在最近的一篇文章中,我介紹了地面存金和美元貨幣的數(shù)量隨著時(shí)間的推移而增加與黃金價(jià)值的關(guān)系。這篇文章的目的是解釋為什么這樣一個(gè)明顯的調(diào)整很少被人考慮,以及為什么它應(yīng)被使用。
沒(méi)有人調(diào)整美元數(shù)量的原因是,當(dāng)我們購(gòu)買資產(chǎn)或商品時(shí),我們認(rèn)為美元具有恒定價(jià)值。我們總是描述說(shuō)商品價(jià)格上升了或是下降了,永遠(yuǎn)不說(shuō)貨幣上升了或下降了。當(dāng)我們?cè)O(shè)立房?jī)r(jià)指數(shù)或者股票指數(shù)時(shí),并不考慮貨幣貶值。
除非價(jià)格惡性通貨膨脹的時(shí)候,我們通常并不知道由于貨幣數(shù)量的變化,導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)計(jì)算惡化。然而,黃金估值的問(wèn)題是不同的,因?yàn)辄S金仍然是法定貨幣的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。因此,隨著時(shí)間的推移,根據(jù)美元的數(shù)量和地面黃金存量的積累,來(lái)調(diào)整黃金與美元的匯率,是合乎邏輯的。
美元作為國(guó)際公認(rèn)的法定貨幣,很好地代表了所有其他的貨幣。自銀行(行情 專區(qū))業(yè)危機(jī)以來(lái),由于美元的數(shù)量迅速擴(kuò)大,把貨幣數(shù)量的變化考慮在內(nèi)已成為迫切需要。
如果這種說(shuō)法被接受,我們必須決定什么樣的貨幣規(guī)模是最合適的。我采取的辦法是增加貨幣供給,如果在能夠完全自由兌換的情況下,將其兌換成黃金。這相當(dāng)于現(xiàn)金、支票賬戶和儲(chǔ)蓄賬戶,以及在美聯(lián)儲(chǔ)的超額儲(chǔ)備。即真實(shí)貨幣供應(yīng)量加上超額準(zhǔn)備金,從下面的圖表中可以看出,美元對(duì)這方面的規(guī)模已經(jīng)處于惡性通貨膨脹階段,因?yàn)槠鋽?shù)量的增長(zhǎng)大大快于由虛線表示的指數(shù)趨勢(shì)。
真實(shí)貨幣供應(yīng)與超額儲(chǔ)備(萬(wàn)億美元)
由于美元是超額膨脹以及黃金的美元價(jià)格須緊急加以調(diào)整這個(gè)事實(shí),反映出貨幣的通貨膨脹。這就有了我們的第二個(gè)圖表,涵蓋了自2000年1月(當(dāng)時(shí)的黃金價(jià)格為283美元)以來(lái)的情況。
2000年以來(lái)通貨膨脹調(diào)整后的金價(jià)走勢(shì)
地面黃金的存量自2000年以來(lái),已經(jīng)從126000噸增加至今天的159000噸,美元價(jià)值從29200億美元增至113萬(wàn)億美元。因此,以2000年1月的美元來(lái)衡量,今天的1200美元的黃金價(jià)格實(shí)際在400美元以下。因此,13年來(lái)黃金兌美元的匯率名義上上升了324%,實(shí)際上只上升了39%。
對(duì)于任何試圖用黃金價(jià)值作為銀行和貨幣風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的人來(lái)說(shuō),這方面的知識(shí)是至關(guān)重要的。在實(shí)際黃金價(jià)格方面,它還停留在2006年4月的水平上,低于銀行危機(jī)期間的水平,但我們的美元規(guī)模已經(jīng)大幅度膨脹了。
幾乎沒(méi)有人在對(duì)黃金和美元價(jià)格進(jìn)行評(píng)估時(shí)考慮到貨幣通脹,盡管貨幣狀況越來(lái)越不穩(wěn)定。這個(gè)錯(cuò)誤會(huì)被大多數(shù)人認(rèn)識(shí),而價(jià)格最終將反映出當(dāng)今的貨幣通脹,但它為懂得黃金與法定貨幣之間的真實(shí)關(guān)系的人