黃金資產(chǎn)的前世今生 如何定位和配置黃金資產(chǎn)? |
濟(jì)對(duì)貨幣的需求,遑論滿(mǎn)足世界其他經(jīng)濟(jì)體的需求了(中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)貨幣的需求已經(jīng)超過(guò)美國(guó)),黃金的地位下降也就不難理解了。 從1970年布雷頓森林體系瓦解之后,雖然美元不再與黃金以固定價(jià)格兌換,但是國(guó)際市場(chǎng)上黃金交易至今仍以美元為參照進(jìn)行浮動(dòng)定價(jià),這使得黃金也就像歐元、英鎊、日元等貨幣那樣依然是一個(gè)幣種。回顧黃金地位弱化以來(lái)的歷史,其價(jià)格已經(jīng)經(jīng)歷了幾個(gè)漲跌周期。從1970年到1980年黃金價(jià)格上漲近15倍;隨后自1980年到2000年則下跌了54%;而從2000年到2012年,黃金又迎來(lái)了上漲515%的牛市;從2013年初至今黃金再度走低,已經(jīng)下浮20%以上。從投資角度來(lái)看,黃金價(jià)格的運(yùn)行邏輯取決于以下三大因素。第一,通脹預(yù)期。作為貴金屬商品,黃金具有商品類(lèi)資產(chǎn)的抗通脹特性,因此市場(chǎng)對(duì)通脹的預(yù)期會(huì)影響黃金價(jià)格。例如,2008年全球金融危機(jī)以來(lái),全球性的貨幣寬松提升了通脹預(yù)期,由此帶來(lái)對(duì)金價(jià)的推升。第二,美元指數(shù)。美元指數(shù)是描述國(guó)際外匯市場(chǎng)上美元對(duì)歐元、英鎊、日元等一籃子主要貨幣的匯率指數(shù)。作為貨幣的黃金不但以美元定價(jià),而且與國(guó)際貨幣新霸主美元之間具有顯著的負(fù)相關(guān)性。當(dāng)美元疲軟時(shí),黃金相對(duì)走強(qiáng),而當(dāng)美元強(qiáng)勁時(shí),黃金往往偏弱,如2013年開(kāi)始美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)美元指數(shù)走強(qiáng),黃金開(kāi)始走弱。第三,戰(zhàn)爭(zhēng)和危機(jī)。中國(guó)有句古話(huà)“亂世買(mǎi)黃金”,背后所映襯的就是歷史上人們對(duì)黃金作為主要貨幣和財(cái)富保值的認(rèn)知,雖然如此,但隨著黃金國(guó)際貨幣屬性的退化,未來(lái)黃金資產(chǎn)的避風(fēng)港作用可能不如以往。 黃金的化學(xué)元素符號(hào)Au源自拉丁文Aurum,意為“光輝的黎明”。希望投資者通過(guò)對(duì)黃金資產(chǎn)前世今生的了解,能夠加深對(duì)黃金定位的認(rèn)識(shí),明晰黃金價(jià)格漲跌的內(nèi)在邏輯,善加配置,迎來(lái)投資回報(bào)的光輝黎明! |