白銀市場(chǎng)波動(dòng)性極大，甚至被描述為“投機(jī)者的操場(chǎng)”。為了避免白銀交易成為中小投資者的投資陷阱，本報(bào)記者采訪整理了一些關(guān)于白銀投資中的“美麗謊言”。

謊言1 白銀漲價(jià)是因?yàn)槭袌?chǎng)供不應(yīng)求。

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在工業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域中，白銀過去主要用于攝影沖印，隨著數(shù)碼技術(shù)流行，這一市場(chǎng)已經(jīng)基本消失；現(xiàn)在主要用于部分汽車和電子工業(yè)。

過去幾年中，由于工業(yè)領(lǐng)域內(nèi)白銀供應(yīng)過剩，許多白銀生產(chǎn)企業(yè)一度處于虧損和破產(chǎn)邊緣。這一供大于求的格局至今未變。

而在白銀期貨市場(chǎng)中的價(jià)格漲跌，由于復(fù)雜的杠桿和對(duì)沖組合，其交易規(guī)模已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離了現(xiàn)實(shí)中的應(yīng)用規(guī)模，不應(yīng)將之視為真實(shí)需求的反應(yīng)。

謊言2 白銀和黃金一樣，因?yàn)橛胸泿艑傩远邆浔Ｖ岛蜕倒δ堋?

在歷史上白銀確實(shí)承擔(dān)過貨幣功能，但是自20世紀(jì)初金本位體系確立后，白銀就已經(jīng)基本退出了貨幣角色。而黃金則在后來的國際貨幣體系中，繼續(xù)與美元一起承擔(dān)著“國際貨幣”的功能，成為各國央行的貨幣儲(chǔ)備之一。

由于黃金與大宗商品都具備對(duì)沖貨幣與通脹波動(dòng)的功能，在因貨幣超發(fā)而引發(fā)的通脹周期中，黃金、原油及大宗商品都會(huì)出現(xiàn)不同程度的上漲，作為工業(yè)貴金屬的白銀價(jià)格自然也會(huì)跟著上漲。

在這個(gè)意義上而言，白銀價(jià)格上漲的價(jià)值基礎(chǔ)，是所有期貨產(chǎn)品都具備的“對(duì)沖通脹”的功能，而不是黃金獨(dú)有的貨幣保值功能。

明白了這一點(diǎn)就會(huì)知道，在期貨市場(chǎng)中炒白銀和炒大豆、炒期銅并無不同，國際期貨市場(chǎng)中的實(shí)際操盤者也決不會(huì)因?yàn)榘足y的所謂“準(zhǔn)貨幣屬性”而對(duì)它高看半眼。

謊言3 近期銀價(jià)暴漲，是因?yàn)榘足y的“貨幣化回歸”。

有市場(chǎng)人士認(rèn)為，白銀與黃金在過去數(shù)千年中的價(jià)格比一直是16∶1左右，只在最近一兩百年內(nèi)突然跌至60∶1的“不合理區(qū)域”。并因此將近期銀價(jià)暴漲視為白銀的“貨幣化回歸”，甚至認(rèn)為金銀比價(jià)會(huì)再度回到千年之前的所謂“合理比率”中去。

這種說法的誤區(qū)在于：不承認(rèn)白銀對(duì)黃金比價(jià)的大幅下跌，正是白銀本身從“貨幣金屬”轉(zhuǎn)型為“大宗商品”的現(xiàn)實(shí)反映，同時(shí)將大宗商品的價(jià)格波動(dòng)與貨幣保值功能混為一談。

前期國際銀價(jià)的暴漲，原因在于與其他大宗商品相比，白銀由于產(chǎn)量極低，市場(chǎng)規(guī)模過小，因此更具投機(jī)性，價(jià)格波動(dòng)遠(yuǎn)超其他商品期貨品種。

這就跟股票市場(chǎng)上小盤股更容易