金一般不會(huì)有強(qiáng)勢(shì)上漲的動(dòng)力基礎(chǔ)。

　�。�2）以原油為代表的大宗商品仍未擺脫下跌趨勢(shì)，從全球最主要的三個(gè)經(jīng)濟(jì)體美國、中國、歐洲公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，去庫存帶來的經(jīng)濟(jì)增速減緩的跡象非常明顯，以最能代表未來經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的數(shù)據(jù)PMI（制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)）為例，6月中國的PMI只有50.9，50為經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和收縮的邊界，低于50表示經(jīng)濟(jì)處于收縮期，目前中國的PMI已經(jīng)是連續(xù)三月回落，并創(chuàng)出28個(gè)月的新低，而歐元區(qū)6月PMI為52，為一年半最低，這是由于目前歐元區(qū)各國經(jīng)濟(jì)分化嚴(yán)重，法國、德國增長岀現(xiàn)放緩，而意大利、希臘等國出現(xiàn)不同程度的收縮，歐洲各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡也導(dǎo)致失業(yè)率始終維持在9.9%的高位。同樣就業(yè)問題也在困擾世界第一大經(jīng)濟(jì)體美國，美國失業(yè)率數(shù)據(jù)由4月的9%反彈至9.1%，雖然近期的制造業(yè)數(shù)據(jù)有所回升，但占經(jīng)濟(jì)70%比重的消費(fèi)仍舊疲弱，代表消費(fèi)能力的就業(yè)數(shù)據(jù)表明美國目前的復(fù)蘇主要為新興市場經(jīng)濟(jì)增長帶動(dòng)的結(jié)果，并不具備內(nèi)生性。隨著以中國為代表的新興經(jīng)濟(jì)體增速放緩，美國的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)必然會(huì)轉(zhuǎn)弱，全球經(jīng)濟(jì)增速的放緩必然帶來對(duì)大宗商品需求的減弱，而金銀中固有的商品屬性會(huì)對(duì)價(jià)格走勢(shì)產(chǎn)生不利影響。

　　(3) 從資金流向上看，在新興市場股市明顯下跌的情況下，美國股市卻出現(xiàn)反彈，六月最后一周創(chuàng)出兩年來最大單周漲幅，除希臘危機(jī)緩解刺激股市反彈外，最主要的動(dòng)力來源有二個(gè)，其一為美元貶值促使美國出口獲得增長，其二為商品價(jià)格回落使生產(chǎn)成本下降，在目前美國國內(nèi)消費(fèi)不振，美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策結(jié)束后貨幣政策難以為繼的情況下，依靠出口成為美國經(jīng)濟(jì)增長的主要?jiǎng)恿ΑＯ鄬?duì)于飽受通脹困擾的新興經(jīng)濟(jì)體，美國國內(nèi)的通脹并不明顯，因此目前看，全球資金呈從新興市場持續(xù)流向歐美市場的格局，由于金銀需求的動(dòng)力主要來自新興市場，因此大宗商品價(jià)格的回落和資金的流向表明目前金銀尚難以形成一輪強(qiáng)上漲趨勢(shì)。

　　(4) 從貨幣的角度分析，在希臘議會(huì)通過為期五年的財(cái)政緊縮方案后，歐盟和IMF同意在7月15日之前向希臘發(fā)放120億歐元貸款，希臘短期債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)消失，受此影響歐元得以暫緩跌勢(shì)，另外還有一個(gè)因素是市場預(yù)期歐州央行會(huì)再次加息，息差也是支撐歐元的因素，但必須看到希臘的問題只是歐元區(qū)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)不平衡的一個(gè)縮影，包括西班牙、葡萄牙、意大利在內(nèi)的南歐國家，在目前經(jīng)濟(jì)下行的環(huán)境下隨時(shí)都有可能突然爆發(fā)危機(jī)，鑒于葡萄牙目前在金融市場上融資困難，穆迪最新將其主權(quán)債券評(píng)級(jí)下調(diào)為垃圾級(jí)，并將展望下調(diào)為負(fù)