“黃金抗通脹”證偽 |
北京時間9月8日中午1點半剛過,美國紐約商品期貨交易所(COMEX)黃金期貨主力12月合約價格突破1000美元/盎司的整數關口。 自9月初,黃金價格一路飆升,帶動與黃金相關的理財方式風頭漸猛,有專家提醒支撐黃金價格的因素并不十分牢固,而歷史上黃金價格與通脹也沒有絕對的正相關性。 “現在銀行銷售的理財產品里,賣得最好的就是實物黃金!9月8日,一家大行的理財產品經理表示,近期實物黃金銷售情況比其他理財產品都要好得多,投資者喜歡買進實物黃金回家儲藏。 一家股份制銀行理財產品銷售人士也表示,這段時間投資者針對黃金投資的開戶熱情十分高,該行也正計劃未來推出T+D和黃金定投等新業(yè)務。 而與實物黃金買賣、黃金期貨相比,銀行推出與黃金掛鉤的理財產品顯得較少。據西南財經大學理財與信托研究所統計,8月份僅有6款與黃金掛鉤的理財產品推出,其中中國銀行(601988,股吧)推出兩款,德意志銀行、荷蘭銀行、恒生銀行和東亞銀行各有一款。這與7月相比并沒有太大的變化,7月有4家銀行推出了4款掛鉤黃金的理財產品,包括光大和中信兩家中資銀行。 “與以往相比,新推出的與黃金掛鉤的理財產品中,單向看漲的產品不見了,取而代之的是區(qū)間型產品!鄙缈圃豪碡斞芯渴已芯繂T太雷表示,黃金價格上漲幅度大約在40%之內的,投資者可以獲得比較好的收益,超過這個幅度投資者則只能獲得接近活期存款的收益。 太雷認為,雖然市場判斷在通脹預期上升時黃金價格會上漲,但銀行可能考慮到投資者情緒、資金流動性、貨幣政策的微調三者間的博弈將對黃金價格的上漲有所抑制,因此新產品大多設置了區(qū)間。 另外,新發(fā)產品的投資期限也有明顯縮短趨勢,以前如荷蘭銀行發(fā)行的掛鉤黃金的理財產品動輒1-2年,但荷蘭銀行8月發(fā)行的產品期限僅有6個月。 隨著金價破千,部分市場人士開始擔心黃金價格將經歷一番調整。 星展銀行個人業(yè)務副總裁龔耀明表示,黃金超過1000美元之后很可能經歷一番調整。從1989年開始的過去20年的數據顯示,9月是金價上漲較好的時間,而10月則是金價表現次差的月份。龔耀明表示,近一個月時間,星展不考慮發(fā)行掛鉤黃金的理財產品,如果發(fā)行也會選擇在10月份。 值得注意的是,傳統“買黃金保通脹”的說法正在受到專家的質疑。有市場人士認為,金價在2010年并無支撐,2010年很可能是黃金牛轉熊的一年。 中國銀行金融市場部分析師石磊表示,黃金價格受到多重因素的影響,“最主要的是避險情緒支撐金價,2001年美股崩潰時,和2008年金融危機時,而當市場情緒穩(wěn)定后這一支撐就消失了! 支撐黃金的價格第二位因素是美元匯率走勢,黃金在2004年以來的牛市主要受這一因素支撐。石磊認為,2010年下半年聯儲加息的可能性很大,美元從低位反彈可能性越來越高,這一支撐黃金價格的因素也將于2010年消失。 而支撐黃金價格的最弱的影響因素則是目前市場爆炒的“抗通脹概念”。石磊指出,實際上黃金價格只與惡性通脹(CPI年同比增幅50%以上)有較強的正相關性,這一情況難以出現。 星展銀行龔耀明也向記者表示,歷史數據并不能證明黃金價格與通脹有絕對的正相關關系,2001年-2003年間的通貨緊縮,黃金價格依然上漲得非常好。 “投資者如果投資實物黃金,一個投資方式是短線操作,另外也可以作為與現金相對的資產長期持有!饼徱髡f。 |