中央銀行和國(guó)際官方機(jī)構(gòu)作為最大的黃金持有者已經(jīng)有至少100年的歷史了，但是布雷頓森林體系的崩潰和浮動(dòng)匯率的興起使得一些央行開始重新估量是否需要持有如此巨大的黃金儲(chǔ)備。自從1999年9月起，作為全球最大的賣方，西歐的央行建立了中央銀行黃金協(xié)議（CBGA），通過這項(xiàng)協(xié)議來指導(dǎo)他們出售黃金。在1999年9月和2007年9月之間，協(xié)約國(guó)每年出售420噸黃金。但是，最近他們的出售速度明顯放慢了：截至2009年9月，本售金年度僅出售了157噸黃金。 

　　這些歐洲央行沒有說明為什么放慢速度，其中一些央行只是簡(jiǎn)單地聲明已經(jīng)完成了他們的出售計(jì)劃。但是，我們不能不注意到，出售速度放慢與20世紀(jì)30年代以來最嚴(yán)重的金融危機(jī)時(shí)間上非常吻合，而此時(shí)人們開始認(rèn)識(shí)到黃金是一個(gè)安全的港灣，他是最好的財(cái)富留存手段。當(dāng)這些資產(chǎn)被證明了在這個(gè)經(jīng)濟(jì)混亂的時(shí)代中是安全港灣之后，中央銀行的出售行為就變成了無可奈何的事情了。其他央行可能不愿意接受較多的美元，因?yàn)閾?dān)心美國(guó)政府巨大的財(cái)政赤字和兇猛的貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)。相反，新興市場(chǎng)的中央銀行發(fā)出了更多的聲音：中國(guó)和俄羅斯開始質(zhì)疑美元作為世界主要儲(chǔ)備貨幣的地位。這兩個(gè)央行已經(jīng)開始增加他們的黃金儲(chǔ)備。 

　　在歐洲央行放慢出售黃金的同時(shí)，是新興買家的出現(xiàn)，換句話說，央行在2009年第二季度中已經(jīng)成為凈購買方，這表現(xiàn)出歐洲央行的黃金出售意愿正在降低。最新簽署的CBGA3將每年出售黃金的額度減少了100噸，以適應(yīng)IMF的銷售計(jì)劃（印度央行最近向IMF購買了200噸黃金，IMF計(jì)劃出售403噸）。但是，因?yàn)樾屡d市場(chǎng)國(guó)家黃金儲(chǔ)備非常低，一些國(guó)家甚至沒有，這些地區(qū)作為黃金生產(chǎn)者和再生金供應(yīng)者的地位卻不斷提高，未來的成長(zhǎng)空間非常大。 

　　央行和黃金儲(chǔ)備：歷史回顧

　　在20世紀(jì)60年代，中央銀行和國(guó)際官方機(jī)構(gòu)持有的黃金儲(chǔ)備達(dá)到峰值，官方庫存大約有38000噸，這大約占全球地上黃金總量的50％左右。在布雷頓森林體系下，盡管全球都已不再實(shí)施金本位制度，但各國(guó)央行仍舊保持較大的黃金儲(chǔ)備量，因?yàn)槊涝c黃金掛鉤，而其他貨幣與美元掛鉤。但是，隨著中央銀行發(fā)行越來越多的貨幣，而這些貨幣已不能維持與美元的固定比率，因此在經(jīng)歷了20年持續(xù)的通貨膨脹之后，這種固定匯率制度已經(jīng)不切實(shí)際。其中美國(guó)作為這個(gè)貨幣體系的中央，為了緩解美元貶值的壓力，率先放棄了這個(gè)系統(tǒng)。1971年8月，隨著尼克松總統(tǒng)宣布“關(guān)閉黃金兌換窗口”，布雷頓森林體系徹底崩潰，世界進(jìn)入了浮動(dòng)利率時(shí)代。 

　　在