今年以來的全球黃金需求已經(jīng)不再像去年一樣強(qiáng)勁，黃金價格也處于熊市區(qū)間。與此同時，世界范圍內(nèi)對于黃金價格話語權(quán)的爭奪愈加激烈，對于倫敦黃金定盤價制度的改革也在持續(xù)發(fā)酵。
《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》近日專訪了世界黃金協(xié)會（WGC）CEO施安霂（Aram Shishmanian），聽取了他關(guān)于目前全球黃金需求、黃金價格走勢以及未來黃金定價制度的改革的看法。
第一財(cái)經(jīng)日報(bào)：全球的黃金投資需求和實(shí)物需求都在下滑，WGC是否認(rèn)為在中短期依然有黃金牛市？
施安霂：今年的黃金需求看起來相對較弱，這是因?yàn)槿ツ晔袌鰧S金的需求太強(qiáng)了，異乎尋常的強(qiáng)，比較起來就顯得今年比較弱。亞洲是在消化去年大量購買的黃金。比如中國，如果看五年的平均數(shù)，中國的平均增長率高于其他任何國家，可以用市場比較穩(wěn)定這個詞來形容。
事實(shí)上，黃金價格一方面是受供需的影響，一方面是作為一種金融工具和其他金融工具互動。黃金的基本面非常好，未來這個情況會變得越來越明晰，也會增加大家對黃金市場的信心。我們對黃金的發(fā)展和價格還是抱有積極的態(tài)度，我堅(jiān)信這一點(diǎn)。
日報(bào)：你如何看待未來數(shù)年的中國黃金需求？
施安霂：未來三年，中國的黃金需求將會增長25%，其背后的驅(qū)動因素有以下幾個：第一，人們對黃金的渴望和愛好，第二是中國快速擴(kuò)張的中產(chǎn)階層，第三是中國的儲蓄率高達(dá)50%，而西方世界的儲蓄率甚至是負(fù)的。這些因素都驅(qū)動著中國黃金需求的增長。不光是中國，亞洲地區(qū)都是如此。此外，黃金供給將在今年達(dá)到峰值，未來幾年的供給將會下降，至少不會增加。
如果觀察中國的黃金供給，我想應(yīng)該是投資決定價格，價格又跟金飾的銷售產(chǎn)生互動。如果價格持續(xù)穩(wěn)定，或者是不斷下降，人們的金飾購買需求將會增加，這將繼續(xù)消化吸收黃金，也會進(jìn)一步影響投資產(chǎn)品，投資也會上升。黃金投資只需要看兩個數(shù)字，比如中國市場2006年對投資的需求還是零，而現(xiàn)在投資類的黃金需求已經(jīng)占中國整體黃金需求的40%。
此外，在西方世界，有兩點(diǎn)非常重要的現(xiàn)實(shí)是需要注意的。一是在金融危機(jī)時，人們往往認(rèn)為黃金儲備是他們安全的天堂，特別是金融危機(jī)的時候，人們對美元喪失信心，也比較擔(dān)心歐元，大家認(rèn)為可以將黃金作為價值和財(cái)富的保證，讓資產(chǎn)變得更加健康。二是人們將黃金看作一種金融工具。從這個領(lǐng)域來講，黃金的表現(xiàn)要與其他金融工具產(chǎn)生互動。也就是說如果你把它當(dāng)成金融工具，它的價格就不僅僅是作為商品供需來決定，而是由其他金融工具決定。
日報(bào)：上海黃金交易所國際板是以人民幣進(jìn)行交易的，但現(xiàn)在國際主要黃金市場是以美元交易和結(jié)算。你認(rèn)為結(jié)算貨幣的選擇會不會對上海黃金交易所國際板的交易量和活躍度產(chǎn)生影響？
施安霂：美國的資產(chǎn)確實(shí)是全球最大的，但未來的增長動力并不在美國，而是在中國和亞洲地區(qū)。未來的投資將更多地面向黃金，而不是面向美元。在這個趨勢下，我們將看到更多的黃金交易以美元之外的其他貨幣進(jìn)行結(jié)算，比如人民幣，這將對黃金市場產(chǎn)生積極影響。
