1月17日舉行的“中國(guó)第一屆貴金屬外匯理論分析研究高峰論壇（北京站）”的活動(dòng)已落下帷幕，在高峰論壇上，國(guó)內(nèi)著名貴金屬和外匯分析師趙相賓詳細(xì)解讀當(dāng)前市場(chǎng)走勢(shì)，對(duì)于金銀和外匯的價(jià)格理論分析模型、邏輯體系做了深入的闡述和講解。趙相賓認(rèn)為在2013年黃金跌破牛市的支持1520美元后，2013和2014年金銀的價(jià)格影響因素發(fā)生了翻天覆地的變化，對(duì)于1月份到上周五的黃金反彈來(lái)說(shuō)，正好是新因素主導(dǎo)和發(fā)起的這波上漲；那么導(dǎo)致金銀波動(dòng)的新理論新影響因素有哪些呢？趙老師指出，本屆論壇的四個(gè)新（新趨勢(shì)、新價(jià)值、新思維、新高度）的體現(xiàn)，第一要從全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)價(jià)格的影響開始，全球經(jīng)濟(jì)體系從2008年金融危機(jī)和前幾年的債務(wù)危機(jī)中走出來(lái)，以美國(guó)為首的經(jīng)濟(jì)得到了快速的復(fù)蘇和發(fā)展，去年美國(guó)10月份退出寬松并沒(méi)有引發(fā)金融震蕩，經(jīng)濟(jì)從復(fù)蘇到正常的增長(zhǎng)，這些都是市場(chǎng)發(fā)生的變化，因此這兩年美股和30年期美債大幅上揚(yáng)導(dǎo)致金銀有了大幅下跌。其次，新影響因素是，從全球金融體系來(lái)看，既有美國(guó)退出了寬松，又有歐日及其新興地區(qū)的仍在執(zhí)行寬松貨幣政策；美國(guó)退出寬松導(dǎo)致美元指數(shù)超強(qiáng)上漲，自然對(duì)金銀構(gòu)成了壓力，不過(guò)由于其他地區(qū)的央行寬松依舊且金融震蕩，支持了當(dāng)前金銀的反彈，黃金目前已經(jīng)再度逼近1300美元就是極好的例證。第三，趙老師認(rèn)為，當(dāng)前新理論影響因素是對(duì)機(jī)構(gòu)持倉(cāng)的行為研究，自從2013年全球最大的ETF-SPDR的持倉(cāng)出現(xiàn)了大規(guī)模的拋售后，在2014年7月份又有一次大規(guī)模的拋售；兩次之后到2014年11月份后已經(jīng)企穩(wěn)了，這就讓金銀得到了喘息的機(jī)會(huì)取得了當(dāng)下較強(qiáng)的反彈。因此對(duì)機(jī)構(gòu)的觀察和統(tǒng)計(jì)重要性日益提升到較高的層次。第四，就是關(guān)注匯市和商品貨幣及其套息交易對(duì)當(dāng)前金價(jià)構(gòu)成的短期影響。第五，趙相賓借此論壇提出的：我國(guó)上海黃金交易所的TD黃金價(jià)格成為大媽指數(shù)；根據(jù)趙相賓的研究，近兩年的大的波動(dòng)，都有TD黃金巨額成交量給與配合和驗(yàn)證有關(guān)，通過(guò)長(zhǎng)期統(tǒng)計(jì)和跟蹤TD金價(jià)就可以發(fā)現(xiàn)和現(xiàn)貨金的相關(guān)性越來(lái)越高，尤其是TD金價(jià)相對(duì)于現(xiàn)貨美元報(bào)價(jià)之間溢價(jià)的數(shù)據(jù)，從高峰的7-8美元到當(dāng)前的3-4美元，這個(gè)數(shù)據(jù)的上升或下降都具有相當(dāng)大的參考性。第六，他認(rèn)為的新理論體系就是避險(xiǎn)情緒的影響和人民幣匯率的波動(dòng)也能影響到短期金銀價(jià)格的波動(dòng)。
其次，趙老師還對(duì)以往價(jià)格起重要影響而現(xiàn)在變得不重要的因素做了說(shuō)明，例如一：新理論就是弱化地緣政局的影響，地緣政局還原為不確定性因素。根據(jù)趙相賓的統(tǒng)計(jì)，從1980年以來(lái)較大的地緣政局有5次大的影響，每次導(dǎo)致的異常波動(dòng)持續(xù)時(shí)間在5個(gè)月左右，但能導(dǎo)致金價(jià)上漲的時(shí)間僅能維持1-1.5個(gè)月的時(shí)間。