目前漲勢僅是小級別反彈 金價中長期下行趨勢難改

實際利率本質(zhì)上是持有黃金的成本，因為黃金是一種不產(chǎn)生利息收入的資產(chǎn)。當(dāng)實際利率上升之時，投資者持有黃金就意味著放棄越來越多的利息收入。這將最終導(dǎo)致投資者拋棄黃金而轉(zhuǎn)向其他更高收益的投資品種。

　　最后，代表黃金借貸成本的租賃利率不斷升高，也對黃金未來走勢造成利空。進入7月份，一月期的黃金租賃利率已經(jīng)從今年初的-0.1%上漲到0.3%，而該利率在2008年一度上漲至2.7%，1999年則達到9.9%，所以從趨勢上來看未來黃金租賃利率仍將繼續(xù)維持上漲，而且有進一步上漲的空間。