黃金需求依然旺 牛市尚未結束

我們應當利用每次金價跌落，尤其是大幅暴跌的有利時機，在國際市場上持續(xù)購進實物黃金。將中國外匯儲備中的實物黃金占比，逐步提高到二成以上，至少要達到全球平均水平，以分散風險。

　　雖然前期國際市場黃金價格暴跌，一些機構與投資者紛紛拋售，僅4月累計跌幅就超過10%，預計短時期內(nèi)金市行情依然疲軟，還有可能繼續(xù)探底，但這并不意味著黃金行情開始踏入熊途。從大趨勢來看，今后全球黃金需求依然旺盛，牛市遠未結束。因此，有關部門要抓住這個有利時機，逐步購進增持實物黃金，使其占據(jù)中國外匯儲備構成的二成以上，至少要達到全球平均水平，以實現(xiàn)外匯儲備安全體系的全方位構筑。

　　未來黃金需求旺盛

　　未來全球黃金需求旺盛，主要體現(xiàn)在以下三個方面：　　

　　對抗通貨膨脹需求。此次金價暴跌，一個重要因素在于發(fā)達國家物價指數(shù)較低，日本因此將2%的物價上漲作為奮斗目標，由此引發(fā)人們通貨膨脹預期下降，黃金對抗通貨膨脹功能相應減弱。實際上，由于世界各國政府，主要是發(fā)達國家政府，長時期寅吃卯糧，累計了巨額債務，必須不斷印鈔還債。與此同時，全球經(jīng)濟復蘇疲弱，下行風險增加，還必須更多印鈔刺激經(jīng)濟增長。而金價與大宗商品價格下跌，又予以了更寬松貨幣政策的巨大理由。受其影響，進入市場的流動性越來越多，勢必導致“錢遠多于貨”的嚴重通貨膨脹局面出現(xiàn)。在這種情形之下，黃金作為最好的保值手段，其對抗通貨膨脹需求一定旺盛。

　　資金避險需求。世界經(jīng)濟復蘇不確定增加，尤其是一季度中美經(jīng)濟增速均低于預期，消費疲軟，致使大量資金從商品市場撤出，流向美元資產(chǎn)，推動美元升值，黃金避險效應部分喪失，這是遭遇拋售價格暴跌的另一原因。但是，在世界各國竭盡全力，包括使用極端手段“救市”措施刺激之下，巨額債務最終以貨幣大幅貶值等方式“一風吹”，全球經(jīng)濟終歸要輕裝走上增長之路。實際上，盡管復蘇遭遇挫折，但全球經(jīng)濟仍未脫離復蘇主流，整體狀況比去年較好，而非更差。如果中國經(jīng)濟下行風險加大，勢必促使有關部門出臺更有力措施，穩(wěn)定經(jīng)濟增長。隨著全球經(jīng)濟的逐步復蘇，消費需求重歸旺盛，并由于美聯(lián)儲弱勢美元的長期既定戰(zhàn)略，黃金避險需求將再次大放光彩。

　　儲備貨幣需求。世界各國央行，特別是具有世界儲備貨幣功能的美聯(lián)儲、歐洲央行、日本央行等無上限印鈔，引發(fā)流動性泛濫，不斷稀釋貨幣含金量，已經(jīng)使得主權貨幣信譽遭遇極大動搖。在新的替代手段出現(xiàn)之前，人們只能無可奈何將貴金屬作為避風港。因此有