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黃金上漲“黑金”再破百元大關(guān) 比價或?qū)⑦m度回歸
發(fā)布日期:11-03-03 08:57:52 泉友社區(qū) 新聞來源:中國證券報 作者:孫萱
再度沖破百元大關(guān)的“黑金”原油到底還能漲多少?從黃金原油的比價關(guān)系出發(fā),筆者認為油價短期內(nèi)沖至130美元/桶并不為過。

  從價格關(guān)系來看,黃金和原油二者具有較強的相關(guān)性,1987年7月至2011年3月1日的數(shù)據(jù)顯示,COMEX黃金與NYMEX原油價格的相關(guān)性高達82%。而近十年來原油和黃金的日度比價走勢圖顯示,黃金/原油比價的均值為10.98,即每盎司黃金可以換10.98桶原油。比價最低時,每盎司黃金只可以換6.2桶原油;比價最高時,每盎司黃金則可以換20.92桶原油。截至3月1日的數(shù)據(jù),黃金與原油的比價在14.37:1。值得注意的是,上次黃金/原油比價格的高點20.92出現(xiàn)時間是在金融危機爆發(fā)的2008年,當時原油價格大幅回落,而避險資金大量涌入黃金市場,推動金價大幅上漲,由此黃金與原油價格出現(xiàn)背離,二者比價從2008年9月12日的7.52開始大幅拉升,到2009年2月18日黃金/原油比價已升至20.92,此后比價大約在12-17之前波動,高于金融危機前的水平。

  自2月21日利比亞暴亂引發(fā)原油大幅上漲起,黃金/原油已從當時的16.11下降至14.37(截至3月1日)。而之所以會出現(xiàn)比價的回落,主要原因在于近期造成黃金、原油價格上漲的主導因素在于北非、中東地區(qū)的政治動亂,且目前來看利比亞方面無論卡扎菲下臺與否,短期局勢難以很快平息。政治動亂將直接影響到原油供應的預期,在糧價高企、部分國家高通脹的背景下,油價大漲所帶來的后果必然是全球通脹,而黃金作為抗通脹最佳標的,其價格將受到有力支撐。在這種邏輯傳導機制下,黃金、“黑金”比價或?qū)⑦m度回歸。即使按照目前的金價與十年來二者比價的均值來計算,Nymex原油價格保守估計也將在130美元/桶,若考慮到金價波動的因素,則油價在一個月內(nèi)達到135美元/桶并不為過。

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臺灣中央造幣廠發(fā)售節(jié)
甘肅銅元研究(李文娟
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