30190.1噸增加了0.9%。吸取之前歐元區(qū)債務危機中主權(quán)借款者在急需現(xiàn)金時無法從資本市場籌資的教訓，各國有了更充足的理由增持黃金儲備。據(jù)國際清算銀行統(tǒng)計，整個歐元債務危機高峰期，該機構(gòu)就通過黃金互換合約交換強勢貨幣吸收346噸實體黃金，黃金作為替代貨幣工具越來越吸引不同類別的大型機構(gòu)注意。第三，歐洲債務危機仍未根除。2010年7月13日，穆迪公司宣布由于葡萄牙經(jīng)濟前景疲軟以及公共財政狀況堪憂，將其政府債券下調(diào)兩個等級，表明歐洲債務危機仍未得到根本解決，風險規(guī)避情緒隨時都可能"卷土重來"。

　　金價長期依然看漲，但投資者在短期操作中仍須謹慎，其中黃金ETF持倉量指標可以重點關注。自從全球最大黃金ETF SPDR持倉量超過1000噸以來，其一舉一動都受到市場關注。但是，ETF并不能簡單當作一個預測市場漲跌的指標，更多時候更像一個"大散戶"，在市場漲勢末期助推漲勢，在跌勢后期助推跌勢。圖2顯示，自2009年3月31日SPDR ETF上市以來，其持倉與金價相關性系數(shù)為正的0.67。然而，若將范圍聚焦在較小的時間段內(nèi)，情況遠非如此。2010年5月12日至7月15日，金價下跌2.6%，SPDR ETF持倉量卻增加8.7%，也就意味著這個階段做多的投資者已盡數(shù)被套�；诖�，我們更傾向于把ETF當作一個綜合反映市場情緒和運行階段的指標，有時候甚至是反向指標。近幾個交易日，SPDR ETF黃金持倉量雖略有減少，但市場情緒并未得到充分宣泄，投資者仍需耐心等待短期底部的來臨。

　　SPDR ETF黃金持倉與COMEX黃金期貨價格