經(jīng)過一段時間調(diào)整后，近期金價再度連續(xù)上漲。黃金短期內(nèi)是否仍具有投資價值？今年行情將如何演變？為使投資者準確把握黃金投資機會，本期匯豐理財圓桌邀請三位嘉賓就上述問題展開討論。

　　嘉賓：高賽爾研究中心首席分析師 王瑞雷

　　第一財經(jīng)策略資訊有限公司行政總裁 李德明

　　中國銀行(601988,股吧)深圳分行黃金外匯分析師 曾何

　　主持人：中國證券報記者 杜雅文

　　避險情緒支持上漲

　　中國證券報記者：在經(jīng)過一段時間下調(diào)后，黃金又出現(xiàn)連續(xù)上漲走勢。請問原因是什么？

　　王瑞雷：7月美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少13.1萬人，失業(yè)率穩(wěn)定在9.5%，不覺讓人倒吸一口涼氣。盡管歐洲銀行業(yè)順利通過銀行業(yè)壓力測試，但居高不下的歐元區(qū)政府赤字問題猶如前期揮之不去的冰島火山灰。從市場資金流向來看，“避險”仍是當今世界的投資主題。受此影響，美國10年期國債收益率壓低至不足2.6%。避險資金的流入提振了金價，國際現(xiàn)貨金價于1200美元/盎司附近振蕩，黃金依靠良好的金融屬性平穩(wěn)度過了珠寶首飾銷售下滑的夏季。

　　曾何：導致金價走勢強勁主要有以下因素：一是近期美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳，意味著美國經(jīng)濟恢復速度可能放緩，并有可能拖累全球復蘇，引發(fā)市場的避險情緒，從而支撐金價快速上漲；二是印度結(jié)婚旺季即將到來，促使珠寶商開始囤積原料，這也使得市場對實物黃金的需求增加，從而支持金價走高。上述兩個原因推動了市場的投資熱情，導致黃金指數(shù)型基金持金量連續(xù)增加。如全球最大的黃金指數(shù)型基金SPDR的持金量已處于高位。

　　李德明：目前主要是避險情緒引發(fā)金價上漲。歐債危機還未結(jié)束，美國經(jīng)濟復蘇前景不佳，使得黃金成為很好的避險投資渠道。在人民幣升值的壓力下，投資者不可能把美元資產(chǎn)全部轉(zhuǎn)為亞洲貨幣，會有部分轉(zhuǎn)為黃金儲備，這在某種程度上也對金價起到支撐作用。

　　金價有望繼續(xù)走高

　　中國證券報記者：請問您對今年下半年的金市走勢如何看待？

　　王瑞雷：我們繼續(xù)維持年初提出的今年高點在1350美元/盎司的預期。長期看，我們認為受到低利率和政府赤字因素影響，金價將維持高位，慢牛、價格趨向中長期均線攀升基調(diào)將成為投機資金和實物買盤博弈的結(jié)果。但要提示的一點是，除非出現(xiàn)2007年美國次貸危機這樣的極端事件，否則金價很難再次跌破1000美元/盎司的關口。

　　短期看，我們維持大區(qū)間（1160美元―1260美元/盎司）震蕩走勢的看法。由于缺少投機基金的積極參與，短期雖然有良好的價