今年以來，黃金價格與美國長期國債表現(xiàn)得最為強勁，黃金價格升了9.5%，美國20年期以上國債ETF升了7.1%，遠遠超過了美國標準普爾500指數(shù)的8%跌幅。這種現(xiàn)象意味著什么？意味著國際市場對今年經(jīng)濟前景的憂慮。國際上的資金紛紛流入避險工具。因為，國債及黃金都是避險工具，當投資擔心經(jīng)濟前景有問題，就可能退出高風險的資產(chǎn)，選擇避險工具。
更為微妙的是，當前黃金價格上漲，更是與瑞士法郎脫離歐元后更是明顯。這次瑞士央行宣布瑞士法郎“脫歐”也立即把黃金的價格由1226美元推上到1282美元，上漲幅度達4.6%。而目前為止黃金價格已經(jīng)上漲1292美元了。
瑞士法郎脫歐元，立即導致黃金價格上漲，可能與瑞士法郎世界上最為重要的避險貨幣有關。因為，如果今天歐元區(qū)如預期地那樣開始實施大規(guī)模量寬政策，那么歐元大幅度的貶值不可避免。在這種情況下，已經(jīng)大幅升值的瑞士法郎短期內(nèi)將不再是國際資金尋求升值標的的避風港。這時，既可尋找其他貨幣，比如瑞士法郎脫歐后，日元、韓元、新臺幣等亞洲貨幣開始上漲，國際資金有可能流入這些貨幣，也可流入黃金，導致黃金價格上漲。
其實，從全球市場各國央行所實施政策來看，除美聯(lián)儲之外（即量寬的貨幣政策正在收緊），全球多國央行正在采取一輪又一輪的量寬貨幣政策。歐洲央行是這樣，日本是如此。而且最近英國央行的委員會一致通過持續(xù)低息，連兩名一向強硬的委員也無異議。也就是說，英國的低息政策還會持續(xù)一段時間。還有，不僅中國央行和印度央行早些時候都降息一碼，丹麥銀行把利率降低到負，而且5年多利率沒有變化的加拿大央行也在1月21日降息一碼。
這些現(xiàn)象說明了什么？一是從2008年美國金融危機以來，全球多數(shù)國家的經(jīng)濟到現(xiàn)在都沒有走出困境，而且所面臨的問題是越來越多，越來越難于化解。所以各國央行都希望通過過度寬松的貨幣政策來救經(jīng)濟，來讓各國經(jīng)濟走出當前的困境。二是2008年美國金融危機已經(jīng)過去6年多了，盡管全球各國央行都在采取過度量寬的貨幣政策救經(jīng)濟，但許多國家經(jīng)濟問題并沒有解決。三是俄羅斯、加拿大等其他新興市場經(jīng)濟問題為何最近會暴露出來，很大程度上都是與匯率、石油價格及過度使用單一資源有關，這幾個方面問題都會造成全球市場的震蕩，甚至于導致一些國家的經(jīng)濟危機。
所以國際市場資金只得重新選擇黃金作為避險工具。這自然會導致黃金價格上漲了。不過，今年黃金的價格能夠上漲多少應該是相當不確定，投資者可得謹慎。因為，目前的黃金早就金融化了，它同樣可以出現(xiàn)價格上的巨大震蕩。