人民幣仍然不是其他國家法定儲蓄貨幣，中國政府希望通過上海黃金交易所國際板的推出，不僅將外國的東西引進(jìn)來，更重要的是用人民幣交易黃金。黃金也是一種貨幣，只是人們沒有意識到，它是一種基于資產(chǎn)的貨幣。上海黃金交易所國際板的建立可以說是人民幣國際化邁出的很重要的一步，國際板的推出將對黃金市場產(chǎn)生非常積極的影響。
現(xiàn)在的問題是人們好像總是用貨幣來評價黃金，比如一盎司黃金賣多少美元。我覺得正確的方法正好是相反的，一美元值多少黃金。
日報(bào)：從現(xiàn)實(shí)的角度出發(fā)，離岸人民幣市場主要是集中在亞洲，尤其是香港和新加坡，WGC的會員機(jī)構(gòu)比如黃金礦商更傾向于用人民幣交易，還是用美元交易呢？
施安霂：之前他們沒有選擇，只有美元，特別是ETF的交易。還是那句話，現(xiàn)在需求還是很強(qiáng)大的，特別是越來越多的投資者開始減持美元，投資儲備的要求更加多元化。這就給多幣種體系帶來機(jī)會，包括人民幣。
日報(bào)：談到黃金定價機(jī)制，倫敦的貴金屬市場在國際范圍內(nèi)依然有很大影響力，目前倫敦的白銀定價機(jī)制已經(jīng)改變了，而黃金定價機(jī)制依然沒有改變，依然是少數(shù)幾家金融機(jī)構(gòu)決定黃金價格。你覺得是否需要改進(jìn)目前倫敦黃金定價機(jī)制，讓更多的關(guān)聯(lián)方參與到這個市場？
施安霂：談到改革，我們認(rèn)為是非常必要的。談到黃金定價機(jī)制的改革，如果僅僅是基準(zhǔn)定價的改革是不夠的，我們需要整個機(jī)構(gòu)變得更加透明。黃金是一種世界貨幣，維持大家對黃金的信任是黃金發(fā)展最重要的基本面。任何對于黃金的不信任或者是不確定性，它的影響都將是致命的。
我們希望在未來的價格改革體系當(dāng)中引進(jìn)更加透明的交易報(bào)告，希望可以看到真實(shí)的交易，使這個過程更加透明。我們希望引入監(jiān)管，監(jiān)管機(jī)構(gòu)至少有機(jī)會調(diào)查他們認(rèn)為不合適的東西。我們不是強(qiáng)調(diào)它對所有人開放，因?yàn)樗吘股婕暗缴虡I(yè)敏感信息，但至少對監(jiān)管機(jī)構(gòu)開放，而不是像現(xiàn)在這樣的自我監(jiān)管狀態(tài)，這樣是不行的。
在新的改革體制當(dāng)中，一定要考慮舊有的利益攸關(guān)方的利益。這種改革不應(yīng)該是由某個利益團(tuán)體驅(qū)動的，比如銀行。我們跟很多的利益攸關(guān)方都討論過，包括采礦公司和珠寶商，他們都說倫敦的基準(zhǔn)價格還是他們參考的重要因素。關(guān)于這方面，我們也正在著手準(zhǔn)備一份研究報(bào)告，關(guān)于未來的改革機(jī)制究竟是什么樣的。我們也與英國的監(jiān)管機(jī)構(gòu)在這些方面進(jìn)行了探討，也會寫進(jìn)這個報(bào)告。
日報(bào)：談到黃金交易和儲備資產(chǎn)的價值，就新興市場國家而言，黃金作為儲備資產(chǎn)的趨勢是怎樣的？
施安霂：以中國為首的發(fā)展中國家的外匯儲備將會增加1萬億美元，而多數(shù)都是以美元為主。在這種情況下，發(fā)展中國家需要平衡外匯儲備的風(fēng)險(xiǎn)。在這種情況下，雖然黃金不是所有問題的答案，但依然可以發(fā)揮一定的作用。在過去15年，西方的央行出售了5000噸的黃金，差不多每年500噸。在未來的10年，亞洲將會購進(jìn)5000噸黃金。同時，成熟的西方國家已經(jīng)停止出售黃金了，他們自己已經(jīng)開始買進(jìn)，各國央行越來越看好黃金這種儲備資產(chǎn)。
