環(huán)、手鏈、戒指、玻璃臺(tái)和禮品盒，甚至樣板家具里都有用到。最后，電子產(chǎn)品對(duì)白銀的需求也在急劇上升。

　　黃金和白銀被牢牢地嵌在印度婦女的文化和宗教傳統(tǒng)里。在過去十年中，排燈節(jié)等節(jié)日已經(jīng)成為主要的購買黃金和白銀的場(chǎng)合，在結(jié)婚儀式上，新娘往往從頭到腳都會(huì)用黃金裝飾一遍。

　　中國央行持續(xù)買入黃金 
　　中國黃金需求保持非常強(qiáng)勁。根據(jù)香港統(tǒng)計(jì)部門的數(shù)據(jù)，僅2012年2月份央行從香港市場(chǎng)進(jìn)口的金塊就達(dá)40噸，是2011年2月份 3.115噸進(jìn)口量的13倍；同樣，2012年1月份從香港的進(jìn)口量也高達(dá)33噸，看來自農(nóng)歷年之后中國的黃金需求量在不斷攀升。當(dāng)然，部分原因在于擔(dān)心通脹抬頭而采取的保值措施，另一部分原因則因?yàn)楣墒胁痪皻�，以及房地產(chǎn)泡沫有破滅的風(fēng)險(xiǎn)。

　　鑒于中國每年的農(nóng)歷年后，一般屬于黃金進(jìn)口淡季，這些進(jìn)口可能更多來自公共部門甚至央行，無論如何，積累黃金儲(chǔ)備比開放資本賬戶和貨幣更容易，黃金儲(chǔ)備的建設(shè)將有助于推動(dòng)人民幣成為全球性的貨幣。

　　而且，這是中國國內(nèi)黃金需求三年來第一次擊敗印度，2012年中國可能會(huì)取代印度成為世界黃金市場(chǎng)上最大的買主。雖然我們沒能得到央行黃金儲(chǔ)備的即時(shí)數(shù)據(jù)，但兩年前該數(shù)據(jù)大概為1054噸，央行的儲(chǔ)備比起美聯(lián)儲(chǔ)或者歐洲各成員國央行都少得可憐，同樣也與3.2萬億美元的外匯儲(chǔ)備不匹配。

　　要注意的是，在過去幾年，對(duì)中國香港的黃金進(jìn)口量已占到中國黃金進(jìn)口總額的一半左右。國內(nèi)并沒有公布黃金進(jìn)口數(shù)據(jù)，也沒有反映出日益增加的需求，但香港作為整個(gè)中國市場(chǎng)的一部分，可以反映出這個(gè)趨勢(shì)。

　　黃金大牛市重現(xiàn)

　　與20世紀(jì)70年代美元解掛黃金之后的大牛市相比，如今的債務(wù)規(guī)模、波及范圍都有過之而無不及，且債務(wù)核銷和白銀競(jìng)爭(zhēng)都無法撼動(dòng)上漲趨勢(shì)。

　　根據(jù)道氏理論，牛市有三個(gè)階段：第一階段是由內(nèi)幕人士和專業(yè)人士進(jìn)場(chǎng)的緩慢上升期，第二階段的特點(diǎn)是更快速上漲，并伴隨著主流媒體報(bào)道，大眾市場(chǎng)的投資者增加；最后階段的特點(diǎn)是一條向上的拋物線，代表了市場(chǎng)的狂熱。如今正進(jìn)入了狂熱期。

　　由于世界各個(gè)角落仍然充斥著債務(wù)，基本面支持黃金和黃金股的狂熱保持不變。歐、美的債券市場(chǎng)是弱點(diǎn)中的弱點(diǎn)（遠(yuǎn)期長債中，以iShares巴克萊20年期國債ETF為例，年內(nèi)已下跌近7%），鑒于2012年到期的主權(quán)債務(wù)大約有7.6萬億美元，債券投資者幾乎已經(jīng)喪失信心。

　　與上輪大牛市的對(duì)比

　　基于這些因素，回憶20世紀(jì)70年代的黃金牛市，似乎感覺歷史會(huì)重復(fù)，對(duì)套利者而言這