在美元危機(jī)的驅(qū)動(dòng)下國(guó)際金價(jià)已經(jīng)突破1100美元/盎司，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在2010年二季度前加息的可能性不大，息差交易將推動(dòng)美元在未來(lái)幾個(gè)月繼續(xù)走弱，黃金年底前則有望觸及1200美元/盎司。

　　黃金持續(xù)走強(qiáng)皆因美元危機(jī)

　　2009年10月份美元指數(shù)繼續(xù)走弱，自今年3月份以來(lái)美元指數(shù)已經(jīng)下跌了15%，全球投資者紛紛拋出美元而買入其它高息貨幣和資產(chǎn)，美元作為全球主要儲(chǔ)備貨幣的地位在不斷下滑，增加了黃金作為抵御美元貶值風(fēng)險(xiǎn)的吸引力。預(yù)計(jì)在美國(guó)財(cái)政赤字和貿(mào)易赤字不斷上升、失業(yè)率居高不下、房地產(chǎn)市場(chǎng)依然艱難的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)仍將長(zhǎng)時(shí)間（2010年下半年前）維持現(xiàn)有的超低利率，在以色列、澳元等貨幣紛紛開始加息的背景下息差套利的行為將推動(dòng)美元繼續(xù)走弱，直到美國(guó)開始進(jìn)入升息周期，這將對(duì)金價(jià)產(chǎn)生中期利好。

　　美元和黃金在最近5個(gè)月的走勢(shì)呈完全負(fù)相關(guān)性，隨著美元持續(xù)走弱，黃金走出大幅上揚(yáng)行情，充分體現(xiàn)出黃金對(duì)沖美元貶值風(fēng)險(xiǎn)的作用。

　　亞洲央行相繼加息

　　美元陷入利率洼地

　　在各國(guó)政府大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激政策所產(chǎn)生的通脹預(yù)期下，金融危機(jī)受傷較輕的一些國(guó)家央行在今年8月起開始收緊貨幣政策。8月24日,以色列宣布將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至0.75%，成為自去年9月以來(lái)金融危機(jī)全面爆發(fā)以來(lái)首個(gè)加息的經(jīng)濟(jì)體；10月6日,澳大利亞央行將利率提高25基點(diǎn)至3.25%，這提升了亞洲各國(guó)貨幣相繼加息的可能性；10月27日,印度央行宣布自11月7日起將商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金由24%調(diào)升至25%，這意味著各國(guó)央行有開始收緊貨幣政策的跡象。

　　與各國(guó)央行開始采取加息等貨幣收緊政策對(duì)應(yīng)的是，美聯(lián)儲(chǔ)多次表示將在長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持低利率，因美國(guó)國(guó)內(nèi)高額的財(cái)政赤字、高失業(yè)率和樓市數(shù)據(jù)的疲弱使得加息難以進(jìn)行。盡管美聯(lián)儲(chǔ)和美國(guó)政府多次口頭強(qiáng)調(diào)支持強(qiáng)勢(shì)美元，但因其總?cè)狈�具體行動(dòng)而被市場(chǎng)所詬病，如果美聯(lián)儲(chǔ)不能采取具體措施來(lái)支持美元走強(qiáng)，投資者將會(huì)繼續(xù)拋售美元以買入其它高收益貨幣，息差交易將繼續(xù)推動(dòng)美元走弱。

　　通脹不明顯 加息為時(shí)尚早

　　美國(guó)當(dāng)前物價(jià)指數(shù)仍處于較低水平，這也使得美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為短期內(nèi)不需要加息，但未來(lái)物價(jià)指數(shù)很可能會(huì)因?yàn)榛�期效�?yīng)而在未來(lái)幾個(gè)月出現(xiàn)大幅上升，那時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)將面臨是否加息的艱難選擇。美國(guó)9月份CPI數(shù)據(jù)顯示同比下降1.29%，PPI則同比下滑4.83%，顯示通脹在當(dāng)前仍不明顯。

　　大宗商品價(jià)格在09年下半年持續(xù)走強(qiáng)，如原油在10月份已經(jīng)突破80美元/桶而比年初價(jià)格翻番，這有可能導(dǎo)致全球四季度因基期