周三國際現(xiàn)貨金價以1732.1美元開盤,最高上試1746.8美元,最低下探1725.1美元,報收1730.7美元,相較于前日下跌1.1美元,跌幅0.06%,日K線呈現(xiàn)一根沖高回落的十字陰。
如果放眼前幾個月,金價類似周三沖高回落,相對于疲軟美元走勢的滯漲一定讓多頭忐忑不安。然此次未必和前幾月調整市道一樣,成為轉入短期或階段性頹勢的標志。因目前存在市場高度關注,且對市場影響明顯的基本面背景,那就是對美國QE3的預期。此預期可能在今日隔夜或曰周四凌晨揭曉,毫無疑問,必然對市場的運行產(chǎn)生影響。那么周三隔夜,美聯(lián)儲會宣布新一輪QE計劃嗎?如果宣布,將對市場產(chǎn)生怎樣的影響?是讓金市空頭感覺“靴子落地”,還是再令金市多頭持倉“錦上添花”?如果沒有宣布,市場又將可能怎樣?我們不妨來進一步分析探討。
首先,我們傾向美聯(lián)儲在今日隔夜宣布QE3的可能很大。如果宣布,且沒有明顯低于市場預期,金銀市場還應有進一步創(chuàng)階段性新高可能,即多頭持倉將“錦上添花”。此過程可能帶來空頭的進一步絕望,但此時又不排除是空頭擔心的“靴子落地”時。而如果QE3的規(guī)模不及預期,那么這個過程可能不會那么明顯。市場及經(jīng)濟學家預期美國QE3的規(guī)模大概是5000億美元,方式或為啟動債券購買計劃。且經(jīng)濟學家對如此規(guī)模QE產(chǎn)生的效益也有預期,認為此舉可令1年內失業(yè)率將降0.1個百分點,將把12個月內將通脹率推升0.2個百分點,1年內將提振GDP 0.2個百分點。
從經(jīng)濟學家的預期來看,這種刺激效果似乎并不太令人滿意。那么美聯(lián)儲會不會不推QE3呢,如果明確表示不推,必將對階段性金銀市場構成明顯沖擊。通過階段性美聯(lián)儲官方發(fā)言,再結合近月美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看,筆者認為美聯(lián)儲推QE3的可能極大。懸疑僅是規(guī)模和時間問題。上述經(jīng)濟學家對QE3可能產(chǎn)生的成效預測未必準確。從過往歷史來看,經(jīng)濟學家對未來一個季度或幾個月預測準確度較高,一旦預測時間超過一年,其準確度很低。否則,經(jīng)濟學家們一定會根據(jù)預測發(fā)大財,實際情況并非如此。
從美聯(lián)儲對QE3的官方態(tài)度來看,也基本形成將推QE3的總體趨向,唯以費舍爾為代表的極少數(shù)人反對。前周公布的美聯(lián)儲會議紀要顯示,諸多美聯(lián)儲官員明確表示需要新一輪刺激,以改善就業(yè)形勢,以鞏固經(jīng)濟復蘇的步履免受歐洲衰退的沖擊等。上周美聯(lián)儲主席伯南克的講話再次明顯體現(xiàn)出這樣的含義,筆者曾在9月4日文章《從伯南克講話看金銀中長期前景》中詳細解讀了伯南克講話傳達的清晰含義。目前可僅這一部分再做回顧