效應(yīng)不斷發(fā)酵，黃金牛市進(jìn)入瘋狂階段，短短2個(gè)月黃金價(jià)格就從每盎司1500美元狂沖至最高的1911美元/盎司，漲幅高達(dá)27.4%。

　　不過，瘋漲的黃金終于在上周停下了匆匆的腳步。受諸多利空打壓，COMEX黃金從周二的1911點(diǎn)高位一度跌至1705美元/盎司，最大跌幅超過200美元/盎司，但在后半周出現(xiàn)了一波超跌反彈，近期維持在1800美元/盎司附近高位震蕩。值得注意的是上周的過山車，讓許多投資者開始觀望，同時(shí)黃金的持倉(cāng)也有所減少。

　　上周全球最大的黃金ETF基金SPDR持倉(cāng)量就連續(xù)大幅減倉(cāng)60噸之多，同時(shí)CFTC公布的上周美國(guó)期金凈多頭也暴減17，110手。而8月29日COMEX12月期金未平倉(cāng)暴減4935手，成交量也暴減84248手，只占前一段時(shí)間的四分之一。業(yè)內(nèi)人士對(duì)于黃金價(jià)格長(zhǎng)期走勢(shì)開始出現(xiàn)分歧。有分析人士呼吁投資者警惕黃金價(jià)格高位回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。“黃金可能會(huì)繼續(xù)圍繞1800美元高位震蕩或小幅回調(diào)，再度走高需要進(jìn)一步的利好消息刺激”。

　　顯然大家所期待的都是美聯(lián)儲(chǔ)的第三輪量化寬松，這讓風(fēng)口浪尖的美聯(lián)儲(chǔ)何其徘徊。雖然近期伯南克的講話沒有透露太多的口風(fēng)，不過目前看多黃金價(jià)格的人士依然占多數(shù)。德圣基金研究中心表示，由于黃金價(jià)格走勢(shì)主要是受投資者保值需求、避險(xiǎn)需求這兩大因素影響，中長(zhǎng)期仍然看漲。

　　是什么讓機(jī)構(gòu)們有如此看好黃金的底氣呢？知名國(guó)際財(cái)經(jīng)媒體路透社指出，雖然黃金近年來大幅上漲，但是考慮通貨膨脹等因素，回歸后的黃金合理價(jià)值仍然離上世紀(jì)八十年代的歷史高位有不小的差距。

　　另一方面也有分析人士認(rèn)為，美國(guó)第三輪量化寬松的漸行漸近，也讓投資者們?cè)俣阮A(yù)期美元崩塌，資金將繼續(xù)從股市、債市等市場(chǎng)抽離，避險(xiǎn)及投資情緒會(huì)使資金繼續(xù)向黃金市場(chǎng)流入，助推金價(jià)進(jìn)一步上漲。

　　不過，市場(chǎng)也有不同的聲音。興業(yè)銀行(微博)資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委(微博)認(rèn)為，黃金市場(chǎng)的容量遠(yuǎn)比不上原油，原油市場(chǎng)走勢(shì)尚且會(huì)被機(jī)構(gòu)、大型投行研報(bào)觀點(diǎn)所影響，黃金也不能避免受機(jī)構(gòu)操縱的可能，某些機(jī)構(gòu)或資本大鱷不可能長(zhǎng)期左右黃金走勢(shì)，黃金最終還是會(huì)回歸理性。

　　是的，回歸理性。在黃金金融屬性失衡的現(xiàn)在，不論第三輪量化寬松是否如期而至，美元在70美元上方苦苦支撐的局面是否會(huì)崩塌，單靠避險(xiǎn)及投資需求未必能支持黃金在如此高位繼續(xù)高歌猛進(jìn)。回想上世紀(jì)八十年代前后的黃金，是國(guó)際政治局勢(shì)劇烈動(dòng)蕩及美元危機(jī)等多方面因素造就的瘋狂，但結(jié)局也令人心驚，也許歷史會(huì)驚人地相似。一旦多國(guó)政府的政策取向出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，黃金價(jià)格不排除出