華爾街最愚蠢的決定：跟隨耶倫講話做空美國國債

跟隨耶倫講話而做空美國國債也許是華爾街最愚蠢的決定。

　　自美聯(lián)儲主席耶倫3月19日首次提及加息之后，摩根大通、花旗及20家其他華爾街公司大舉做空美債，近三年來，他們首次持有美債凈空頭。然而，僅僅兩周后這一策略就被顛覆了，因?yàn)橐畟愲S后又兩次暗示不急于加息。

　　華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家們原本預(yù)期國債將遭遇拋售，收益率將在年底觸及3.4%的高點(diǎn)，因經(jīng)濟(jì)持續(xù)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，將促使美聯(lián)儲削減其史無前例的債券購買規(guī)模。然而，乏善可陳的美國就業(yè)數(shù)據(jù)、中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩、烏克蘭危機(jī)卻打壓10年期國債收益率至今年低位。

　　大型交易商蒙受的損失已經(jīng)反映在一季度財(cái)報(bào)里。華爾街最大的六家銀行中，除摩根士丹利之外，其余五家固定收益營收均出現(xiàn)下滑。其中，摩根大通固定收益營收就下跌了21%�；ㄆ煜禄�了18%。高盛下降11%。美國銀行損失相對較少，僅跌去2%。

　　美聯(lián)儲數(shù)據(jù)顯示，華爾街一級交易商3月做空美國國債，空頭頭寸總額高達(dá)52億美元，這是自2011年9月以來他們首次持有國債凈空頭頭寸。

　　來看看耶倫觀點(diǎn)是如何轉(zhuǎn)變的，或許就能理解華爾街銀行是如何被耶倫給“涮了”。

　　3月19日，耶倫首次作為美聯(lián)儲主席發(fā)表講話，稱美聯(lián)儲可能在停止購債6個(gè)月后加息，還強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲仍將保持借款成本處于低位以支持經(jīng)濟(jì)增長。

　　3月31日，耶倫強(qiáng)調(diào)了就業(yè)數(shù)據(jù)，并表示就業(yè)市場已出現(xiàn)“相當(dāng)大的缺口”，美聯(lián)儲寬松政策需要持續(xù)“一段時(shí)間”。

　　4月16日，耶倫又稱，美國將至少用兩年的時(shí)間才能達(dá)到美聯(lián)儲設(shè)定的目標(biāo)，這將決定著美聯(lián)儲加息的行動(dòng)究竟有多快。

　　在今年年初觸及29個(gè)月以來的最高水平——3.05%之后，美國十年期國債收益率掉頭下挫。22日紐約盤中，該國債收益率報(bào)2.7%。

　　盡管隨后投資者重新調(diào)整了國債預(yù)期，不過，彭博社調(diào)查結(jié)果顯示，華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家們?nèi)灶A(yù)計(jì)10年期國債價(jià)格將下挫，收益率將在今年年底攀升至3.36%，這比當(dāng)前收益率高出0.6%。

　　德意志銀行美國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joseph LaVorgna對彭博新聞社表示，

　　更加強(qiáng)勁的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)很可能導(dǎo)致美聯(lián)儲加息，刺激投資者拋售美債。