2010年全球的最大風(fēng)險(xiǎn)是歐債危機(jī)，而2011年全球市場(chǎng)的最大風(fēng)險(xiǎn)則可能是美國(guó)的地方債危機(jī)。目前美國(guó)有高達(dá)3萬(wàn)億美金的地方債市場(chǎng)，同時(shí)美國(guó)政府的凈債務(wù)總額也已經(jīng)突破13.5萬(wàn)億。很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)言，美國(guó)的地方政府至少有一半已經(jīng)入不敷出，美國(guó)的中央政府有可能被調(diào)低信用評(píng)級(jí)。同時(shí)，美國(guó)政府的借款“額度”已經(jīng)接近上限，上周蓋特納在給國(guó)會(huì)的“最后通牒”中強(qiáng)調(diào)，美國(guó)政府借款額度將在3月底達(dá)到上限，屆時(shí)就不能再維持借新還舊的還款模式了。雖然美國(guó)國(guó)會(huì)有可能在3月前通過(guò)新的國(guó)債規(guī)�？刂粕舷�，但其前提條件必然包括美國(guó)各級(jí)政府要開源節(jié)流，怎么開源，賣出一部分黃金儲(chǔ)備想必是無(wú)奈之舉。

　　等待調(diào)整出來(lái)的機(jī)會(huì)

　　黃金雖然不是貨幣，但具有對(duì)抗通脹的作用，這一點(diǎn)應(yīng)該肯定。但不能認(rèn)為有通脹，黃金就必然瘋狂上漲。一道簡(jiǎn)單的數(shù)學(xué)題是：2011年全球通脹能超過(guò)5%嗎，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的通脹率能再次挑戰(zhàn)2010年嗎？在抗通脹的過(guò)程中唯有黃金能夠保值嘛？有什么商品或投資品比黃金更具保值功能呢？

　　這些問(wèn)題的答案是：2011年通脹肯定會(huì)上升，但對(duì)抗通脹的措施也會(huì)更加嚴(yán)厲，其中就包括中國(guó)連續(xù)升息，美聯(lián)儲(chǔ)也可能會(huì)在下半年開始退出超寬松貨幣政策�？梢灶A(yù)計(jì)，今年中國(guó)的物價(jià)包括房?jī)r(jià)都不會(huì)大幅度上漲，雖然全球資源品市場(chǎng)肯定上漲，比如儲(chǔ)備大宗商品就比儲(chǔ)備貨幣靠譜。但資源品也未必能夠一路上漲，尤其是在美元走強(qiáng)的背景下。我們看到，2011年初的全球原油市場(chǎng)就一直在“打擺子”，在90美元大關(guān)上下戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢。原油上不了100美元大關(guān)，憑什么說(shuō)大宗商品能夠再度暴漲，憑什么說(shuō)黃金能上1500美元呢？

　　2011年全球投資品市場(chǎng)如何運(yùn)行？什么投資品會(huì)比黃金漲得快？雖然有歐債危機(jī)，未來(lái)還可能有比歐債危機(jī)嚴(yán)重很多的美國(guó)地方債危機(jī)，但在2011年初，市場(chǎng)反映出的卻是美國(guó)經(jīng)濟(jì)在加快復(fù)蘇，歐洲的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也不錯(cuò)。尤其是中國(guó)經(jīng)濟(jì)，在十二五規(guī)劃的第一年肯定存在著很多新機(jī)會(huì)。經(jīng)濟(jì)向好，哪怕是短期向好，危機(jī)的隱患也會(huì)被掩蓋。因此，黃金大漲的動(dòng)力不可與2010年相比。全球經(jīng)濟(jì)向好，股市會(huì)漲，其對(duì)抗通脹的功能會(huì)明顯地超過(guò)黃金，尤其是中國(guó)股市，現(xiàn)在還在2800點(diǎn)晃悠，一旦中國(guó)股市向上趨勢(shì)確立，很多潛在的黃金投資者會(huì)轉(zhuǎn)向股市，黃金還要下跌。

　　美元與黃金是蹺蹺板的兩端，股市與黃金也是蹺蹺板的兩端。2011年美元指數(shù)上漲10%不是沒(méi)有希望，全球股市尤其是中國(guó)股市上漲10%則是大有希望，而黃金再度上漲10%的概率則