產(chǎn)商的去套保化有關(guān)。1981-2000年間，黃金經(jīng)歷了漫長(zhǎng)熊市，這期間許多黃金礦產(chǎn)商為保護(hù)利潤(rùn)，紛紛在市場(chǎng)進(jìn)行套期保值操作。但進(jìn)入2001年后，金價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，過(guò)去的套期保值頭寸現(xiàn)在反而成為黃金礦產(chǎn)商盈利的絆腳石，特別是金融海嘯之后，黃金上漲使得礦產(chǎn)商紛紛減少套保頭寸，全球范圍內(nèi)黃金礦產(chǎn)商不約而同地去套�；@也助推了黃金價(jià)格的上漲。

　　三、結(jié)論

　　從下圖看，COMEX黃金走出了一個(gè)非常標(biāo)準(zhǔn)的“頭肩底”形態(tài)，這也預(yù)示著黃金新牛市開始形成，1000美元只是起點(diǎn)。但應(yīng)注意的是，“頭肩底”一般出現(xiàn)在熊市底部，而黃金的這一圖形卻是位于從2000年開始的牛市頂部，而且其他技術(shù)指標(biāo)，如RSI、MACD也顯示出黃金已經(jīng)進(jìn)入絕對(duì)超買區(qū)域，金價(jià)處在阻力區(qū)域之中。

　　總的來(lái)講，每年第三、四季度向來(lái)是黃金表現(xiàn)最好的一段時(shí)期，接踵而至的黃金消費(fèi)高峰期到來(lái)為金價(jià)上漲提供基本面支撐，而市場(chǎng)近來(lái)重拾黃金這一避險(xiǎn)工具的趨勢(shì)下，我們預(yù)計(jì)，黃金慢牛格局已經(jīng)形成，第四季度金價(jià)仍將維持漲勢(shì)，其價(jià)格可能沖至1168美元/盎司附近。