周三黃金市場(chǎng)整體走勢(shì)呈現(xiàn)底部逐步抬高的態(tài)勢(shì)。美國(guó)ETF黃金基金SPDR Gold Shares經(jīng)過(guò)了幾日的沉寂后大幅加倉(cāng)7.28噸，一定程度上提振了市場(chǎng)的看漲情緒。而在愛(ài)爾蘭引發(fā)的避險(xiǎn)情緒在與全球制造業(yè)回暖和美國(guó)強(qiáng)勁數(shù)據(jù)的爭(zhēng)奪中仍占據(jù)著上風(fēng)，但這同時(shí)也加大了后市的不確定性。投資者避險(xiǎn)情緒到底能持續(xù)多久？

　　如此強(qiáng)勁的避險(xiǎn)買盤(pán)需求顯然要?dú)w功于歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的進(jìn)一步惡化。愛(ài)爾蘭債務(wù)危機(jī)剛剛開(kāi)始朝向正確的方向發(fā)展，葡萄牙債務(wù)局勢(shì)就已經(jīng)進(jìn)入人們的視線。種種跡象表明，愛(ài)爾蘭債務(wù)危機(jī)已繼續(xù)蔓延至包括葡萄牙和西班牙在內(nèi)的其他歐元區(qū)周邊國(guó)家。

　　盡管葡萄牙方面一直否認(rèn)需要資金援助，但許多歐元區(qū)國(guó)家和歐洲央行仍在敦促該國(guó)向歐洲援救基金申請(qǐng)救助。標(biāo)準(zhǔn)普爾此前表示，可能下調(diào)葡萄牙信貸評(píng)級(jí)，令深受歐債危機(jī)憂慮困擾的市場(chǎng)更加焦灼不安。

　　數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)和歐洲公布的11月制造業(yè)指數(shù)顯示其制造業(yè)增長(zhǎng)步伐加快，美國(guó)11月ISM制造業(yè)指數(shù)亦顯示美國(guó)制造業(yè)持續(xù)擴(kuò)張，這提升市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，歐元區(qū)相關(guān)憂慮有所減弱。歐美股市受提振上漲超過(guò)2%，歐元引領(lǐng)非美貨幣兌美元反彈，投資者在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中必然會(huì)分散資金進(jìn)入歐元和股市。但金價(jià)并沒(méi)有發(fā)生超跌的行為，說(shuō)明這樣的資金分流作用僅僅是暫時(shí)和小規(guī)模的。

　　筆者認(rèn)為短期內(nèi)由于歐債危機(jī)擔(dān)憂仍在，歐元匯率反彈并不穩(wěn)固，未來(lái)幾日很可能會(huì)再次回落至1.3一線。另一方面，黃金市場(chǎng)還是面臨著幾方面的風(fēng)險(xiǎn)：其一，金市當(dāng)前的最大風(fēng)險(xiǎn)年末獲利了結(jié)難關(guān)即將到來(lái)，當(dāng)前金價(jià)走高可能給予投資者更多理由執(zhí)行獲利了結(jié)指令，除非金市避險(xiǎn)需求進(jìn)一步加大。其二，如果避險(xiǎn)需求時(shí)隱時(shí)現(xiàn)，而美國(guó)的數(shù)據(jù)再度強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，高風(fēng)險(xiǎn)高收益的貨幣重新受到追捧，金價(jià)回調(diào)也將成為自然而然的事情。

　　所以，在關(guān)注數(shù)據(jù)本身的同時(shí)，避險(xiǎn)情緒是如何變化，投資者是如何看待這樣的數(shù)據(jù)變化，直接將影響市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好與價(jià)格的方向性選擇。