希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)的緩和,可能致使黃金市場的基本面出現(xiàn)調(diào)整,但黃金牛市可能并未終結(jié)。

　　分析師認(rèn)為,回頭看,黃金市場對于前期歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的反應(yīng)似乎有點(diǎn)過頭�，F(xiàn)在,有必要重新審視一下影響黃金價格調(diào)整的基本面因素。

　　全球性金融危機(jī)剛過去,歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)又冒頭。今年以來,幾大評級公司多次下調(diào)部分歐洲經(jīng)濟(jì)體的主權(quán)評級,這讓剛剛經(jīng)歷過全球金融危機(jī)的投資者心中惙惙,市場避險情緒再度高漲。大量資金因此撤離歐元,購進(jìn)美元及黃金,美元指數(shù)和黃金價格都出現(xiàn)了大幅上揚(yáng)。國際金價在今年2月初下探至年內(nèi)低點(diǎn)1045.39美元/盎司之后就一路攀升,6月21日最高價達(dá)到1265.05美元/盎司。

　　不過,隨著時間的推移,市場發(fā)現(xiàn),幾個大家認(rèn)為災(zāi)難深重的歐洲國家,情況似乎沒有變得那么糟糕。此時,避險情緒開始減弱,資金撤離美元,而歐元開始反彈,同時,黃金價格也出現(xiàn)了下滑。

　　7月19日,倫敦現(xiàn)貨黃金價格最低下探至1178.14美元/盎司,觸及5月24日以來的最低點(diǎn)。美元指數(shù)則于7月16日最低下探至82.09,也觸及5月3日以來的最低點(diǎn)。

　　“黃金自3月份以來的上漲,主要動因是起源于希臘的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)所引起的投資者的避險情緒�！苯痦旤S金投資有限公司首席分析師彭志輝表示,“現(xiàn)在我們認(rèn)為,在過去的幾個月中,由主權(quán)債務(wù)危機(jī)引起的避險情緒推高黃金價格有被過分夸大之嫌�！�

　　彭志輝指出,標(biāo)普、穆迪、惠譽(yù)三大評級機(jī)構(gòu)的每一次降低主權(quán)國家的信用等級的消息,都會引起市場的軒然大波——股市暴跌,金價、美元指數(shù)暴漲。但是,投資者大多缺乏客觀分析債務(wù)危機(jī)所能給經(jīng)濟(jì)帶來影響的程度的能力,而事實(shí)的情況并不如市場渲染的那么糟糕。

　　彭志輝表示,歐洲只有希臘的主權(quán)評級是垃圾級,其他像西班牙、葡萄牙等國,雖然也被評級機(jī)構(gòu)降級,但仍然維持投資級別;而持有歐債的金融機(jī)構(gòu)大部分集中在歐洲,因此難以像2008年的次級貸款所引發(fā)的全球性的波及力;另外歐盟和IMF聯(lián)合推出的穩(wěn)定基金的可操作性比較可靠。希臘政府于13日成功發(fā)行半年期短期國債,且融資額高于預(yù)期,這是5月10日歐盟-IMF救助機(jī)制啟動以來希臘政府首次成功發(fā)行債券。另外,西班牙政府也在12日當(dāng)周成功發(fā)行60億歐元10年期國債。這些消息無疑向市場發(fā)送了一個積極的信號。

　　“近期市場頻頻傳出希臘債務(wù)危機(jī)緩和的信號,成為了黃金價格回調(diào)的基本面因素�！迸碇据x說,“市場前期過分避險情緒的修正過程,也將伴隨著歐元兌美元匯價的走高以及黃金價格的回調(diào)�！�

　　高賽爾金銀首席分析師王瑞