國(guó)家外匯局上周五透露中國(guó)黃金儲(chǔ)備上升到1054噸后，引起了市場(chǎng)的很大關(guān)注。這些儲(chǔ)備是通過(guò)怎樣的方式增加的？未來(lái)中國(guó)對(duì)于黃金儲(chǔ)備的戰(zhàn)略又會(huì)如何確定？

　　CBN了解到，多位接近決策層的人士建議，應(yīng)當(dāng)將增加黃金儲(chǔ)備納入我國(guó)的長(zhǎng)期戰(zhàn)略，但這種增持應(yīng)保持低調(diào)緩慢的態(tài)勢(shì)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這次黃金儲(chǔ)備的調(diào)整主要來(lái)自國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的做法值得仿效，因?yàn)檫@可以最大限度地避免增持黃金儲(chǔ)備對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的影響。也有建議稱，中國(guó)應(yīng)該建立金礦、央行儲(chǔ)備、民間儲(chǔ)備的立體式黃金儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)。

多位人士指出，增持黃金儲(chǔ)備不僅是對(duì)沖中國(guó)外匯儲(chǔ)備中美元風(fēng)險(xiǎn)的重要手段，還將給人民幣國(guó)際化提供有力支持。

　　黃金一直是各國(guó)央行重要的國(guó)際儲(chǔ)備形式，在金本位時(shí)期，黃金儲(chǔ)備占國(guó)際儲(chǔ)備比重曾經(jīng)超過(guò)90%。1971年布雷頓森林體系崩潰以后，尤其是上世紀(jì)90年代和本世紀(jì)初，出于對(duì)營(yíng)利性的追求，各國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備中黃金儲(chǔ)備的比例不斷降低，外匯儲(chǔ)備占比不斷上升，但黃金一直沒(méi)有離開(kāi)央行的儲(chǔ)備庫(kù)。

　　國(guó)內(nèi)增持路線圖

　　胡曉煉近日在接受訪問(wèn)時(shí)指出，中國(guó)增持黃金儲(chǔ)備的渠道，是逐步通過(guò)國(guó)內(nèi)雜金提純以及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)交易等方式。

　　業(yè)內(nèi)人士透露，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)交易獲得黃金，是央行以人民幣，而不是外匯儲(chǔ)備，從市場(chǎng)購(gòu)得黃金。在央行資產(chǎn)負(fù)債表處理上，資產(chǎn)方是“貨幣黃金”，而負(fù)債方是“黃金占款”。

　　根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的有關(guān)規(guī)定，黃金儲(chǔ)備變動(dòng)情況向其進(jìn)行通報(bào)，并得到認(rèn)可之后，貨幣黃金即可成為黃金儲(chǔ)備。

　　中國(guó)社科院金融研究所所長(zhǎng)李揚(yáng)對(duì)CBN記者表示，中國(guó)增持黃金儲(chǔ)備的長(zhǎng)期趨勢(shì)，應(yīng)是緩慢增加黃金儲(chǔ)備，緩慢到盡可能不引起市場(chǎng)大的波動(dòng)。今后可能還是用類(lèi)似的方式。

　　由于國(guó)際黃金市場(chǎng)容量很小，有知情人士對(duì)CBN記者透露，我國(guó)不可能用外匯儲(chǔ)備大幅度購(gòu)買(mǎi)黃金儲(chǔ)備，因?yàn)榇蠓龀謺?huì)給國(guó)際黃金價(jià)格造成極大影響，不但會(huì)增加外匯儲(chǔ)備購(gòu)買(mǎi)成本，還會(huì)遭到國(guó)際金融市場(chǎng)廣泛批評(píng)。

　　上周五，關(guān)于我國(guó)黃金儲(chǔ)備已達(dá)到1054噸的消息傳出后，國(guó)際金價(jià)以及國(guó)內(nèi)黃金股價(jià)格立即對(duì)此作出反應(yīng)。倫敦現(xiàn)貨金價(jià)格在北京時(shí)間11：30到12：30這短短一個(gè)小時(shí)時(shí)間內(nèi)，迅速?gòu)?05美元/盎司附近躥升至912.5美元/盎司，上漲超過(guò)7美元/盎司。而山東黃金(600547,股吧)、中金黃金(600489,股吧)、紫金礦業(yè)(601899,股吧)等黃金股均在下午開(kāi)盤(pán)后出現(xiàn)大幅上漲，其中漲幅最大的為中金黃金(600489,股吧)，收漲7.37%。截至上周五收盤(pán)，倫敦現(xiàn)貨金價(jià)格報(bào)913.15美元/盎司，紐約COMEX期金主力6月合約報(bào)914.1美元/盎司，均在中國(guó)宣布該消息后上漲近10美元/盎司。

