進(jìn)入2011年，國際金價(jià)表現(xiàn)相當(dāng)疲軟，自歷史高位一路下滑，雖然中途有所反彈，但歐債危機(jī)擔(dān)憂情緒緩解，中國收緊貨幣政策等因素令黃金萎靡不振，新年黃金想要延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，仍需等待時(shí)機(jī)。

　　此前因歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)引發(fā)的避險(xiǎn)買盤在新年里未能再度為金價(jià)提供上行動(dòng)能，葡萄牙、西班牙以及意大利等歐盟成員國先后順利發(fā)售國債，雖然國債得標(biāo)利率略有提高，但低于此前市場(chǎng)預(yù)期。而中、日兩國紛紛表示將通過購買歐元區(qū)債券來支持歐洲，歐債危機(jī)獲得些許改善，也令市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒有所升溫。

　　不過，值得關(guān)注的是，周一在布魯塞爾召開的歐盟成員國財(cái)長(zhǎng)會(huì)議上，市場(chǎng)期待歐洲各國就歐洲金融穩(wěn)定基金的使用更富彈性達(dá)成共識(shí)。但歐盟"老大哥"德國官員在會(huì)上的表態(tài)仍舊非常強(qiáng)硬，令市場(chǎng)備受期待的應(yīng)對(duì)措施在本屆會(huì)議后出爐的可能性大大降低。歐債危機(jī)的緩解尚需時(shí)日，而日后一旦歐債危機(jī)重現(xiàn)，黃金避險(xiǎn)買盤或?qū)⒅胤凳袌?chǎng)。

　　屋漏偏逢連夜雨，在歐債危機(jī)緩解的同時(shí)，中國央行上周五再次將存款準(zhǔn)備金率上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，作為黃金投資及消費(fèi)的大國，中國收緊貨幣政策的傾向令黃金市場(chǎng)人氣大減。

　　不過，美國以及歐洲等經(jīng)濟(jì)體，由于通脹水平較低，且經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，短期內(nèi)仍看不到收緊貨幣政策的跡象。而美國近來公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半，總體表現(xiàn)優(yōu)于預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)在上周三公布的經(jīng)濟(jì)褐皮書顯示，在2010年臨近結(jié)束之際，美國經(jīng)濟(jì)動(dòng)能有所增強(qiáng)，且就業(yè)水平獲得改善，但是通脹壓力較低，勞動(dòng)力市場(chǎng)仍舊疲軟，充分揭示了美國經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀。美國經(jīng)濟(jì)前景的不確定性及其處于紀(jì)錄高位的財(cái)政赤字仍舊是該國經(jīng)濟(jì)最大的隱患。只不過目前金融市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)在歐洲，不在美國。

　　避險(xiǎn)買盤的減少以及資金高位獲利了結(jié)從基金持有黃金數(shù)量的變化上可以明顯看出。據(jù)美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）公布的數(shù)據(jù)顯示，截至1月11日，基金和其他大型投機(jī)商持有的凈多頭寸為14.42萬手，較前一周下降9.1%，而此前一周降幅為6.7%。而全球最大的黃金上市交易基金(ETF)——SPDR Gold Trust公布的數(shù)據(jù)顯示，其黃金持倉量截至1月14日降至8個(gè)月低點(diǎn)1259.325噸，進(jìn)入2011年該基金減持幅度高達(dá)21.4噸，降幅1.67%，同期國際金價(jià)跌幅為4.3%。但從另一方面來說，基金經(jīng)過減持之后，一旦避險(xiǎn)情緒重返金融市場(chǎng)，其回補(bǔ)的意愿將十分強(qiáng)烈，也為黃金后市的反彈埋下伏筆。

　　歐債擔(dān)憂情緒的緩解及中國收緊貨幣政策是當(dāng)下黃金走弱的主要推動(dòng)因素。但風(fēng)險(xiǎn)偏好的改善相信不會(huì)太長(zhǎng)，歐債危機(jī)仍有