難。在金融市場(chǎng)最缺乏流動(dòng)性、人們最需要持有現(xiàn)金頭寸時(shí)，黃金開(kāi)始展現(xiàn)其強(qiáng)大的抵押功能。”葉培培表示，“金價(jià)2011年9月下跌的背后是黃金租賃交易的盛行，這體現(xiàn)了黃金強(qiáng)大的避險(xiǎn)屬性�！�

　　油價(jià)與金價(jià)較同步

　　自1970年以來(lái)，油價(jià)與金價(jià)的長(zhǎng)期走勢(shì)基本一致。汪前明指出，這其中的邏輯是：石油是近百年來(lái)最主要的工業(yè)能源，石油價(jià)格的漲跌直接影響通脹的高低，而黃金恰是最主要的抗通脹投資品之一，所以高油價(jià)導(dǎo)致高通脹，進(jìn)而推升金價(jià)。

　　“2011年以來(lái)黃金的走勢(shì)也可以用油價(jià)與金價(jià)的同向關(guān)系來(lái)研判，如始于去年1月的席卷北非地區(qū)的革命波及產(chǎn)油國(guó)利比亞、去年4月底本拉登被擊斃使美軍撤離中東地區(qū)的預(yù)期增強(qiáng)、去年8月底卡扎菲政權(quán)倒臺(tái)。這些事件都可看作改變金價(jià)運(yùn)行軌跡的直接或間接原因�！蓖羟懊鞅硎�。

　　在汪前明看來(lái)，高油價(jià)是對(duì)金價(jià)的支撐，但油價(jià)近期不足以推動(dòng)金價(jià)大漲，原因有三個(gè)：一，今年是美國(guó)大選年，戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)的可能性很��；二，若油價(jià)大幅上漲，將傷害美國(guó)經(jīng)濟(jì)；三，歐債危機(jī)的反復(fù)在制約油價(jià)的同時(shí)，利好金價(jià)。