存款利率似有若無(wú)，是恒生指數(shù)自去年11月18日23099 點(diǎn)開始出現(xiàn)zigzag（拉鋸）的理由。十一個(gè)月過(guò)去了，以指數(shù)計(jì)變化不大，但個(gè)別股份變化則十分大。賺錢與否，由揀股決定！

　　2011美國(guó)十大展望

　　展望2011年美國(guó)：一、美國(guó)新屋建造無(wú)法超過(guò)2006年的160萬(wàn)間，估計(jì)要到2013年底、2014年初，樓市才進(jìn)入復(fù)蘇期，七年調(diào)整期才告完成；二、2010年經(jīng)濟(jì)逃過(guò)雙衰（Double-dip），但2011年雙衰退威脅仍然存在；三、失業(yè)率估計(jì)仍在9％或以上；四、利率保持在0.25厘；五、歐洲主權(quán)債券問(wèn)題陸續(xù)爆發(fā)；六、美元止跌回升；七、中期選舉后，擔(dān)心共和黨占優(yōu)勢(shì)；八、州政府債券出事；九、企業(yè)純利進(jìn)入回落期；十、股市仍是上落市。

　　金融海嘯后，去年1月美元利率降至0.25厘，以及3月份開始美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)入1.7萬(wàn)億美元的政府債券或按揭證券，令美國(guó)經(jīng)濟(jì)去年7月起止跌回升，今年11月美聯(lián)儲(chǔ)則計(jì)劃推出QE2去阻止日式衰退在美國(guó)出現(xiàn)。芝加哥聯(lián)儲(chǔ)銀行主席埃文斯（CharlesEvans）及波士頓聯(lián)儲(chǔ)銀行主席羅森格蘭（EricRosengren）表示，將在11月2-3日的公開市場(chǎng)會(huì)議上支持伯南克所提出的QE2，令失業(yè)率可在2012年降至8％，而通脹率（不包括食物及能源）則升到1％。歐洲央行行長(zhǎng)特里謝說(shuō)，22個(gè)成員國(guó)大部分支持央行購(gòu)入債券。英國(guó)央行行長(zhǎng)表示，刺激計(jì)劃將加碼至1000億英鎊，以令英國(guó)明年GDP可上升2.2％。不過(guò)，上周人行卻加息去壓抑通脹率。

　　中國(guó)第三季GDP增長(zhǎng)率9.6％，較第二季的10.3％略為放緩，9月份CPI升3.6％，相信未來(lái)12個(gè)月人行仍須加息兩至三次，才能把利率與CPI增長(zhǎng)率持平，即負(fù)利率環(huán)境在未來(lái)十二個(gè)月仍然存在。股市由7月至今已上升一段日子，出現(xiàn)調(diào)整十分正常，在短期仍有安全網(wǎng)，原因有二：一、QE2；二、美國(guó)中期選舉。這兩個(gè)安全網(wǎng)是否有用？事前誰(shuí)都不能知道。

　　中國(guó)“十二五”規(guī)劃草案明年3 月將提交人大會(huì)議終審，重點(diǎn)是收入分配、住房、醫(yī)療、教育系統(tǒng)方面作重大改變，告別1979年至2009年的高增長(zhǎng)期，進(jìn)入“包容性增長(zhǎng)期”，從追求量變改為質(zhì)變，包括：A. 要均衡發(fā)展，不像過(guò)去三十年那樣讓部分人先富起來(lái)；B. 發(fā)展路線的改變，堅(jiān)持以科技進(jìn)步和創(chuàng)新為主，不再盲目追求GDP高增長(zhǎng)；C. 國(guó)民收入蛋糕分配，普通人要多點(diǎn)，大力提升個(gè)人收入，而非過(guò)去的國(guó)進(jìn)民退政策；D. 首次提及世界觀，即中國(guó)在面向世界之時(shí)，要擔(dān)當(dāng)什么角色？

　　各國(guó)財(cái)經(jīng)政策背道而馳

　　我們正面對(duì)兩個(gè)不同的世界。一個(gè)以日本為首、歐美等國(guó)家正在加入的低GDP增長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)區(qū)，