隨著大宗商品市場逐步回歸基本面，暴漲暴跌的極端行情告一段落。美聯(lián)儲(chǔ)6月會(huì)議紀(jì)要雖然沒有提到何時(shí)加息的明確節(jié)點(diǎn)，但紀(jì)要肯定了美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇力度，耶倫也表示將于2015年晚些時(shí)候加息。疊加非美國家經(jīng)濟(jì)的疲軟運(yùn)行，強(qiáng)勢美元將在未來很長一段時(shí)間延續(xù)。希臘危機(jī)仍舊博弈，但筆者認(rèn)為再次和解將是最終結(jié)局，貴金屬的避險(xiǎn)需求減弱。對應(yīng)到盤面上，在暴跌后16美元一線轉(zhuǎn)為壓力位，多重因素壓制下后期白銀價(jià)格仍將探底。
首先，美國年內(nèi)加息無懸念，強(qiáng)勢美元壓制黃金白銀價(jià)格。
在經(jīng)歷了一季度的放緩后，二季度以來美國經(jīng)濟(jì)擺脫了冬季的陰霾，逐步呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的復(fù)蘇局面。盡管數(shù)據(jù)良莠不一，但整體維持好轉(zhuǎn)。上周五，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在俄亥俄州克里夫蘭發(fā)表講話，這是她自聯(lián)邦公開市場委員會(huì)6月會(huì)議之后的第一次公開講話。她表示，“我預(yù)計(jì)，今年晚些時(shí)候采取首次加息的步驟是合適的，從而開始貨幣政策正常化。”在非美國家疲軟運(yùn)行的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)的加息將使得美元指數(shù)長期維持強(qiáng)勢格局。
其次，希臘危機(jī)紛紛擾擾，和解仍是最佳結(jié)局。
筆者認(rèn)為，盡管當(dāng)前矛盾和變數(shù)重重，但再次和解將很有可能是最終的結(jié)局。退一步講，即使最后希臘退出歐元區(qū)，包括歐盟委員會(huì)及德國在內(nèi)的領(lǐng)導(dǎo)人亦對希臘退歐做好了準(zhǔn)備，風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⒃诳煽胤秶F金屬的避險(xiǎn)需求減弱。
最后，基本面難以對銀價(jià)形成有效支撐。
在白銀的投資需求方面，7月14日SLV白銀ETF持倉為10189.28噸，較2014年12月1日的階段性高點(diǎn)10891.14噸減少 701.86噸，跌幅6.44%。但較5月26日的9857.54噸增加331.74噸，增幅3.26%。白銀基金持倉增加暗示白銀現(xiàn)貨需求的疲軟。從交易層面看，美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)公布的最新報(bào)告顯示自階段性高點(diǎn)的5月19日至7月7日白銀非商業(yè)凈持倉(代表投機(jī)買盤)大幅減少，由 51280 張減少至6793張，跌幅高達(dá)86.8%。多頭的撤離或意味著白銀價(jià)格難有反彈，后期仍需警惕回落風(fēng)險(xiǎn)。
綜上所述，不論是基本面還是技術(shù)面，都支撐著金銀價(jià)格繼續(xù)向下尋底，任何的反彈都將會(huì)是進(jìn)場做空的機(jī)會(huì)，在此提醒，切勿錯(cuò)失良機(jī)。
