黃金反彈壓力浮現(xiàn)

，部分央行依然在進行凈買入，但購買量已經(jīng)開始萎縮。

　　今年俄羅斯 、哈薩克斯坦、阿塞拜疆等國央行均有小幅的增持，但土耳其 、德國等央行卻開始減持黃金儲備，雖然整體來說央行購買黃金依然是凈買入的狀態(tài)，但購買力度已經(jīng)大不如前。

　　美貨幣政策仍是主導

　　今年以來影響金價最重要的因素依然是美聯(lián)儲貨幣政策，幾次重大的行情都是由美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)變造成的。

　　近期美聯(lián)儲主席伯南克的言論有些含糊其辭，“需進一步觀察經(jīng)濟數(shù)據(jù)”的表態(tài)令許多投資者摸不著頭腦。而最近幾周美國一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預期，市場對QE退出的預期降溫，這也是黃金價格反彈的一個重要原因。

　　職業(yè)黃金投資人許路永認為，目前美國經(jīng)濟復蘇狀況依然非常好，制造業(yè)、進出口、房地產(chǎn)(行情 專區(qū))、消費者信心指數(shù)等數(shù)據(jù)都創(chuàng)了近幾年的新高，部分數(shù)據(jù)出現(xiàn)反復也很正常。從最關鍵的就業(yè)數(shù)據(jù)來看，7月非農(nóng)就業(yè)大幅增加了16.2萬人，且失業(yè)率進一步下降到了7.4%。美國的就業(yè)改善步伐仍比較穩(wěn)定，2014年底有望達到美聯(lián)儲要求的6.5%政策目標。

　　美聯(lián)儲貨幣政策退出的意愿和計劃路線已經(jīng)非常清晰：今年年末之前開始縮減購債規(guī)模、明年年底開始加息 、2015年進一步提高市場利率并削減美聯(lián)儲過于龐大的資產(chǎn)負債表。

　　分析人士認為，美聯(lián)儲近期不確定的表態(tài)主要有兩個目的：第一，全球經(jīng)濟增長仍存在一定的風險，進一步確認復蘇狀況以防萬一；第二，短期內(nèi)經(jīng)濟對QE仍較為依賴，過早的明確退出時間會引起市場不必要的恐慌。

　　8月初，達拉斯聯(lián)儲主席費舍爾和亞特蘭大聯(lián)儲主席洛克哈特就曾暗示9月份美聯(lián)儲有望開始縮減QE規(guī)模。作為反對過于寬松的“鷹派”，費舍爾的言論早在市場預料當中，但隨后代表鴿派的芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯也表示美聯(lián)儲最早9月份開始縮減購債，則出乎市場預料。

　　有報道稱，聯(lián)儲官員可能在退出QE上已經(jīng)達成共識，而一項市場調(diào)查結(jié)果也顯示，華爾街最有影響力的銀行(行情 專區(qū))中，大約一半銀行的分析師認為美聯(lián)儲會在9月縮減購債規(guī)模。

　　此外，全球最大黃金上市交易基金SPDR Gold Trust去年年末持倉創(chuàng)紀錄地達到了1351.24噸，隨后持倉量一路減少，8月8日的持倉量減少至909.33噸，創(chuàng)下了自2009年2月中旬以來的最低水平。雖然截至8月29日，SPDR黃金ETF(行情 股吧 買賣點)持倉增加至921.03噸，但其持倉仍在歷史較低水平。

　　一些市場人士表示，從CFTC持倉來看，近期基金凈多增加較為明顯，但多頭