筆者認(rèn)為，在美元疲軟的影響下，近期金價將維持高位整理態(tài)勢。 

　　美國經(jīng)濟復(fù)蘇不如此前預(yù)料樂觀，導(dǎo)致美元遭遇拋售。美國勞工部1月8日公布的數(shù)據(jù)顯示，雖然美國就業(yè)人數(shù)自兩年前經(jīng)濟陷入衰退以來首次實現(xiàn)增長，但12月份就業(yè)人數(shù)降幅大于預(yù)期，失業(yè)率依然處在10％的高位。美國圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德在就業(yè)數(shù)據(jù)公布后表示，美聯(lián)儲并不急于加息，利率將在一段時間內(nèi)保持在低位。美聯(lián)儲的超低利率立場促使投資者紛紛拋售美元轉(zhuǎn)向購買高收益率貨幣。另外美國利率期貨顯示，市場預(yù)期美聯(lián)儲在今年年中前升息的幾率為22％，而在非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)布前曾高達(dá)40％。 

　　中國央行近期的舉動成為影響金價走勢的因素之一。被視作市場利率風(fēng)向標(biāo)的三個月期央票發(fā)行利率自去年8月13日以來(19周內(nèi))首次上升。央行票據(jù)收益率的升高表明政府對今年通脹的擔(dān)憂上升。未來，如果有任何跡象顯示中國等新興國家將收緊貨幣政策，那么商品資產(chǎn)價格必會受到影響。 

　　目前，在通脹因素尚未顯現(xiàn)的情況下，美元的強弱仍然是決定黃金價格走勢的最重要因素。鑒于目前美國利率政策以及美國經(jīng)濟復(fù)蘇前景的不確定性，筆者認(rèn)為，美元短期內(nèi)難以恢復(fù)去年年末的強勢格局。因此，黃金對沖美元貶值的功能將再度得到體現(xiàn)，高位強勢整理的格局不會發(fā)生大的變化。 

　　盡管金價企穩(wěn)反彈，但投資基金在黃金上持續(xù)呈現(xiàn)持倉遞減的態(tài)勢，截至1月11日，全球最大的黃金ETF（SPDR Gold Shares）持有黃金量為1119.5406噸，2010年以來共減持黃金14.08噸。而CFTC公布的持倉報告也顯示，截至1月5日當(dāng)周，COMEX黃金期貨基金凈多單已連續(xù)三周大幅減少至22767手�？梢钥闯觯壳包S金的反彈并未得到投資基金的配合。但是，若黃金價格能夠維持強勢，從而吸引基金買盤入場，將對金價上漲提供堅實的支撐。