貨幣政策未見提振 黃金苦夏雖過(guò)金秋尚遠(yuǎn) |
發(fā)布日期:12-08-20 08:42:33 泉友社區(qū) 新聞來(lái)源:期貨日?qǐng)?bào) 作者: |
由于實(shí)物需求的復(fù)蘇存在諸多障礙,且歐美貨幣政策進(jìn)入觀察期,同時(shí)原油價(jià)格對(duì)黃金價(jià)格的傳導(dǎo)能力下降,預(yù)計(jì)金價(jià)低迷還將持續(xù)一段時(shí)間。 每年夏季尤其是8月,是歐美人士的度假時(shí)期,故歐美市場(chǎng)夏季的成交一般較為清淡。而夏季也是黃金現(xiàn)貨的需求淡季,在此期間金價(jià)一般偏弱運(yùn)行。筆者認(rèn)為,盡管臨近夏末,但黃金離碩果累累的金秋還有一段距離。 慘淡需求造就苦夏 在全球經(jīng)濟(jì)放緩的大背景下,今年夏季需求尤為慘淡!妒澜琰S金協(xié)會(huì)》數(shù)據(jù)顯示,第二季度黃金需求為990噸,同比下降7%;金飾需求僅為418.3噸,相比去年同期下降15%。全球最大的兩個(gè)金飾需求市場(chǎng)印度和中國(guó)都顯現(xiàn)出了疲軟的買興。 實(shí)物需求未見好轉(zhuǎn),印度盧比的走勢(shì)依然不容樂(lè)觀,盡管當(dāng)?shù)卣扇《喾N手段抑制資本外流,但由于其內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力的匱乏,加上“雙赤字”的局面限制了其使用財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)的空間,這些措施只能減緩盧比貶值的速度,無(wú)法改變其貶值的趨勢(shì)。由于印度黃金買家對(duì)金價(jià)較高的敏感性,其黃金購(gòu)買可能進(jìn)一步受制于疲軟的盧比匯率。 貨幣政策未見提振 美聯(lián)儲(chǔ)將在8月31日—9月2日召開年會(huì),盡管伯南克幾次都在此年會(huì)上傳遞了量化寬松的政策訊號(hào),但是由于美國(guó)目前積極復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì),美聯(lián)儲(chǔ)再次表達(dá)QE訊號(hào)的可能性縮小。初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)4周移動(dòng)均值已環(huán)比下降接近4年來(lái)的最低點(diǎn),這表明目前政策層面最為關(guān)注的美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)仍處在康復(fù)過(guò)程中。而其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)依然表現(xiàn)良好:7月份零售額環(huán)比增長(zhǎng)0.8%,為今年2月以來(lái)最高,顯示消費(fèi)者可在第三季度推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速。QE3缺乏立刻推進(jìn)的理由。 而在歐洲央行的政策走向上,市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)歐洲央行下月可能會(huì)將基準(zhǔn)利率由當(dāng)前的水平再調(diào)降25個(gè)基點(diǎn),但由于歐元區(qū)整體依然處于惡化態(tài)勢(shì),繼續(xù)降息對(duì)銀行信貸的刺激效果不強(qiáng),降息只能帶來(lái)短期歐元的下跌,提振美元指數(shù),對(duì)金價(jià)構(gòu)成壓力。而在德國(guó)總理默克爾發(fā)表講話支持歐洲央行遏制歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的行動(dòng)之后,市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)信心有所復(fù)蘇,短期內(nèi)也看不到新一輪的長(zhǎng)期再融資操作的必要性。無(wú)論是美國(guó)還是歐洲,短期內(nèi)都缺乏令黃金突破性上漲的“放水”動(dòng)作。 油價(jià)影響有限 根據(jù)我們監(jiān)測(cè)的相關(guān)數(shù)據(jù),無(wú)論中期還是短期,黃金和原油價(jià)格的相關(guān)性都處于低相關(guān)區(qū)域。這主要是由于油價(jià)對(duì)黃金的帶動(dòng)主要是通過(guò)通脹壓力的上升顯現(xiàn)的。而在全球經(jīng)濟(jì)衰退的大背景下,無(wú)論是政策制定部門還是市場(chǎng)投資者對(duì)于通貨膨脹的關(guān)注度明顯下降,油價(jià)上行給通貨膨脹 |