為何金價對美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反應(yīng)敏感

周二國際現(xiàn)貨金價以1609.4美元開盤，最高上試1612.2美元，最低下探1591美元，報收1598.6美元，相較于前日下跌10.9美元，跌幅0.68％，日K線呈現(xiàn)一根連續(xù)第二日回落的中陰線。

　　周二金市為何相對于銀市、商品金屬、以及歐美股市等市場表現(xiàn)更為疲軟？這主要受重要的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響，下面讓我們來進(jìn)一步分析其市場影響原理。

　　近期市場對美國重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的關(guān)注，其本質(zhì)是對美國QE3的預(yù)期關(guān)注。如果美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，將打壓市場對美國QE3的預(yù)期情緒，進(jìn)而令美元獲得提振。而我們分析過金價波動與宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度關(guān)系不大，其主要受流動性松緊預(yù)期影響。當(dāng)向好的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)打壓QE預(yù)期，直接提振美元時，金價將直接受到打壓。且鑒于金市容量相對于外匯市場小很多，故金價的向下波動比美元的向上波動更明顯。

　　但良好的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對風(fēng)險市場的影響卻相對復(fù)雜，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，意味著經(jīng)濟(jì)景氣度回升，這將加大市場對大宗商品需求加大的預(yù)期，故對大宗商品市場形成利好。但與此同時，由于受QE預(yù)期的傳導(dǎo)，美元走強(qiáng)，而美元走強(qiáng)又會反向抑制大宗商品價格走高。故美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好令大宗商品、股市等風(fēng)險市場受到正反雙重作用影響，而黃金則只有利空。故金價的表現(xiàn)明顯比風(fēng)險市場，甚至比受商品屬性主導(dǎo)的銀價更為疲軟。周二終盤，市場容量更小的銀價沒有形成絕對漲跌幅，而金價卻下跌10美元就是很好佐證。周二歐美股市、商品金屬、原油價格表現(xiàn)皆好于金價表現(xiàn)就是佐證。

　　但由于近月金價與風(fēng)險市場存正相關(guān)聯(lián)波動，故金價受美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好的打壓雖然急促但不會持續(xù)，因關(guān)聯(lián)的商品金屬、原油價格等沒有形成刺激金價可能延續(xù)跌勢的關(guān)聯(lián)環(huán)境。故對于周二金價的急挫，我們的操作是在上檔止損止盈后，于1595美元再度進(jìn)行了技術(shù)性回補(bǔ)。且我們在內(nèi)部報告中通過超短期金價波動特征分析，也認(rèn)為金價不具備下跌的持續(xù)性：顧3月以來金價5分鐘下跌超過10美元時的運(yùn)行特征，基本形成短期底部。比如6月8日10點(diǎn)25分內(nèi)的5分鐘；3月14日3點(diǎn)30分；6月21日0點(diǎn)40分；6月18日6點(diǎn)45分；6月14日21點(diǎn)35分。在其5分鐘內(nèi)，都曾出現(xiàn)5分鐘下跌超過10美元的情形，但都構(gòu)成當(dāng)日日內(nèi)低點(diǎn)。但其中有兩次例外，一次是2月28日23點(diǎn)50分，但我們明顯知道，那是一個連續(xù)上行后調(diào)整趨勢的開始；此外，4月4日2點(diǎn)05分出現(xiàn)5分鐘下跌超過10美元后，還有一個慣性下跌，但當(dāng)日歐美盤面金價進(jìn)一步下跌后，形成隨后1個月最低價。此外，鑒于1595/1600美元存在很強(qiáng)超短期技術(shù)支撐，故筆者