例如二：供求關(guān)系曾經(jīng)起重要作用，現(xiàn)在雖然大家不提了，但是從全球黃金的供應(yīng)看，2015年包括中國(guó)在內(nèi)都將達(dá)到最高峰的產(chǎn)量，此后將逐年遞減，當(dāng)供應(yīng)不斷減少的時(shí)間延長(zhǎng)的時(shí)候，該因素將最終對(duì)金價(jià)起到支持，他表示，這一點(diǎn)決定了未來(lái)金價(jià)還會(huì)超越當(dāng)前歷史高位，會(huì)繼續(xù)上升的結(jié)論存在的基礎(chǔ)。例如三：通脹數(shù)據(jù)現(xiàn)在不是很高，但是坊間流傳三個(gè)有關(guān)黃金的謊言：1、黃金能對(duì)抗通脹嗎？2、黃金會(huì)一直上漲嗎？3、世界將會(huì)回歸金本位嗎？除了第三個(gè)因素是否定的外，趙老師對(duì)前兩個(gè)因素做了進(jìn)一步闡釋表示：通脹是貨幣現(xiàn)象，金銀對(duì)抗通脹的功能是天然的；其次，通脹會(huì)有高低不同的周期，拿很多年以前的數(shù)據(jù)和當(dāng)下的金價(jià)對(duì)比是不科學(xué)的。第三，通脹和抵御通脹也需要按周期進(jìn)行，在通脹高企的時(shí)候用金銀抵御依舊是不二選擇。
有趣的是，趙相賓指出從全世界所有國(guó)家GDP（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值）數(shù)據(jù)的變遷來(lái)說(shuō)，我國(guó)從鴉片戰(zhàn)爭(zhēng)開始GDP下滑到1980年開始增長(zhǎng)加速，到2014年中國(guó)的GDP數(shù)據(jù)上升和美國(guó)GDP下降出現(xiàn)了交匯點(diǎn)。這也是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)的交叉點(diǎn)，他表示這將引發(fā)中國(guó)持續(xù)上升最終成為全球第一的國(guó)家，因此今后要研究金銀價(jià)格和匯市波動(dòng)就必須研究中國(guó)的經(jīng)濟(jì)和金融政策的變化，中國(guó)對(duì)金銀價(jià)格和匯市價(jià)格的影響力開始提升上來(lái)了，今后分析金價(jià)不能總看歐美的數(shù)據(jù)。
趙老師總結(jié)了本屆論壇形成的幾個(gè)觀點(diǎn)，首先，他提出的大媽炒金指數(shù)（TD黃金）是觀察價(jià)格波動(dòng)的指標(biāo)之一；第二，黃金依然值得擁有、收藏、值得投資；第三，黃金今年會(huì)有低價(jià)但是很難跌破1000美元的支持位置；第四，中國(guó)因素將逐漸深刻影響貴金屬外匯市場(chǎng)；第五，緊緊抓住經(jīng)濟(jì)和金融為核心去分析價(jià)格波動(dòng)；第六，美元指數(shù)當(dāng)前的牛市格局將改變很多品種的價(jià)格趨勢(shì)；第七，黃金當(dāng)前價(jià)格做波段操作和匯市中做非美貨幣都有更穩(wěn)健的機(jī)會(huì)；第八，黃金今年50元/克的機(jī)會(huì)預(yù)計(jì)會(huì)有兩次，而30元的機(jī)會(huì)依舊有5次左右，這樣的波段如能抓住，比單邊的漲跌對(duì)盈利來(lái)說(shuō)都要關(guān)鍵和重要。
因此得出來(lái)幾個(gè)結(jié)論，首先，對(duì)金銀的價(jià)格上升和內(nèi)在的價(jià)值始終要抱有信心；第二，外匯市場(chǎng)有些貨幣目前的收益率是超越股票的；第三，黃金、外匯、股票，原油能搭配起來(lái)操作才是最佳的投資組合，這符合國(guó)際投資專家馬柯維茨的投資組合的理論。
趙老師認(rèn)為，以上這些新理論是從2013年以來(lái)實(shí)踐結(jié)果證明的，正由于及時(shí)調(diào)整了金銀的影響因素，他的研發(fā)團(tuán)隊(duì)在價(jià)格下跌過(guò)程中取得了不錯(cuò)的收益，受到客戶的肯定。他表示舉辦中國(guó)第一屆貴金屬外匯理論分析研究高峰論壇的目的，就是將這些新的因素進(jìn)行傳播，也希望能有更多的投資者了解當(dāng)前市場(chǎng)出現(xiàn)的新變化，及時(shí)調(diào)整分析的思路。
