金價(jià)在近期的波動(dòng)幅度明顯上升，多空雙方在每盎司1180～1200美元區(qū)間展開了激烈的爭(zhēng)奪。宏觀、微觀層面對(duì)黃金價(jià)格的影響多空不一，而可以從市場(chǎng)明顯感受到的是，主力之間對(duì)于年線的爭(zhēng)奪戰(zhàn)已經(jīng)正式打響。
文/中國(guó)工商銀行貴金屬業(yè)務(wù)部交易員 劉 瀟
臨近年底，黃金多空雙方展開了一場(chǎng)“年線爭(zhēng)奪戰(zhàn)”，由于2014年年初開盤價(jià)在1205美元/盎司左右，因此至2014年12月31日止，如果國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格能站在1205美元上方，則黃金年線將收出陽線“十字星”，否則金價(jià)則可能連續(xù)兩年錄得下跌。
美國(guó)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2014年三季度實(shí)際GDP終值年化環(huán)比增長(zhǎng)5.0%，大超預(yù)期的4.3%，初值增長(zhǎng)3.9%，為2003年第三季度以來的最大增幅。勞動(dòng)力市場(chǎng)的持續(xù)改善意味著未來薪資增長(zhǎng)將延續(xù)，這也為消費(fèi)提供了動(dòng)力，并且油價(jià)處于低位也將拉動(dòng)消費(fèi)，這些因素都正在支撐美國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，但利空黃金。
圖1：近期金銀價(jià)格走勢(shì)情況
數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，工商銀行貴金屬業(yè)務(wù)部
受到美國(guó)三季度GDP終值大幅好于預(yù)期影響，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒明顯提升，資金持續(xù)從低風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)債市場(chǎng)撤出，美10年期國(guó)債收益率大幅上漲至2.25%附近水平。通過監(jiān)測(cè)美元利率互換價(jià)格發(fā)現(xiàn)，美元1年期利率互換價(jià)格上升至0.45%，說明市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期繼續(xù)增強(qiáng)。
圖2：美國(guó)利率市場(chǎng)表現(xiàn)情況
數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，工商銀行貴金屬業(yè)務(wù)部
近期從宏觀和外匯市場(chǎng)上來看，美元指數(shù)突破90點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，壓制金價(jià)的因素仍然占據(jù)主導(dǎo)地位。然而從中觀和微觀層面來看，金價(jià)在當(dāng)前價(jià)位仍有較大支撐。場(chǎng)內(nèi)對(duì)沖基金并未出現(xiàn)多頭集中出逃的跡象，雖然ETF在近期出現(xiàn)集中減持，但整體來看，中、印對(duì)于實(shí)物需求的增加應(yīng)該能抵消部分ETF實(shí)貨流出所造成的影響。
展望后市，從技術(shù)上來看，自2014年11月7日觸及1132美元低點(diǎn)以來，市場(chǎng)最高反彈幅度超過100美元。因此當(dāng)前來看，市場(chǎng)仍處于相對(duì)安全位置，上方第一阻力位在1198美元，第二阻力位在1213.4美元一線。
黃金投資小貼士
從美元周期看金價(jià)走勢(shì)（一）
黃金作為以美元計(jì)價(jià)的商品，其價(jià)格隨美元反向波動(dòng)，而與原油、基本金屬以及其他大宗商品相比，黃金與美元之間的關(guān)系顯然更加密切，特別是在大周期的行情當(dāng)中，兩者之間的負(fù)相關(guān)性幾乎是完美的。
在金融危機(jī)時(shí)期，受到市場(chǎng)極度恐慌情緒的影響，黃金與美元之間曾一度走出過正相關(guān)性，但不久后即回歸正常。2014年下半年以來，受到美聯(lián)儲(chǔ)退出QE以及2015年加息預(yù)期的影響，美元迅速走強(qiáng)并創(chuàng)下4年來最高水平。而與此同時(shí)，金價(jià)則向下?lián)舸?180美元的低點(diǎn)，最低探至1130美元附近，同樣創(chuàng)下了4年多以來的最低水平。過去半年以來，以每日收盤價(jià)計(jì)算，黃金價(jià)格與美元指數(shù)之間的負(fù)相關(guān)性高達(dá)-89.4%，而未來只要美元的世界貨幣霸權(quán)地位不改變，兩者之間的負(fù)相關(guān)性仍然將長(zhǎng)期存在。
炒金玩銀看什么
2015年的第一個(gè)完整交易周，市場(chǎng)來自宏觀方面的消息仍然比較清淡。投資者重點(diǎn)需要關(guān)注的有包括1月6日上午公布的中國(guó)2014年12月匯豐服務(wù)業(yè)PMI，以及1月9日晚間公布的美國(guó)2014年12月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。
近期黃金ETF持倉(cāng)縮減的勢(shì)頭有所加快，全球最大的黃金ETF——SPDR 2014年累計(jì)減持80噸，持倉(cāng)量創(chuàng)下2008年9月以來的最低水平。黃金ETF的持倉(cāng)代表了境外機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于黃金投資的需求，投資者對(duì)此需要重點(diǎn)關(guān)注。
另一方面，近期美元1、3、5年期利率互換價(jià)格明顯上升，意味著市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期有所增強(qiáng)，對(duì)此投資者亦需要重點(diǎn)關(guān)注。
