2009年第三季度，金價在經歷了沖高回落、三角振蕩整理之后，開始發(fā)力上攻。進入9月份后，國際金價更是一路上行沖破1000美元大關，截至10月6日，紐約商業(yè)交易所12月黃金期貨合約收于1039.70美元，這創(chuàng)下了紐約市場主力黃金合約收盤價的新紀錄。金價創(chuàng)歷史新高具有非凡意義，我們認為，隨著年末黃金消費旺季的來臨，資金追捧以及通脹預期的推動下，第四季度黃金價格仍會持續(xù)上漲。

　　一、全球經濟緩慢恢復 黃金成為避險首選

　　第三季度以來，隨著7、8月份全球主要經濟體數據逐漸公布，顯示出主要經濟體經濟出現緩慢企穩(wěn)回升態(tài)勢。IMF近期也認為世界經濟正在從“二戰(zhàn)后最嚴峻的經濟衰退”中復蘇。從本輪經濟危機的發(fā)源地美國的經濟數據來看，除了失業(yè)率等數據仍不見好轉外，制造業(yè)、非制造業(yè)及房地產數據都有所改善。

　　全球實體經濟有所恢復的背景下，此次金融海嘯中的重災區(qū)金融業(yè)也有所好轉。前三季度，各國實行寬松的貨幣政策，釋放大量流動性來維護金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，這些政策均起到了積極作用，全球金融業(yè)逐漸恢復穩(wěn)定。但這種穩(wěn)定的基礎仍十分脆弱，一定程度上仍有賴于充足流動性的支持，一旦流動性收緊，全球金融系統(tǒng)有可能再次面臨考驗。在未來全球經濟仍存在不確定性的可能，作為避險工具則成為眾多投資者的首選，這必將利好金價。

　　二、黃金供需基本狀況分析

　　1.再生金大幅波動 官方售金幾乎停滯

　　據世界黃金協(xié)會公布的數據顯示，2009年第一季度全球黃金供應創(chuàng)出近幾年新高，第二季度則出現回落，全球黃金供應量為927噸。

　　全球黃金供應主要由礦產金、官方售金和再生金三部分構成。近幾年礦產金的供應量較為穩(wěn)定，尤其是2008年第三季度起，礦產金供應量幾位穩(wěn)定，每季度約在600噸左右。

　　再生金供給變化較大，尤其是今年第一季度，再生金供應量大幅提升，這與當時金價再度沖上1000美元有很大關系。

　　官方售金量出現大幅下降，尤其是去年第三季度后，各國央行的官方售金幾乎停滯。

　　全球官方儲備中，黃金儲備量持續(xù)下降。但隨著金價上漲，官方售金量開始減少，而且非CBGA協(xié)約國黃金購買量持續(xù)增加。根據WGC第二季度數據顯示，該季度全球官方售金量為-14噸，央行黃金已經轉為凈流入。

　　黃金礦業(yè)服務公司（GFMS）上半年的報告也指出，今年上半年全球央行黃金首次呈現凈流入。究其原因，金融危機的爆發(fā)使得各國政府認識到黃金作為重要儲備資產的價值。8月份，歐洲央行、瑞士央行和瑞典央行簽署第三輪央行