針對(duì)當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上的金銀和匯市理論分析方面存在的問(wèn)題，趙老師指出有以下幾個(gè)方面，首先，重短期分析而不重視中長(zhǎng)期趨勢(shì)的研究和分析。其次，重技術(shù)指標(biāo)的研究不重基本面數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)和研究。第三，重標(biāo)題（聳人聽聞）而不重內(nèi)容邏輯結(jié)構(gòu)的梳理。第四，重喊單、單線買賣，而不重視套利和套期等交易手段應(yīng)用和研究推廣等。第五，分析抄襲現(xiàn)象比較嚴(yán)重，缺乏獨(dú)立分析的精神和觀點(diǎn)。第六，神預(yù)言，起哄猜測(cè)較多，理性分析科學(xué)預(yù)測(cè)的比較少。這對(duì)以上問(wèn)題，趙相賓呼吁，希望國(guó)內(nèi)分析師寫有專業(yè)有深度有獨(dú)創(chuàng)有自己觀點(diǎn)的分析評(píng)論，分析師們應(yīng)該平時(shí)多注意對(duì)資料的收集統(tǒng)計(jì)，以做好理論方面的研發(fā)。
同時(shí)，趙相賓對(duì)當(dāng)前各地一哄而上的各類地方貴金屬和商品交易所提出警示，這些交易所多以白銀為主導(dǎo)交易品種，但是銀價(jià)的波動(dòng)漸趨平緩，經(jīng)過(guò)大波段運(yùn)行目前有進(jìn)入2002年附近的波動(dòng)趨勢(shì)，而這樣的波動(dòng)每年的幅度有限，在一個(gè)波幅有限的市場(chǎng)又?jǐn)D進(jìn)來(lái)這么從業(yè)者，行情的平緩勢(shì)必造成投資者無(wú)法有較高的獲利預(yù)期，在股市大幅上升的過(guò)程中，勢(shì)必造成行業(yè)發(fā)展的困境值得注意。
趙相賓代表中國(guó)第一屆貴金屬外匯理論分析研究高峰論壇表示，感謝各界對(duì)本次論壇的支持，也希望更多的投資者能及時(shí)調(diào)整分析參考因素，取得不錯(cuò)的收益。對(duì)國(guó)內(nèi)分析師同行，則希望大家提高專業(yè)素養(yǎng)，互相多交流，以專業(yè)知識(shí)推動(dòng)和引導(dǎo)中國(guó)黃金和外匯分析行業(yè)與時(shí)俱進(jìn)。
在論壇上，根據(jù)趙相賓研究提出的貴金屬和外匯價(jià)格新的邏輯模型，指導(dǎo)國(guó)內(nèi)大部分銀行TD黃金投資方面的內(nèi)容，則由金磚匯通研發(fā)中心首席分析師祝天君老師給出理論指導(dǎo)實(shí)際交易的結(jié)果總結(jié)。祝老師表示，從國(guó)內(nèi)TD交易的參與實(shí)踐結(jié)果看，TD黃金交易必須在風(fēng)險(xiǎn)把控方面，跳空缺口方面，及其活躍交易時(shí)段方面進(jìn)行靈活掌握；這樣可以更好的做好TD交易。通過(guò)祝老師及其金磚分析研發(fā)部的努力，在近兩年TD交易中指導(dǎo)維護(hù)客戶的成績(jī)統(tǒng)計(jì)看，TD黃金投資依然是賺錢的，而且有些波段能抓住的話帶來(lái)的收益相比單邊上漲或下跌還要多。金磚在超短線交易方面應(yīng)用新理論分析取得了非常矚目的效果，這給當(dāng)前低迷的黃金市場(chǎng)帶來(lái)了巨大的希望，對(duì)上海黃金交易所TD投資具有非常大的指引和示范效果，也給當(dāng)前投資者除股市的投資之外提供了選擇。
在第一屆貴金屬外匯理論分析研究高峰論壇上，從論壇披露的價(jià)格走勢(shì)和分析對(duì)比效果看，投資者和分析師需要根據(jù)不同的階段，不同的歷史時(shí)期，應(yīng)用新的思維新年的分析方式和理論，也就是與時(shí)俱進(jìn)的分析金銀價(jià)格和外匯市場(chǎng)的走勢(shì)，
金道貴金屬代表認(rèn)為，在貴金屬和外匯價(jià)格的波動(dòng)分析中，只有堅(jiān)持與時(shí)俱進(jìn)的思路才能更好跟蹤價(jià)格的波動(dòng)。公司一貫重視理論研發(fā)，積極支持國(guó)內(nèi)民間貴金屬外匯研發(fā)的態(tài)度，對(duì)做大中國(guó)貴金屬和外匯市場(chǎng)的研發(fā)事業(yè)發(fā)展起到推動(dòng)作用。另?yè)?jù)該代表披露，今天論壇很多研發(fā)的新理論早已經(jīng)被用在了金道全球客戶服務(wù)的體系中，取得了客戶的認(rèn)可和大部分投資者的滿意。