　　市場(chǎng)的反應(yīng)之大，足見(jiàn)中國(guó)增持黃金的動(dòng)作應(yīng)當(dāng)足夠?qū)徤鳌?/p>

增持多少？

　　一位央行人士對(duì)CBN記者表示，黃金儲(chǔ)備并沒(méi)有一個(gè)合適的適度規(guī)模。但在增持黃金的規(guī)模問(wèn)題上，據(jù)本報(bào)了解，2006年中國(guó)央行研究局成立的“我國(guó)外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)管理的若干問(wèn)題”課題組，即在課題報(bào)告中提出建議，“應(yīng)該選擇有利時(shí)機(jī)，將部分外匯儲(chǔ)備轉(zhuǎn)化為黃金儲(chǔ)備”。

接近決策層的銀行高層人士近期提出建議，我國(guó)應(yīng)當(dāng)制定長(zhǎng)期計(jì)劃，低調(diào)持續(xù)地增加黃金的持有。該人士指出，我國(guó)現(xiàn)有國(guó)際儲(chǔ)備中黃金持有比例太低，和我國(guó)現(xiàn)有外匯儲(chǔ)備規(guī)模戰(zhàn)略意義上失配。在具體操作層面，他建議，現(xiàn)有的國(guó)內(nèi)近300噸/年的黃金產(chǎn)量應(yīng)該盡可能補(bǔ)充國(guó)家黃金儲(chǔ)備，而工業(yè)和居民消費(fèi)應(yīng)盡量進(jìn)口，并建議在給定目標(biāo)區(qū)間價(jià)格內(nèi)持續(xù)地購(gòu)入黃金。

　　也有人士對(duì)國(guó)家提出建議認(rèn)為，在黃金政策上，中國(guó)應(yīng)建立金礦、央行儲(chǔ)備、民間儲(chǔ)備的立體式黃金儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)。其政策要義是，限制外資對(duì)中國(guó)金礦的控制，將黃金金礦開(kāi)采列入外資限制目錄，并在金融機(jī)構(gòu)之外，開(kāi)放更多的黃金進(jìn)口通道。目前澳大利亞、加拿大、南非等多家黃金公司，在中國(guó)占有大量黃金礦權(quán)。

黃金的價(jià)值

　　建議增加黃金儲(chǔ)備的業(yè)內(nèi)人士均認(rèn)為，全球貨幣體系將在未來(lái)的一段時(shí)間處于動(dòng)蕩之中，主要貨幣匯率會(huì)有持續(xù)的較大的波動(dòng)，黃金的貨幣和保值功能會(huì)再一次體現(xiàn)。盡管目前各界對(duì)于黃金是否適合作為儲(chǔ)備資產(chǎn)依然存在爭(zhēng)議，一位央行人士仍然對(duì)CBN記者肯定了黃金的重要性：“黃金還是可以作為硬通貨，可以作為最后支付手段。”

“假如我手中拿著2萬(wàn)億美元的美國(guó)國(guó)債，我會(huì)希望做一下風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。中國(guó)對(duì)美元不放心，所以正在增加黃金儲(chǔ)備。”澳大利亞Commodity Warrants Australia董事總經(jīng)理Peter Mcguire對(duì)中國(guó)增持黃金儲(chǔ)備的問(wèn)題評(píng)論說(shuō)。

　　中國(guó)社科院金融研究所所長(zhǎng)李揚(yáng)也對(duì)CBN稱：“人民幣要走向國(guó)際，黃金儲(chǔ)備是個(gè)信心標(biāo)志。”

　　實(shí)際上，自從美國(guó)爆發(fā)危機(jī)以來(lái)，黃金是為數(shù)不多的亮點(diǎn)，加上美國(guó)等各國(guó)政府紛紛推出量化貨幣寬松政策，貨幣增發(fā)將在未來(lái)削弱美元的貨幣購(gòu)買(mǎi)力，各國(guó)仿效的政策也將帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值，也為未來(lái)通貨膨脹埋下隱憂，黃金的保值功能將進(jìn)一步得到強(qiáng)化。

　　事實(shí)上，金融危機(jī)之前，無(wú)論是政府、學(xué)界還是市場(chǎng)，關(guān)于中國(guó)是否應(yīng)增持黃金儲(chǔ)備一直存在疑義。但2008年至今的金融危機(jī)放大了增持的聲音。2009