在進入歐元區(qū)后,這一有利的武器已經不復存在了,這種影響將是長期的。

　　下面我們再來重點看看意大利的情況。雖然,市場一直普遍擔心西班牙的情況,但事實上,短期來說意大利的問題要比西班牙更為嚴重。2011年,意大利的債務占到其GDP的120%。摩根大通預計意大利可能會在9月份出現(xiàn)現(xiàn)金干涸。除了德國的債券,意大利的債券是由歐洲銀行持有的最廣泛的歐洲國家債券,一旦意大利出現(xiàn)債務違約可能導致整個歐洲的金融系統(tǒng)出現(xiàn)災難性的后果。依照歐洲銀行管理局的數據,歐洲90家最大的銀行一共持有合計3260億歐元(約合5620億美元)的意大利債務。而這些歐洲最大的銀行所持有的希臘債務不過僅僅900億歐元。歐洲最大銀行所持有的意大利債務也高于它們所持有西班牙及美國債務,這個數字約為2870億美元。

　　根據花旗銀行首席經濟學家預測,歐洲的債務問題將持續(xù)惡化,希臘債務的持有者將損失65%—80%的凈值。葡萄牙和愛爾蘭債務的持有者也將面臨著相似的境地。他同時認為歐洲金融穩(wěn)定基金應該擴充至2.5萬億歐元。現(xiàn)在最大的問題主要是時間,哪怕是4400億歐元的歐洲穩(wěn)定基金還需要數周