黃金牛市周期是否到頂

大，這種狀況使黃金的風(fēng)險(xiǎn)收益比相對(duì)下降，導(dǎo)致投資者結(jié)清頭寸。

　　機(jī)構(gòu)相繼下調(diào)預(yù)期

　　與2008~2010年相比，全球的黃金投資需求自2011年中旬就已經(jīng)開(kāi)始不斷緩和，不斷下滑的黃金價(jià)格漲幅在一定程度上說(shuō)明了這一趨勢(shì)，而隨著經(jīng)濟(jì)狀況將會(huì)好轉(zhuǎn)的預(yù)期不斷增強(qiáng)，相比于黃金、股票等其他更傳統(tǒng)資產(chǎn)的優(yōu)勢(shì)也逐漸顯現(xiàn)，機(jī)構(gòu)已經(jīng)開(kāi)始下調(diào)黃金價(jià)格預(yù)期。

　　中金公司認(rèn)為，黃金在近一個(gè)月以來(lái)的走勢(shì)低于預(yù)期，QE規(guī)模擴(kuò)大并未能持續(xù)推高金價(jià)，美元走弱也未能對(duì)金價(jià)有所支撐，黃金與美元指數(shù)的相關(guān)性在去年11月底以來(lái)由負(fù)相關(guān)已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)檎�相關(guān)。將3個(gè)月、6個(gè)月、12個(gè)月金價(jià)預(yù)測(cè)分別下調(diào)至1760美元/盎司、1730美元/盎司和1710美元/盎司，以反映更樂(lè)觀的美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，以及相伴隨的黃金投資收益相對(duì)吸引力的下降。

　　德意志銀行將今年黃金平均價(jià)格預(yù)期在此前預(yù)期的基礎(chǔ)上下調(diào)了12.1%。德意志銀行一位分析師表示，長(zhǎng)期來(lái)看美元將走強(qiáng)，由于黃金以美元定價(jià)，美元走強(qiáng)讓黃金對(duì)于其他貨幣持有者來(lái)講變得更昂貴，而美聯(lián)儲(chǔ)最近一次貨幣政策會(huì)議紀(jì)要?jiǎng)t暗示政策緊縮可能要早于預(yù)期。

　　匯豐銀行則下調(diào)今年黃金價(jià)格預(yù)估至1760美元/盎司，比2012年年末價(jià)格僅高出5.1%，顯著低于此前預(yù)期的1850美元/盎司。

　　瑞士信貸認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)最糟糕時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，下半年經(jīng)濟(jì)將逐漸出現(xiàn)改善，黃金的對(duì)沖通脹的避險(xiǎn)魅力將下降，出于避險(xiǎn)目的交易和投資將逐漸減少，金價(jià)前景不確定性升高，因此將今年黃金價(jià)格平均預(yù)期由1840美元/盎司下調(diào)至1740美元/盎司，將2014年黃金價(jià)格平均預(yù)期由1750美元/盎司下調(diào)至1720美元/盎司。