一直以來(lái)，黃金作為一種具有金融屬性的商品，它有兩個(gè)方面的作用為投資者所關(guān)注。一個(gè)是對(duì)抗通脹，也就是我們常說(shuō)的保值，在市場(chǎng)陷入嚴(yán)重通脹的時(shí)候，金價(jià)往往能夠快速上漲，因此，持有一定比例黃金的投資者可以保證自己的資產(chǎn)不會(huì)因?yàn)橥ㄘ浥蛎浂霈F(xiàn)購(gòu)買(mǎi)力大幅下降的情況。黃金的另一個(gè)重要最用便是投資，作為全球各國(guó)的“儲(chǔ)備貨幣”，黃金一般被認(rèn)為是風(fēng)險(xiǎn)較低的資產(chǎn)，且與一些高風(fēng)險(xiǎn)的投資產(chǎn)品呈現(xiàn)出一定程度的價(jià)格負(fù)相關(guān)性。

　　我們先來(lái)看一組數(shù)據(jù)：在金融危機(jī)全面爆發(fā)的2008年里，全球的股市均大幅縮水。其中道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌幅36.04%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)跌幅32.13%，日經(jīng)指數(shù)跌42.12%，香港恒生指數(shù)重挫48.82%，跌幅“冠軍”俄羅斯IRTS指數(shù)更是縮水超過(guò)7成。大宗商品方面，原油從最高的147美元跌至目前的40美元，各基本金屬和農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格也是自年內(nèi)高點(diǎn)跌去了一半以上。唯獨(dú)黃金，這種曾經(jīng)被譽(yù)為“貨幣之王”的貴金屬，在2008年整體資本市場(chǎng)表現(xiàn)如此“慘烈”的背景下，其價(jià)格卻仍有超過(guò)5%的漲幅，至此金價(jià)已經(jīng)是連續(xù)8年上漲。

　　馬克思在《資本論》里寫(xiě)道：“貨幣天然不是金銀，但金銀天然就是貨幣�！庇捎邳S金本身具有穩(wěn)定性和稀有性（全球的黃金儲(chǔ)備僅有15萬(wàn)噸左右），因此相對(duì)于其他的資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，黃金基本上被認(rèn)為是“不會(huì)貶值”的，雖然其價(jià)格有時(shí)候也會(huì)出現(xiàn)劇烈的波動(dòng)，但相對(duì)來(lái)說(shuō)，它的價(jià)值被所有人認(rèn)可并作為財(cái)富儲(chǔ)備。

　　在全球經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的階段，黃金的價(jià)格不會(huì)有突出的表現(xiàn)（這里的經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展指經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)、低通脹）。因?yàn)殡S著社會(huì)產(chǎn)能的增加以及銀行利率的低廉，資金此時(shí)更傾向于投向一些高收益的投資品種，比如股票。事實(shí)上，我們看到，從1980年到2000年的這20年間，金價(jià)沒(méi)有任何突出的表現(xiàn)。因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)繁榮的時(shí)候，投資者不會(huì)想到保值，也不會(huì)想到去避險(xiǎn)。即使在21世紀(jì)的前面幾年里，金價(jià)的上漲也是十分緩慢。其價(jià)格增長(zhǎng)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及當(dāng)時(shí)資金在股市中的收益率。但我們看到，進(jìn)入2005年以來(lái)，金價(jià)開(kāi)始了快速上漲。當(dāng)年美國(guó)的通脹率是3.39%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于之前三年的數(shù)值，之后的幾年里，美國(guó)甚至全球的通貨膨脹成為當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)面臨的主要問(wèn)題，直到2008年金融危機(jī)的全面爆發(fā)，大宗商品價(jià)格的崩盤(pán)。2008年上半年美國(guó)的平均通脹率超過(guò)了4%，金價(jià)也在該年3月突破了1000美元。

　　2008年年末，大宗商品價(jià)格的重挫使得通脹暫時(shí)告一段落，但金融危機(jī)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的破壞開(kāi)始逐步顯現(xiàn)，企業(yè)的大幅虧損以及宏觀方面的不確定性使得股票等一些高風(fēng)險(xiǎn)的投資產(chǎn)品價(jià)格大幅縮水，就像之前我們提到的，全球的股指在2008年都遭受了百年難遇的重挫。在風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒主導(dǎo)的市場(chǎng)中，黃金再次顯露了其對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的特性，大量的資金從股市等高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)中撤出，進(jìn)入金市來(lái)尋求避險(xiǎn)。因此我們看到了在其他商品價(jià)格大跌的同時(shí)，金價(jià)仍然表現(xiàn)十分穩(wěn)健。我們也看到了全球最大的黃金ETF-SPDR GOLD SHARE的黃金持有量在近期不斷創(chuàng)出新高，這一切其實(shí)都是源于黃金的避險(xiǎn)作用。

　　對(duì)于一個(gè)理性的投資者和投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，平穩(wěn)的收益率都將是其永遠(yuǎn)追求的目標(biāo)，“今年大賺、明年大虧”這種收益模式在資本市場(chǎng)中是很少為人所認(rèn)可的。黃金作為對(duì)抗通脹以及規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的投資產(chǎn)品，在資產(chǎn)組合中可以充當(dāng)平穩(wěn)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率的作用。由于我國(guó)資本市場(chǎng)起步較晚，投資機(jī)構(gòu)有時(shí)很難在市場(chǎng)上能找到對(duì)沖其資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，但對(duì)于黃金的投資還是有條件的，試想一下如果去年各大基金都配備了一定比例的黃金資產(chǎn)，那年底的成績(jī)單也就不會(huì)那么難看了。