優(yōu)勢(shì)
黃金期貨錄得自6月以來(lái)的最大升幅，皆因上周五公布的美國(guó)9月就業(yè)數(shù)據(jù)增長(zhǎng)只有21.4萬(wàn)個(gè)，低于市場(chǎng)預(yù)期的23萬(wàn)。就業(yè)數(shù)據(jù)令市場(chǎng)堅(jiān)信美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)在全球增長(zhǎng)緩慢的情況下繼續(xù)維持低利率政策。
倫敦的一個(gè)月黃金租賃利率(租借黃金的成本)在上周四上升至0.3405，高于9月的0.001，達(dá)到至2008年12月以來(lái)的新高。租賃利率上升的原因包括供需失衡，以及交易員租借黃金以沽空黃金。
美國(guó)鑄幣廠10月的鷹揚(yáng)銀幣銷售比9月上升40%至579萬(wàn)盎司，令鑄幣廠的鷹揚(yáng)銀幣暫時(shí)缺貨。
劣勢(shì)
原油價(jià)格下滑為黃金帶來(lái)阻力，皆因通脹預(yù)期下跌，降低了黃金用作對(duì)沖通脹的需求。
上周二，全球最大黃金基金SPDR Gold Trust持倉(cāng)量下跌0.3%至738.8噸，是自2008年9月以來(lái)的新低。一連串因素導(dǎo)致投資者減持避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金。首先，市場(chǎng)誤以為黃金是最波動(dòng)的資產(chǎn)類別之一。但其實(shí)，以標(biāo)普500指數(shù)所計(jì)算的股市回報(bào)比黃金回報(bào)的波動(dòng)性高出近兩倍。其次，黃金價(jià)格下跌令部分投資顧問(wèn)建議不要在投資組合中持有黃金。第三，股市屢創(chuàng)新高增加了投資者的風(fēng)險(xiǎn)追逐情緒。
黃金市場(chǎng)估值整體都遭到下調(diào)，黃金股也大幅下滑至接近或低至十年來(lái)低位。這些黃金股包括Barrick、Goldcorp、Newmont、Kinross和Yamana。
機(jī)會(huì)
Canaccord Genuity在一份研究中分析了四只主要的標(biāo)普S&P/TSX綜合指數(shù)[-0.76%]在過(guò)去三十年之間的價(jià)格回調(diào)。TSX風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)包含了連串的小型黃金股。研究發(fā)現(xiàn)目前目前的回調(diào)期限已經(jīng)長(zhǎng)達(dá)43個(gè)月，是繼1987年4月至1991年1月(45個(gè)月)之后第二長(zhǎng)。研究也顯示黃金錄得最大升幅的三個(gè)月通常是在12月、1月和2月。進(jìn)行研究的作者表現(xiàn)股價(jià)回調(diào)即將結(jié)束，未來(lái)數(shù)月或是買(mǎi)入黃金股的入市時(shí)機(jī)。
世界黃金協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)9月中國(guó)的黃金需求將會(huì)在三年間上升20%。此外，渣打銀行認(rèn)為$1,100是價(jià)格底限，皆因中國(guó)和印度涌現(xiàn)強(qiáng)勁的實(shí)物黃金需求。
薪金增長(zhǎng)或會(huì)推高通脹預(yù)期，為黃金帶來(lái)助力。BCA研究公司的美國(guó)薪金追蹤顯示今年的新近又上升趨勢(shì)。阿拉斯加州、阿肯色州、內(nèi)布拉斯加州和南達(dá)科塔州等州分都已經(jīng)投票表示有意提高最低工資。此外，上周二的中期選舉結(jié)果顯示各政黨的選民都支持提高最低工資。
危機(jī)
許多機(jī)構(gòu)都預(yù)測(cè)黃金會(huì)下跌，令黃金走勢(shì)蒙上陰影。荷蘭銀行預(yù)測(cè)年底的金價(jià)為每盎司$1,100，2015年底將進(jìn)一步下跌至$800。華僑銀行分析員認(rèn)為金價(jià)將會(huì)繼續(xù)下跌13%，黃金可能會(huì)跌穿$1,000。UBS Economics團(tuán)隊(duì)公布了2015年和2016年的全球經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)報(bào)告，當(dāng)中也不大看好黃金。原因包括中國(guó)增長(zhǎng)疲弱、美聯(lián)儲(chǔ)可能提早上調(diào)利率，加上資本支出上升帶動(dòng)美元上升。
黃金儲(chǔ)備削減令黃金股面臨減值的威脅。若黃金價(jià)格維持在低水平，黃金股將會(huì)被迫降低儲(chǔ)備價(jià)格的估算，最終導(dǎo)致資產(chǎn)減值。B2Gold面對(duì)的問(wèn)題最大，皆因其2013年儲(chǔ)備估算為每盎司$1,350。
