伯南克證詞 有望為大宗商品降溫

　　金價(jià)在經(jīng)歷了周一的完美上漲后，周二選擇了橫盤整市場(chǎng)價(jià)格頻繁的小漲小跌，但整體水平?jīng)]有太大變化，這種波動(dòng)通常是投機(jī)性的。理，市場(chǎng)各方面因素未能對(duì)金市造成太大沖擊，市場(chǎng)交投略顯平淡。此輪上漲目前雖然上沖乏力，但預(yù)計(jì)金價(jià)仍有上漲空間。

　　周二市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)集中在美聯(lián)儲(chǔ)美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)的簡(jiǎn)稱，即美國的中央銀行。主席伯南克向眾議院金融服務(wù)委員會(huì)發(fā)表半年度證詞。伯南克證詞中談到近期經(jīng)濟(jì)及金融市場(chǎng)狀況有所改善，但聯(lián)邦基金基準(zhǔn)作為參照的標(biāo)準(zhǔn)。在債券市場(chǎng)，基準(zhǔn)債券通常指最新發(fā)行的、發(fā)行量較大的一期債券，其流動(dòng)性往往是最高的。利率仍將可能在較長一段時(shí)間內(nèi)維持在近乎于零的水平。與此同時(shí)，他也就其他一些美聯(lián)儲(chǔ)在必要情況下收緊貨幣政策指調(diào)控貨幣供應(yīng)總量和利率水平的政府政策。貨幣政策對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和通貨膨脹可產(chǎn)生直接的影響。政府通常將執(zhí)行貨幣政策的權(quán)力授予中央銀行。以遏制通脹的舉措作了說明。

 　　顯然這是一個(gè)高明的表述。此前市場(chǎng)預(yù)期伯南克證詞將顯得謹(jǐn)慎，并難以兼顧經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和弱勢(shì)美元。然而，周二的證詞再度凸顯了作為管理者的美聯(lián)儲(chǔ)高明之處：一方面，縱容當(dāng)前弱勢(shì)美元情緒無疑是承認(rèn)了市場(chǎng)對(duì)于通脹的預(yù)期，這將阻礙經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐并增加未來對(duì)沖當(dāng)前過多流動(dòng)性的難度。另一方面，積極而強(qiáng)硬的回收流動(dòng)性的言辭和舉措雖然有有助于提振美元，進(jìn)而打消投機(jī)者指進(jìn)行投機(jī)活動(dòng)的投資者。投機(jī)者為了獲利需要而揣測(cè)價(jià)格的變化。一般而言，投機(jī)者對(duì)他們交易的證券或資產(chǎn)沒有長期的興趣。以通脹預(yù)期為借口抬高國際大宗原材料導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇困難，但其同樣也將給復(fù)蘇之路設(shè)置障礙，這與其“救市”初衷是相違背的。因此，兼顧經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和提振美元的言論無疑是高明的。

　　伯南克證詞中明確表明了中長期美元走勢(shì)并不是令人擔(dān)憂的問題，也就是說中長期支持強(qiáng)勢(shì)美元，但短期更加強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。當(dāng)然，聰明的投機(jī)者從中亦看出來機(jī)遇：短期內(nèi)美元難以走強(qiáng)將是其進(jìn)一步推高商品價(jià)格大賺其錢的基石。也就是說，在經(jīng)濟(jì)真正走向復(fù)蘇而美聯(lián)儲(chǔ)回收流動(dòng)性之前，存在一個(gè)時(shí)間差，而且這個(gè)時(shí)間差并不會(huì)小于6個(gè)月，這對(duì)已經(jīng)預(yù)熱的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資進(jìn)出無疑是足夠的。對(duì)于黃金而言，在歷時(shí)16個(gè)月區(qū)間震蕩之后有望伴隨商品的新一輪飆升而向歷史高點(diǎn)邁進(jìn)。

　　歷史不斷告誡我們，羅馬城不是一日建成的，市場(chǎng)的大漲大跌如火山噴發(fā)前良久的蓄勢(shì)。這一輪上漲再次為金價(jià)的上揚(yáng)拉開序幕，但指望金價(jià)一步登天，猶不可能。歷史數(shù)據(jù)的上漲或是下跌總是不斷播放著橫盤整理的小插曲，周二金價(jià)的橫盤整理，不需要過分緊張。我們完全有理由去期待羅馬城修建中的“休假”時(shí)刻。

　　從近期金價(jià)的走勢(shì)來看，金價(jià)的抗跌能力有目共睹。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，帶動(dòng)近來股市捷報(bào)頻傳，受風(fēng)險(xiǎn)偏好指引，高收益市場(chǎng)成為市場(chǎng)追逐對(duì)象，美元疲軟，貴金屬主要的貴金屬包括黃金、白銀、鉑金及鈀金。另外，銠、銥、鋨和釕亦屬貴金屬。和大宗商品市場(chǎng)隨即受益。在經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇過程中，通脹預(yù)期有可能再次成為市場(chǎng)基調(diào)之一，金價(jià)也由此可能再度起飛，這是金價(jià)大環(huán)境的利好消息。相關(guān)經(jīng)濟(jì)理論告訴我們，歷史高位的失業(yè)率不支持通脹預(yù)期的觀點(diǎn)，如此金價(jià)走高需要其他因素刺激。近期股市和大宗商品給予金價(jià)的指引頗為明顯，目前必須密切注意其走勢(shì)，油價(jià)在經(jīng)歷了反轉(zhuǎn)在技術(shù)分析上，反轉(zhuǎn)指趨勢(shì)的改變。許多技術(shù)分析師運(yùn)用價(jià)格圖上的形態(tài)尋找反轉(zhuǎn)點(diǎn)。主要的反轉(zhuǎn)形態(tài)包括頭肩、三重峰頂/谷底、雙重峰頂/谷底和“V”字形反轉(zhuǎn)。走勢(shì)后，近期的整理走勢(shì)或?qū)饍r(jià)帶來沖擊。后市如何，還看各方力量暗地角力；孰強(qiáng)孰弱，也許很快見分曉。