近期影響黃金市場(chǎng)的重大消息主要是歐盟各國(guó)救援希臘以及IMF售金，特別是市場(chǎng)有傳聞中國(guó)將購(gòu)買IMF出售的黃金，這在市場(chǎng)上引起了不小的反響。在這種時(shí)候我們需要冷靜下來(lái)仔細(xì)思考這個(gè)問題。

　　作為中國(guó)改善外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)的一部分，中國(guó)將要大量購(gòu)買黃金是板上釘釘?shù)氖�，但是中�?guó)會(huì)以什么方式來(lái)購(gòu)買黃金呢？

 　　目前中國(guó)持有巨量外匯儲(chǔ)備最頭疼的有兩個(gè)問題：首先是在中國(guó)的外匯管制政策下巨額的外匯儲(chǔ)備就意味著巨量的人民幣流入了市場(chǎng)中，其次是在美元的貶值趨勢(shì)下占外匯儲(chǔ)備中絕大多數(shù)的美元會(huì)帶來(lái)極大的貶值風(fēng)險(xiǎn)。如果考慮歐元等其他貨幣首先是其供應(yīng)量并不如美元充足，其次是在金融危機(jī)下歐元區(qū)，日本等國(guó)經(jīng)濟(jì)也不樂觀，這些貨幣同樣存在貶值的風(fēng)險(xiǎn)，而世界上唯一不存在貶值風(fēng)險(xiǎn)的就只有硬通貨—黃金。
 
　　近年隨著金融危機(jī)的爆發(fā)，新興經(jīng)濟(jì)體逐漸意識(shí)到硬通貨儲(chǔ)備在外匯儲(chǔ)備中的重要性，包括中國(guó)，印度，韓國(guó)等國(guó)紛紛將增加中央銀行黃金儲(chǔ)備提上日程，而且如印度等國(guó)已經(jīng)在執(zhí)行這項(xiàng)政策，去年底，印度就曾向IMF購(gòu)買黃金200噸，這在當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)中引起了極大的反應(yīng)，直接推動(dòng)金價(jià)向1226的高點(diǎn)沖刺。

　　其實(shí)中央銀行與IMF之間的黃金交易屬于場(chǎng)外交易，本身并不會(huì)對(duì)黃金價(jià)格產(chǎn)生什么影響，但是由于其代表了一種國(guó)家對(duì)黃金價(jià)格的信心以及持續(xù)的對(duì)黃金的需求，因此，中央銀行購(gòu)金計(jì)劃就如同興奮劑一樣總能刺激市場(chǎng)。
 
　　當(dāng)IMF宣布售金計(jì)劃基本已經(jīng)確定的時(shí)候，市場(chǎng)紛紛猜測(cè)購(gòu)買國(guó)，其中呼聲最高的是中國(guó)，因?yàn)樵谌ツ?2月初中國(guó)人民銀行就提出要用10年的是將將現(xiàn)有1054噸的黃金儲(chǔ)備提高到10000噸。如果確實(shí)是中國(guó)人民銀行購(gòu)買IMF的黃金，將意味著中國(guó)人民銀行正在開始執(zhí)行該計(jì)劃，而隨著該計(jì)劃的逐漸執(zhí)行，190多噸的黃金只是小數(shù)，我們可以計(jì)算一下，10年時(shí)間增加9000噸的黃金儲(chǔ)備，平均每年增加900噸，也就是說(shuō)就算中國(guó)人民銀行購(gòu)買了IMF阻止出售的190多噸黃金，今年中國(guó)人民銀行仍然將有超過700噸的購(gòu)買計(jì)劃，這對(duì)市場(chǎng)的需求來(lái)說(shuō)將是一個(gè)很大的提振。

　　但是我們應(yīng)該仔細(xì)考慮中國(guó)人民銀行在執(zhí)行這項(xiàng)計(jì)劃的時(shí)候應(yīng)該考慮的因素。

　　首先，中國(guó)人民銀行購(gòu)金的目的是減少外匯在中央銀行資產(chǎn)中的分量，目前中國(guó)超過2萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備迫使央行向市場(chǎng)中投入了超過16萬(wàn)億人民幣的貨幣，這帶來(lái)了極為寬松的流動(dòng)性。如果中國(guó)人民銀行向國(guó)內(nèi)黃金企業(yè)購(gòu)金，不但不會(huì)減少外匯儲(chǔ)備，反而會(huì)增加向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投放的流動(dòng)性，因此，央行