進(jìn)入11月以來，黃金價格走勢波動陡然劇烈，而日本經(jīng)濟(jì)的衰退又再度推高市場避險情緒。11月18日晚間，黃金價格一度突破1200美元/盎司，雖然此后漲幅縮減，但是短期來看，黃金正步入反彈。
對此現(xiàn)象，分析人士指出，日本經(jīng)濟(jì)陷入衰退，同時，瑞士央行將就黃金進(jìn)行公投，再加上中國和印度的黃金需求有所回暖，這些因素近期不斷刺激黃金走高。
11月17日，日本內(nèi)閣府最新公布的數(shù)據(jù)顯示，日本第三季度實際GDP初值年化季率意外萎縮1.6%，遠(yuǎn)低于預(yù)期的增長2.2%，第二季度GDP年化季率為萎縮7.1%。
而第三季度GDP的意外下滑，預(yù)示著日本經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇步伐遠(yuǎn)不及預(yù)期，這也使得近期關(guān)于日本首相安倍晉三（Abe Shinzo）是否會推遲第二次上調(diào)消費稅時間的爭議似乎有了更明確的答案，如按原計劃于今年年底上調(diào)消費稅，無疑會使日本經(jīng)濟(jì)再次遭受重創(chuàng)。
分析人士認(rèn)為，市場擔(dān)憂日本經(jīng)濟(jì)衰退和通縮，資金流入避險資產(chǎn)，推高貴金屬，尤其是黃金價格。同時，由于瑞士公投可能引發(fā)的購入黃金行為也將對短期黃金價格做出支撐，因此近期黃金價格迎來一波反彈。但是至于黃金價格反彈是否能夠持續(xù)，及持續(xù)多久，這需要根據(jù)近期基本面情況判斷，畢竟黃金供需層面關(guān)系已經(jīng)明確。
也有分析人士指出，從目前數(shù)據(jù)來看，印度黃金需求正在穩(wěn)步復(fù)蘇，而全球央行也在繼續(xù)購入黃金儲備，這也在一定程度上為黃金價格提供支撐。
世界黃金協(xié)會（WGC）在其2014年7至9月第三季度《黃金需求趨勢報告》中指出，印度市場2014年第三季度金飾需求同比上升60%至183噸，創(chuàng)下該地區(qū)三季度的第二高紀(jì)錄水平。世界黃金協(xié)會認(rèn)為，該增長一定程度上折射出了去年同期印度市場的疲軟需求，這是由印度政府施行進(jìn)口管制并上調(diào)進(jìn)口關(guān)稅所導(dǎo)致的，也反映了該國旺盛金飾需求的反彈。
目前，印度節(jié)日將至，同時中國傳統(tǒng)節(jié)日也近在咫尺，這些節(jié)日都是上述地區(qū)的傳統(tǒng)黃金購買旺季，這在一定程度上有望緩解黃金供需關(guān)系失衡的狀況。
不過，市場人士對于長期黃金價格走勢仍持悲觀態(tài)度。
首先，隨著美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，美元將進(jìn)一步走強(qiáng)，這將使得黃金價格承壓，并且美元走強(qiáng)也將使得黃金的避險、保值功能削弱。
其次，對于瑞士公投，德意志銀行在其研究報告中指出，瑞士央行的購買量平均下來為每天1.2噸，只占黃金日成交量的“一小部分”。報告稱，瑞士央行購買黃金的一些交易，還可以通過與其他國家央行之間的私人交易來實現(xiàn)，使市場干擾降至最低�！叭鹗垦胄械牧硗庖粋�選項將是用"黃金掉期"來"粉飾"其資產(chǎn)負(fù)債表，而不是持有實物黃金或是黃金期貨合約�！�
瑞士央行可以在資產(chǎn)負(fù)債表月度報告前，從其他國家央行借入黃金，下個交易日再將這些黃金重新?lián)Q成貨幣。
最后，盡管印度黃金需求正在逐漸恢復(fù)，但是這種需求類似“中國大媽”的黃金搶購潮，并不利于黃金價格長期走強(qiáng)。
作者：戴金鴻
