本報(bào)訊 盡管目前國(guó)際金價(jià)跌破1200美元，但業(yè)內(nèi)專家仍堅(jiān)定看好后市。巴克萊資本商品分銷部董事，《黃金投資》一書(shū)作者Jonathan Spall近日在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，由于投資者正逐漸對(duì)貨幣失去信心，黃金將具有長(zhǎng)期的投資價(jià)值。

　　Spall表示，近段時(shí)間，黃金被視作是一種帶有風(fēng)險(xiǎn)色彩的資產(chǎn)，價(jià)格出現(xiàn)反復(fù)。這類似于2009年底迪拜債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，投資者拋售導(dǎo)致金價(jià)下跌的情況。但在其他大多數(shù)的時(shí)候，黃金仍是主要對(duì)沖通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)不確定的手段，未來(lái)只要一些事件去觸動(dòng)開(kāi)關(guān)。比如，主權(quán)債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越嚴(yán)重，另外美國(guó)的一些州政府，如加州債務(wù)問(wèn)題繼續(xù)惡化，黃金價(jià)格將會(huì)再度上漲。

　　Spall分析，對(duì)比黃金價(jià)格與通貨膨脹之間的關(guān)系看，1975-1977年，黃金的價(jià)格水平和通貨膨脹水平差不多都處于比較低的位置。但是在上個(gè)世紀(jì)70年代末80年代初期，黃金的表現(xiàn)非常搶眼。這是因?yàn)橹袞|石油危機(jī)，以及波動(dòng)不定的世界政治局面導(dǎo)致金價(jià)漲幅大大高于通脹的幅度。隨后在美國(guó)里根當(dāng)政及其后很長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)管理比較得力，黃價(jià)與通脹水平又回到比較低的位置。但最近幾年，金價(jià)又大幅度上漲，這反映出人們心態(tài)發(fā)生變化，尤其金融危機(jī)之后，黃金變得炙手可熱，成為大家爭(zhēng)相交易持有的資產(chǎn)。

　　現(xiàn)在不少分析師認(rèn)為，各國(guó)央行應(yīng)該減持美元、歐元、日元等資產(chǎn)，增持黃金。但Spall指出，迄今為止黃金在全世界的保有量非常有限，其價(jià)值總額也不過(guò)是6.3萬(wàn)億美元，占到全球資產(chǎn)總份額的4.4%。目前黃金ETF的總量?jī)r(jià)值，僅占全球資產(chǎn)份額的0.5%，黃金市場(chǎng)實(shí)際上是一個(gè)非常小的市場(chǎng)。對(duì)于擁有大量外匯儲(chǔ)備的中國(guó)來(lái)說(shuō)，但如果黃金占到資產(chǎn)10%的比例，這相當(dāng)于全球兩年黃金產(chǎn)量總額，相當(dāng)于中國(guó)16年國(guó)內(nèi)黃金總產(chǎn)值，相當(dāng)于13年歐盟售金量限額。因此，對(duì)于中國(guó)多元化的投資選擇，黃金并不是一個(gè)太適合的形式。

　　另外，巴克萊資本近日發(fā)布報(bào)告稱，黃金在2010年的均價(jià)將為1195美元/盎司，而2011年的均價(jià)將為1180美元/盎司。在經(jīng)濟(jì)及金融市場(chǎng)處于變化不定的時(shí)期，人們對(duì)硬資產(chǎn)的需求將支撐黃金長(zhǎng)期內(nèi)的吸引力，這點(diǎn)可從黃金ETF穩(wěn)定的持倉(cāng)量中獲得體現(xiàn)。該行稱，當(dāng)市場(chǎng)參與者更適應(yīng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與利率開(kāi)始上漲的態(tài)勢(shì)時(shí)，預(yù)計(jì)部分投資者對(duì)黃金的興趣將開(kāi)始出現(xiàn)減弱，而隨后首飾需求將進(jìn)入市場(chǎng)，這可起到緩沖作用。